研报掘金丨天风证券：首予洛阳钼业“买入”评级 铜钴放量盈利弹性显现

天风证券有研报指出，目前洛阳钼业(603993.SH)拥有多元化、全球化、世界级的资产组合，已成为全球领先的铜(23年产量接近全球前十)、钼、钨、铌生产商，第一大钴生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。
中长期看，钴市场供需两旺，动力电池驱动钴需求持续增长，国际钴业协会预计，2023年到2030年钴需求将以11%的CAGR增长，而总供应量的CAGR为6%，从25年之后市场或将转为短缺，有望支撑钴价回升。
公司拥有TFM和KFM两大世界级铜钴资源，盈利增长可期。同时，公司规划未来五年实现铜金属80-100万吨、钴金属9-10万吨，增长目标明确，有望充分受益铜价中枢抬升带来的盈利弹性。参考可比公司，给予24年PE 17x，对应目标股价9.8元/股，首次覆盖给予“买入”评级。