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腾景科技(688195):业绩持续好转 光通信、半导体贡献增长
机构:国泰君安
研究员:舒迪/刘校
本报告导读:
公司2024 年业绩不断好转,在光通信、半导体等领域的带动下,有望迎来持续增长。
投资要点:
维持增持评级。我们维持公司 2024-2026 年 EPS 预测分别为0.60/0.82/0.98 元,参考可比公司平均估值水平,公司在半导体以及光通信领域快速发展,同时考虑半导体业务给公司带来的估值提升,给予公司2025 年75x PE,上调目标价至61.5(+28.73)元,维持增持评级。
前三个季度收入及毛利率持续改善,半导体、光通信领域带动业务增长。公司24Q1-24Q3 单季度收入分别为0.94、1.18、1.20 亿元,同比分别+20.64%、32.12%、50.97%,单季度毛利率分别为32.10%、40.73%、40.83%,收入及毛利率均呈现出逐季改善的趋势。2024 年前三个季度公司收入及盈利端的改善主要由于(1)AI 算力驱动下,高速光通信元器件需求增长(2)新兴领域半导体设备、生物医疗等领域业务的持续开拓。AI 及半导体、生物医疗领域的增长带来公司营业收入的持续增长以及产品结构的不断优化,从而带动收入以及利润的增长。
半导体设备领域进展迅速,光通信逐步兑现业绩增量。公司目前为半导体设备领域客户提供精密光学元件、光学模组等产品应用于半导体精密光学系统中。据公司2024 年中报披露,公司新兴领域目前在研项目(国内先进水平)包括(1)应用于光刻机光学系统的合分束器项目,主要满足国产替代要求(2)用于自动驾驶、测绘等领域的光纤激光器、激光雷达发射模组等。随着国内半导体核心领域主要设备的逐步国产化以及量产,公司的相关项目将有望迎来快速增长。光通信领域,公司目前与全球主要的光模块厂商建立了合作关系,如Lumentum、Finisar 等,全球AI 算力建设如火如荼,公司光通信元器件需求快速增长。同时公司积极布局量子计算、AR 等前沿领域,为公司的长期发展奠定了坚实基础。
催化剂。半导体领域持续获得新进展;光通信导入新客户。
风险提示。研发进展不及预期;产能释放不及预期。 -
我国海上风电累计建成并网3910万千瓦格隆汇11月22日|截至2024年第三季度,我国海上风电累计建成并网3910万千瓦,稳居全球第一位,形成了从开发设计、生产制造到施工建设、运维管理等较为完整的海上风电技术链、产业链。我国海上风电累计装机容量从2018年的不到500万千瓦增长到2023年的3770万千瓦,占全球总容量的50%,成为全球最大的海上风电市场。
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俄称打击乌国防工业设施 “榛树”导弹所有弹头均击中目标格隆汇11月22日|据央视,俄罗斯国防部11月22日称,作为对使用美国和英国远程武器的回应,俄军21日使用“榛树”导弹打击了位于第聂伯罗彼得罗夫斯克的乌克兰国防工业的一个设施。导弹的所有弹头都击中了目标。俄军控制了顿涅茨克地区“新德米特罗夫卡”定居点。
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欧元兑美元预期价格波动关键指标升至19个月高位格隆汇11月22日|在期权市场中,衡量欧元兑美元预期价格波动的一项关键指标升至19个月以来的最高水平。根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据,三个月欧元兑美元隐含波动率升至约7.9%,这是自2023年4月以来的最高水平。风险逆转指标也进一步显示出市场倾向于押注欧元兑美元进一步下跌的看跌期权。这些变化发生在特朗普赢得美国总统大选之后的不确定性背景之下。他提议的贸易关税预计将冲击欧元区经济增长,并加剧美国的通胀,进而导致欧元区和美国在利率预期方面出现分化。市场预计到2025年12月,欧洲中央银行将降息约150个基点,而美联储则预计降息70个基点。
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旺旺集团高管回应旺仔牛奶疑喝出老鼠格隆汇11月22日|近日有网友发视频称,在旺仔牛奶里面疑似喝出老鼠。旺旺集团首席营运官蔡旺家今日晚间在微博回应称,“安心、放心,不用担心。封闭管道,没有汤姆,更没有杰瑞 。我今年40岁,我喝旺仔牛奶已经28年了。 ”
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德商银行:瑞士黄金出口反映了西方国家黄金需求回升格隆汇11月22日|德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch指出,瑞士联邦海关总署本周公布了10月份黄金出口数据,揭示了非常不同的趋势。对中国的出口量明显较弱,仅为5吨。与此同时,对印度的出口有所增加,但10月份的水平仍然相对较低,为11.7吨。运往美国的黄金数量略高于上月。然而,世界黄金协会(WGC)报告10月份有30吨黄金流入在美国上市的黄金ETF,这表明流入量高于报告的9.4吨。非常令人惊讶的是,瑞士对英国的黄金出口强劲增长至31.9吨,尽管根据世界黄金协会的数据,在英国上市的黄金ETF在10月份出现了资金流出。总而言之,亚洲黄金需求低迷的局面得到了证实,而西方国家的黄金需求正在回升。
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格隆汇11月22日|印度计划于11月27日出售1900亿印度卢比国债。
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以色列再次对黎巴嫩贝鲁特南郊发动袭击格隆汇11月22日|据央视,以色列当地时间22日再次对黎巴嫩贝鲁特南郊发动袭击。南郊齐亚(Chiyah)地区的一栋建筑遭袭。当天早些时候,以军已对贝鲁特南郊包括哈雷特赫里克、哈达斯和卡法等地区发动袭击。
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创识科技:公司控股股东、实际控制人收到检察机关告知书格隆汇11月22日|创识科技公告,公司控股股东、实际控制人张更生收到上海市浦东新区人民检察院出具的《审查起诉阶段委托辩护人/申请法律援助告知书》。告知书显示,上海市浦东新区人民检察院对黄忠恒涉嫌行贿一案已收到上海市浦东新区监察委移送起诉的材料,同时告知张更生涉案并作为被起诉对象。公司董事、副总经理黄忠恒暂时无法履职,董事长张更生及其他董事、高级管理人员及监事均正常履职。
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光启技术:905基地一期有望提前竣工投产格隆汇11月22日|光启技术在互动平台表示,36个月是原定的是理论建设时间,根据当前的905基地一期规划和进度,公司已经在加速推进相关建设工作,并在株洲市积极开展员工的招聘与培训工作。截至目前,已经成功招聘了超过500名员工,并且预计在今年年底前,员工总数将超过1000人。实际竣工投产的时间有望快于原先公告的内容。公司预计905基地一期和906基地一期将在明年年内顺利完成竣工并正式投产。
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贝伦贝格银行:欧元区两大重要成员国正拖累整个联盟格隆汇11月22日|贝伦贝格银行在一份报告中指出,欧元区两个最突出的成员国正将联盟的其他成员一同拖入困境。周五的调查显示,受政治不确定性以及日益加剧的贸易担忧影响,本月法国和德国的商业活动出现下滑。贝伦贝格银行表示,这可能会使拥有20个成员国的欧元区整体经济在今年第四季度面临收缩风险,甚至达不到原本就已较为疲软的预期水平。
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证券期货业机构应分析IT架构建设过程各类突发事件 制定相应分级响应预案格隆汇11月22日|证监会今天发布《证券期货业信息技术架构管理指南》中要求,证券期货业机构应充分分析信息技术架构建设及管理过程中可能出现的各类突发事件,并对其制定相应分级响应预案,通过评审及培训,提高风险防范意识和突发事件处置能力,从而使事件造成的影响和损失降到最低。其中包括,对突发事件开展业务影响分析,确定并实施重要业务恢复目标和恢复策略。
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格隆汇11月22日|墨西哥第三季度GDP同比增长1.65%,预期1.5%。
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格隆汇11月22日|石油观察人士预计OPEC+将再次推迟恢复增产。
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两人内幕交易萃华珠宝股票被重罚格隆汇11月22日|中国证监会发布行政处罚决定书,符某民、朱映君内幕交易“萃华珠宝”,利用11个账户于2022年2月7日至6月16日交易“萃华珠宝”,获利共计39,894,920.81元。证监会决定:对符某民、朱映君内幕交易“萃华珠宝”的行为,责令其依法处理非法持有的证券,没收违法所得39,894,920.81元,其中朱映君承担19,947,460.41元,符某民承担19,947,460.40元;处以119,684,762.43元的罚款,其中朱映君承担59,842,381.22元,符某民承担59,842,381.21元。<u>因符某民已去世,对其不再给予行政处罚。故责令朱映君依法处理非法持有的证券,没收朱映君违法所得19,947,460.41元,并对朱映君处以59,842,381.22元罚款。</u>
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泉果基金董事长任莉恢复履职格隆汇11月22日|泉果基金今日公告称,公司董事长任莉于11月25日(下周一)起恢复履行董事长职务,总经理王国斌届时将不再代为履行董事长职务。