云意电气(300304)：2024年三季度保持快速增长-格隆汇

机构：海通证券
研究员：王猛/刘一鸣

　　2024 年三季度公司延续良好表现。三季度，公司紧密围绕年初既定的发展战略和经营目标，持续加强核心业务领域竞争力，整体经营业绩稳中有进。公司成熟业务稳健发展的同时，积极推进智能雨刮系统产品、传感器类产品、半导体功率器件等业务板块拓展，持续提升市场份额，加快海外市场布局，持续提升核心竞争力，助力公司整体业绩增长。
　　2024 年三季度主要经营指标优异。2024 年三季度公司实现营业收入5.3 亿元，同比增长16.3%，毛利率31.8%，同比增长1.7 个百分点，归母净利润0.97 亿元，同比增长32.7%，扣非归母净利润0.87 亿元，同比增长75.3%。
　　2024 年前三季度公司经营状况保持强劲增长势头。
　　致力于成为全球卓越的汽车核心部件服务商。云意电气始终以“成就客户、价值为纲、开放诚信、以奋斗者为本”的核心价值观为方向，以“成为全球卓越的汽车核心部件服务商”的企业愿景为牵引，扎根汽车核心电子领域，牢牢把握汽车电动化、智能化的发展趋势，秉持战略思维、立足战略目际，以机械、电控、连接为战略原点，以零件到部件再到系统的战略指引为发展方向，以技术创新和产品结构优化为推动力，加快形成新质生产力，打造可持续竞争新优势；加强与产业链伙伴的深度战略合作，加快海外市场份额拓展，通过核心能力延展实现各业务板块齐头并进，力争成为中国汽车电子行业具备全球竞争力的规模化供应商。
　　投资建议。我们认为云意电气多条产品线有望持续发力，带动公司经营规模和利润不断攀升，预计公司2024-2026 年的净利润分别为4.1 亿元、5.1 亿元、6.6 亿元，EPS 分别为0.46 元、0.59 元、0.75 元，给予2024 年20-22倍PE，对应合理价值区间9.20-10.12 元，给予“优于大市”评级。
　　风险提示。配套车型销量不及预期，竞争加剧，海外市场波动。