电科数字(600850)事件点评：业绩双升的数字化“国家队” 业务发展整体向好-格隆汇

机构：民生证券
研究员：吕伟/赵奕豪

　　事件概述：为深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，深化党建引领，促进合作交流，10 月29 日上午，上海交易集团与中电科数字科技集团（以下简称“电科数字”）党建共建暨战略合作签约仪式在电科数字（32 所）举行。
　　前三季度营收利润实现双增。2024 年前三季度，公司营业总收入71.0 亿元，同比上升2.49%，归母净利润3.02 亿元，同比上升8.76%。按单季度数据看，第三季度营业总收入25.87 亿元，同比下降3.07%，第三季度归母净利润1.69 亿元，同比上升15.38%。截至2024 年9 月30 日，电科数字应收账款约为20.58 亿元，同比增长11.63%。
　　行业数字化多点发力，三季度财务数据表现良好。2024 年前三季度，公司实现毛利率19.54%，净利率4.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.33亿元，三费占营收比10.32%，每股净资产6.64 元，同比增8.11%，每股经营性现金流-1.8 元，同比减17.29%，每股收益0.44 元，同比增8.06%。各项指标同比稳增，财务数据整体向好。
　　中电科数字科技集团与上海交易集团开展党建共建暨战略合作协议签约。在本次党建共建暨战略合作签约仪式上，公司强调积极推动建设统一、规范、高效的要素和资源市场。为全面实现集团改革发展目标，正致力于打造更安全、更便利、更高效的高水平交易平台，为各类市场主体提供优质服务。希望以本次签约为契机，依托各自专业优势和市场影响力，进一步拓宽合作领域，提升共建效能，在党建、数字化技术应用、产权交易、数据资源价值挖掘、金融科技创新等多个领域开展全方位合作，共同打造行业标杆，共创高质量发展新局面。
　　投资建议：公司作为国内领先的行业数字化解决方案提供商，持续构建“1+2+N”行业数字化架构体系。我们预计公司2024-2026 年营业收入为112.37、127.52、146.53 亿元，归母净利润为5.83、6.41、7.10 亿元，EPS 为0.85、0.94、1.04 元，对应PE 为28、25、23 倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：政策落地进度不及预期；行业竞争可能加剧。