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机构：东北证券
研究员：吴源恒/马宗铠
电子数据取证业务保持领先优势，公共安全大数据积极拓展新机遇。
2023 年我国电子数据取证市场规模突破35 亿，公司服务对象从公检法及市监、税务等行政执法部门，扩展到应急、保密等政府部门，积极拓展海外市场，配合国家“一带一路”战略支点建设；预计2023 年公共安全大数据市场规模将达到166.6 亿元，公司“天擎公共安全大模型算法”通过国家互联网信息办公室深度合成服务算法备案，成为国内率先通过备案的公共安全领域大模型算法。
新业务板块迅速发力，网络安全业务中标机场项目。2023 年我国网络安全市场规模近700 亿，公司入选“2024 年中国网络安全前二十家企业”名单，推出的数网免费版—数网数据分类分级工具正式上线；支撑厦门市互联网信息办公室的“数据出境安全咨询服务平台”正式上线；中标福厦机场建设信息安全检测与服务项目，标志着交通行业的重要成果。企业数字化：对集团内部推进财务一体化平台、司库系统、智慧法务等统建统推重点项目的建设与优化工作，对外，拓展智慧矿山、智慧农业、智慧电厂等行业标杆示范项目。
AI 领域，升级发布人工智能大模型内容检测平台和“慧眼视频图像鉴真工作站”等人工智能大模型内容检测系列产品，提升对深度伪造技术合成的图像视频检测、溯源和鉴定的支持率和精度，新增对大模型生成文本、生成式视频、图像等检测识别能力，新增对合成和生成式人工智能内容的安全合规的评估能力。
盈利预测：公司电子数据取证与公共安全大数据基石业务稳健增长，数字政务与企业数字化与新网络空间安全铸造新增长极，预计公司2024/2025/2026 年归母净利润为1.16/1.41/1.72 亿元，给予“买入”评级。
风险提示：行业发展、公司业务进展、盈利预测与估值不及预期。