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机构：国元证券
研究员：龚斯闻/楼珈利
深耕消费电子设备，外延并购布局半导体及新能源板块赛腾股份主要从事智能制造装备的研发、设计、生产、销售及技术服务，为客户实现智能化生产提供系统解决方案，在消费电子、半导体、新能源等智能组装及检测方面具有较强的竞争优势和自主创新能力，2024H1 公司实现营收16.31 亿元，同比增长16.21%；归母净利润1.54 亿元，同比增长48.87 %。
消费电子设备：深度绑定苹果产业链，新品落地拉动相关设备需求公司深度绑定苹果产业链，历年营收占比均超50%。苹果iPhone 15 系列配备USB-C 新接口和潜望式摄像头，首推Apple Vision Pro，开启空间计算时代，随着新品的推出和放量，新一轮消费电子设备需求可期。
半导体设备：半导体市场增长可期，公司切入量检测设备领域根据WSTS 预测，2024 年全球半导体市场预计规模达6110 亿美元，同比增长16%，市场空间广阔。公司通过收购日本 Optima 切入高端半导体量/检测设备领域，成为Sumco、三星、协鑫、奕斯伟、中环半导体等境内外知名晶圆厂商晶圆检测量测设备供应商。
新能源设备：新能源汽车及光伏行业持续放量，公司设备有望受益新能源汽车持续快速放量，GGII 预计2030 年中国动力电池出货量达2230GWh；光伏市场空间广阔，CPIA 预计2024 年全球/全国光伏装机预期达507/260GW，相关设备需求强劲，公司有望充分受益。
投资建议与盈利预测
我们预计2024-2026 年公司营收和归母净利分别为52.64/63.58/73.79 亿元和8.11/9.72/11.66 亿元，对应EPS 为4.05/4.85/5.82 元/股，按照最新股价测算，对应PE 估值分别为13/11/9 倍，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。
风险提示
苹果新产品不及预期的风险；半导体设备拓展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；商誉减值的风险；汇率波动的风险；技术人员流失的风险。