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机构：东北证券
研究员：赵哲
公司发布2024年 半年报，2024年上半年公司实现总营业收入96.5亿元（同比+36.6%），归母净利润8.7 亿元（同比+6.4%）；其中，2024 年Q2 公司实现营业收入52.7 亿元（同比+42.4%），归母净利润5.6 亿元（同比+9.2%）。
点评：
品类扩张助推业绩增长，智能安防有望成为新的增长点。2024 年上半年公司充电储能类业务实现营收49.8 亿元（同比+42.8%），推出了一系列创新产品满足客户需求，如超快磁吸无线充电系列，全球首款可折叠三合一无线充电器等；智能创新类业务实现营收23.6 亿元（同比+35.3%），智能家用安防领域推出了太阳能与4G LTE 双连接技术，结合4K 超高清分辨率和360 度全景AI 追踪，更好的满足用户长续航家庭安防服务。
欧美日市场营收快速增长。2024 年上半年公司在北美、欧洲和日本市场分别实现营收46.3 亿元（同比+40.7%），20.5 亿元（同比+44.6%）和12.9 亿元（同比+21.5%）。此外，公司也在其他地区市场实现了稳健发展，中东市场实现营收5.7 亿元（同比+39.2%），中国大陆市场实现营收3.8 亿元（同比+39.3%），澳大利亚市场实现营收3.4 亿元（同比+22.9%）。
线上和线下全渠道发展，独立站保持高速增长。2024 年上半年公司线上渠道份额持续提高，亚马逊平台实现营收50.4 亿元（同比+27.7%），独立站实现营收9.3 亿元（同比+102.9%）；线下渠道实现营收29.2 亿元（同比+32.3%），通过全球性零售卖场，区域性大型零售卖场，独立3C 商店和专业渠道等合作，满足不同地区消费者的差异化需求。
盈利预测：考虑到公司业务模式和盈利能力，预计2024-2026 年公司营业收入分别为213.7/257.3/304.7 亿元，同比增长22.1%/20.4%/18.4%；归母净利润为19.3/23.5/26.5 亿元，同比增长19.6%/21.4%/13.1%。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：关税增加，销售不及预期，业绩预测和估值不达预期