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机构：国泰君安
研究员：刘越男/徐乔威/赵国振
面对复杂市场环境，公司对外积极拓展市场版图，对内则深耕技术工艺革新，不断提升效率和竞争力。展望下半年，经过前期市场的开拓和积累，订单有望高增。
投资要点：
考虑公司报 告期内新开工率不足，下调 2024/25/26 年 EPS 为0.39/0.45/ 0.52 元（前值为0.45/0.56/0.69 元）,给予2024 年2.5xPS
维持目标价为13.43 元，维持增持。
业绩简述：24H1 营业收入6.6 亿/-41.82%，归母净利润0.48 亿/-60.64%，扣非归母净利润0.41 亿/-62.92%，业绩下滑主要系报告期内新开工率不足，交付进度不如预期，同时新业务拓展费用增加所致；24Q2 营业收入3.7 亿/-53.76%，归母净利润0.14 亿/-86.01%，扣非归母净利润0.13 亿/-86.35%。
积极拓展中标多个重大项目，下半年订单有望高增。面对复杂的市场环境，公司依托卓越项目执行力和技术创新能力积极拓展市场，报告期内成功中标了包括旬邑县影剧院、安徽百戏城在内的多个重大工程项目。此外公司重点开发国际潜在市场，在中东、东南亚地区建立本土化营销网络，与新西兰当地知名企业建立合作关系。展望下半年，经过前期的积累和在文旅IP 策划创意方向的意向项目增加，叠加后续参与C 端运营的项目增多，订单有望高增。
深耕策划与IP 领域，不断创新提升竞争力。公司对内深耕技术工艺革新，强化技术创新能力，子公司数艺科技携手世界知名企业维塔工作室共同打造的海口国际免税城“AURA 天际秘林”项目斩获国内外多项大奖,公司出品的多个融合项目收获行业内外一致好评。且公司在前沿技术的应用上积极探索，创造性融合 MR、 AR/VR、人工智能、大数据等新一代技术，不断提升竞争壁垒。
风险提示：消费者信心不足，竞争加剧，新业务不及预期；