机构:国盛证券
研究员:张津铭/刘力钰
新订单显著增长,有望增厚未来业绩。2024 年上半年公司新签订单3.65 亿元,相较于2023 年上半年的2.41 亿元增长51.45%;截至2024 年6 月30 日,公司在手订单合计金额为6.7 亿元,其中智能装备类业务期末在手订单为3.9 亿元,公司在手订单充足,为后续业绩提供保障。
非煤业务拓展加速。1)新增订单增速亮眼。上半年XRT 智能干选机累计签订订单额达到8848 万元,另有已中标但尚未签约的订单6274 万元,总计取得订单额高达1.51 亿元;2)国际市场拓展顺利。公司取得了首个国外大型铅锌矿光电分选项目,磷矿光电分选项目继续巩固行业优势,保持了领先地位,硅石矿分选技术已成功应用于新疆地区的订单项目。
“出海”布局持续突破。2024 年公司重点开发印度尼西亚、澳大利亚、蒙古、南非、中亚等地区的煤炭及矿业分选及智能化领域的市场。2024 年1 月份,公司TGS 正式出海,历时4 个月,成功带煤运行,解决了客户因煤质差而销售不畅的问题。
煤矸分选市占率第一延续,深耕分选行业持续践行。截至2024 年6 月底,公司智能干选机累计销售订单400 台,其中TDS 在国内煤矸分选行业市场占有率第一。2024 年上半年,公司TGS 取得订单4 台(套)。TGS 自2022 年研发成功并推向市场,累计签订订单14台(套),其中10 台(套)为TDS+TGS 的干选梦工厂业务模式。
投资建议。我们预计公司2024 年~2026 年实现归母净利润分别为0.87 亿元、1.1 亿元、1.4 亿元,对应PE 分别为18.7X、14.5X、11.6X,维持“买入”评级。
风险提示:订单进度不及预期。下游行业景气度大幅下降。毛利率大幅下降。