机构:国金证券
研究员:王倩雯/孟灿
2024 年8 月26 日,公司披露2024 年度中期业绩:公司2024 年上半年实现营收28.2 亿元,同比增长7.2%;实现扣非后归母净利润1.9 亿元,同比下滑8.2%。2024 年第二季度,公司营业收入为15.3 亿元,同比增长13.1%;扣非后归母净利润为1.6 亿元,同比下滑13.2%。
经营分析
分业务而言,公司保险IT 业务上半年营收为13.8 亿元,同比下滑8.8%,主要系部分保险客户对已有系统的更新投入有所下降。由于保险IT 业务承压,公司积极开拓非保险IT 业务,上半年金融领域非保险IT 业务营收为3.5 亿元,同比增长65.1%,主要系公司在银行信创等领域取得新进展。除了金融领域之外,公司在其他领域也持续拓展业务,上半年政务领域、医疗卫生领域、其他行业上半年营收分别同比增长24.7%、58.9%、7.1%。
利润方面,上半年公司销售、管理、研发费用之和同比下滑3.9%,开始逐步降本提效。受到降息影响,公司利息收入减少,上半年财务费用较上年同期减少0.1 亿元。此外,增值税加计扣除减少也影响了其他收入。
公司在报告期加速回款。上半年销售商品、提供劳务收到的现金为2.5 亿元,同比增长18.0%,经营性净现金流量较上年同期亏损减少2.3 亿元。由于加快回款,部分已经计提的坏账转回,2024 年上半年信用减值损失较上年减少0.2 亿元。
盈利预测、估值与评级
根据2024 年中报,我们预计2024~2026 年营业收入分别为70.0/70.4/72.2 亿元,同比增长7.7%/0.5%/2.6%;归母净利润分别为6.9/7.4/8.0 亿元, 同比增长5.7%/7.3%/8.0% , 对应18.5/17.2/15.9 倍PE,维持“买入”评级。
风险提示
保费收入及保险IT 投入不及预期;“保险+”或出海业务推进不及预期;AIGC 赋能效果不及预期;高管及大股东减持风险。