机构:开源证券
研究员:罗通
充电器及适配器带来营收增量,新能源汽车电控产品短暂承压2024H1 分产品看,充电器及适配器实现营收23.41 亿元(营收占比79.08%),同比+57.07%,毛利率18.20%,同比-2.23pcts;储能及其他实现营收4.62 亿元(营收占比15.60%),同比+44.42%,毛利率35.58%,同比-0.32pcts,新能源汽车电控产品及解决方案实现营收1.57 亿元(营收占比5.32%),同比-23.49%,毛利率14.90%,同比-9.20pcts;2024H1 费用端,因职工薪酬、固定资产折旧和股份支付费用增加,管理费用为1.42 亿元,同比+62.42%;公司持续加大研发投入,2024H1 研发投入约达1.87 亿元,同比+50.83%。
手机需求恢复+快充渗透率提升+服务器电源量产+产能稳定爬坡成长性充足IDC 等多家研究机构预测2024 年手机市场重回增长,随着快充渗透率整体提升,公司手机充电器业务有望持续增长;2023 年公司2000W 主流服务器电源已完成量产开发,随产品持续量产,公司服务器电源业务有望持续增长;截至2024H1,公司快充大功率电源智能化生产基地建设项目产能正逐步释放,处于产能爬坡阶段,已达到预定可使用状态。我们认为,随着下游手机充电器需求逐渐恢复、公司市场占有率稳步提升、公司产能逐渐释放,公司未来成长性充足。
风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。