中国重汽(03808.HK)：上半年净利润增长39.7% 首次中期分红比例高达55%

8月22日晚间，重卡行业龙头中国重汽(03808.HK)发布2024年中期报告。公司实现营业收入488.23亿元，同比增长18%，实现归母净利润32.94亿元，同比增长39.7%。

公司首次推出中期分红方案，进一步提升股东回报，拟每股派息0.66元，分红比例达到55%，预计共计派息约18.22亿元。

提升分红比例 积极分享价值

近年来，中国重汽在价值创造和价值分享上均有不俗表现，不断提升分红比例，以真金白银回馈投资者。2022年、2023年，公司分红比例为45%和50%，分红金额分别为8亿元和26.64亿元。

提高分红比例与频次，既积极响应了当前政策导向和市场投资偏好，也体现了中国重汽主动持续回报投资者的初衷，向资本市场传递了信心，有助于更好地吸引长期价值投资者。

经营业绩持续向好 现金流充沛

中期报告显示，中国重汽经营活动现金净流量高达53.4亿元，同比增长77%，良好的盈利质量和充沛的现金流，为公司高分红提供了保障。2024年以来，中国重汽抢抓重卡行业复苏机遇，实现了经营业绩和市场表现的双丰收。上半年，公司重卡销售12.5万辆，同比增长14.8%，远超行业整体水平。

在国内市场，中国重汽上半年重卡销售5.66万辆，同比增长29.6%。公司在多个细分领域领先行业，燃气牵引车销量同比增长278%，市场占有率同比提升11.75个百分点。其中，在15L燃气牵引车市场，公司市场占有率同比提升17.4个百分点，位居行业第一。公司新能源重卡实现309%的同比增速，市场占有率同比提升5.6个百分点，排名行业前三。

海外市场方面，公司实现重卡出口收入(含联营出口)208.84亿元，出口重卡6.84万辆，同比增长4.9%，再创历史新高，出口市场占有率稳居行业第一。

海外市场未来仍是重卡头部企业关注重点，有望为行业带来长期增长空间。据海关总署数据，近年来重卡出口保持较高增速，2021—2023年，我国重卡出口销量分别为14.1万辆、19.1万辆、31.9万辆。广发证券认为，重卡出口近年显著增长，背后体现出我国重卡产业全生命周期总成本的国际竞争力，受欧洲断供等因素让国内品牌借机扩大了国际影响力。重卡出口是参与全球产品定价，不仅将拓宽销量，且较内需盈利能力更高。展望未来，亚非拉地区拥有非常广阔市场前景，欧洲、北美等地重卡市场也有大幅提升的空间。

国泰君安(香港)在研报中指出，中国重汽作为重卡市场的绝对龙头，销量在中国同业中最为强劲，预计天然气和新能源重卡带来的结构性变化、"以旧换新"政策的提振和海外出口三个因素将共同刺激中国重汽第三季度的重卡销量。