上海新阳(300236)公司信息更新报告：2024Q2业绩快速增长半导体业务单月营收创新高-格隆汇

机构：开源证券
研究员：罗通/刘天文

2024Q2 业绩快速增长，看好半导体材料长期发展，维持“买入”评级公司发布2024 年半年报，2024H1 公司实现营收6.61 亿元，同比+19.78%；归母净利润0.59 亿元，同比-32.14%；扣非归母净利润0.80 亿元，同比+51.77%。2024Q2单季度实现营收3.63 亿元，同比+24.96%，环比+22.21%；归母净利润0.40 亿元，同比+31.61%，环比+111.96%；扣非归母净利润0.49 亿元，同比+69.49%，环比+58.68%；销售毛利率39.33%，同比+4.81pcts，环比-0.72pcts。公司2024 年二季度业绩快速增长的主要原因为：(1)公司半导体材料尤其是晶圆制造用关键材料快速增长；(2) 涂料业务板块持续改善运营成本。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为2.25/2.46/2.74 亿元，当前股价对应PE 为43.5/39.8/35.7倍。我们看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。
半导体业务单月营收创新高，涂料板块业务降本增效成果显著公司半导体业务板块2024H1 实现营业收入 4.63 亿元，同比+36.44%，首次实现单月销售额破亿元。公司集成电路关键工艺材料系列产品收入快速增长，其中晶圆制造用关键工艺材料实现同比增长超 50%，晶圆制造用电镀液及添加剂系列产品市场份额继续保持快速增长，集成电路制造用清洗系列产品客户端认证顺利，取得客户订单数量持续增加。涂料业务板块，受行业竞争加剧及涂料产品价格下降等不利因素影响，2024 H1 实现营收 1.97 亿元，同比- 5.24%。公司子公司适时调整运营管理策略，持续改善运营成本，净利润实现同比+20%。
公司持续加大研发，关键半导体化学品产能加速释放公司持续加大研发投入，2024Q2 研发费用为0.51 亿元，同比+52.14%，研发费用率达14.03%，同比+2.51pcts。公司布局规划的电镀液及添加剂、清洗液、刻蚀液、光刻胶、研磨液等化学品材料产能不断加强，上海松江厂区年产能 1.9 万吨扩充目标已完成，合肥第二生产基地一期 1.7 万吨产能已进入试生产阶段。
合肥二期规划 5.3 万吨年产能，各类手续正在办理中。
风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。

上海新阳(300236)公司信息更新报告：2024Q2业绩快速增长 半导体业务单月营收创新高

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