恒安国际(01044.HK)上半年净利增15%至14.09亿元，预期下半年收入将较上半年改善

格隆汇8月19日丨恒安国际(01044.HK)公布中期业绩，截至2024年6月30日止6个月，集团的整体收入则较去年同期下跌合3.0%至约人民币118.36亿元。预期2024年下半年收入将较上半年改善。

期内，集团经营利润大幅上升约11.4%至人民币约18.96亿元，公司权益持有人应占利润约为人民币14.09亿元，同比上升约15.0%，主要是原材料成本于期内下降及产品升级导致集团三大业务的毛利改善及汇兑亏损减少所致。每股基本收益约人民币1.234元。拟派中期股息每股人民币0.70元，总派发金额为人民币8.13亿元，保持稳定的派息金额。

期内，国内个人护理产品消费市场竞争非常激烈，国内外品牌均采取进取的减价及促销等措施，以图侵占国内的不同消费客户群及渠道，致市场销售额录得显着的负增长。然而，恒安深挖优质个人护理产品需求增加及消费渠道碎片化所释放的消费潜力，通过有效的稳定价格策略及产品持续升级及高端化，深入拓展电商平台及新零售渠道，并同时促进传统渠道的销售及拓展其新的增长点，集团的全渠道销售发展效益不断提升。受惠于全渠道销售策略、品牌形象持续提升及多元化产品组合，尽管三大核心业务板块(纸巾、卫生巾及纸尿片业务)的总销售录得同比约2.2%的负增长，但其销售表现已是明显优于市场整体的负增长表现，而其市占率持续亦长居行业领先地位。

2024年上半年，集团进一步加大力度发展电商业务及新零售市场，除了于传统大型电商平台推广品牌，亦加强渗透其他新兴渠道(如抖音)。期内，集团的电商及新零售销售(包括零售通及新通路)占比进一步上升至接近约32.0%，同比增长约6.5%。另外，集团于期内亦有效促进传统渠道的销售及发展其新的增长点，于期内保持稳定发展。同时，集团亦致力发展高端产品及优化产品组合，积极提升品牌形象，满足国内消费者对高质量多元化产品的追求。这包括全国及全亚洲唯一采用TAD空气流乾燥技术的高端纸巾系列「绒立方」、高端纸尿裤系列「Q?MO」以及卫生巾系列「萌睡裤」及「天山绒棉」等，于期内持续深受消费者喜爱，保持强劲的销售势头，各重点的升级及高端产品销售也实现同比超过10.0%的增长，并持续提高其在销售额中的占比。

回顾期内，面对激烈的市场竞争，恒安积极应对市场变化，坚守稳定价格及聚焦利润，有效地进一步扩大市占率及巩固市场领先地位。期内，受惠于原材料价格于去年下半年的显著回落以致2024年上半年的成本仍持续同比下降及集团的升级产品及高端产品系列于期内均录得增长，令三大业务的毛利明显改善。2024年上半年，集团整体毛利大幅上升约3.9%至约人民币39.36亿元，毛利率则上升至约33.3%。预期2024年下半年，集团将审慎投放促销资源，而高端高毛利的产品预期将持续录得显著增长，以抵销木浆价格回升对毛利率的影响。