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机构：光大证券
研究员：刘凯/颜燕妮/白玥
管控平台业务保持主导地位，智能地质保障业务实现较快增长：具体到单季度，2024 年Q1，公司营收4636 万元，同比下降13.08%，归母净利润1218 万元，同比下降5.71%；2024 年Q2，公司营收9401 万元，同比增长9.52%，归母净利润2334 万元，同比下降7.50%。公司在管控平台、地质保障等领域持续发力，主营业务持续发展。2024 年上半年公司管控平台业务实现收入超过6500 万元，收入占比将近一半；智能地质保障业务实现营业收入超过3500 万元。2024 年上半年，公司新增订单超过2.4 亿元，为后续业务开展奠定了良好的基础。
多项发明专利获得授权，知识产权布局进一步优化：2024 年上半年公司新增软件著作权29 项，发明专利22 项，外观设计专利1 项。其中“一种综采工作面测量机器人装置和自动测量系统”、“基于地质测量保障系统的矿山智能化管控平台建设方法”、“机械臂式测量机器人装置和应用方法”、“一种真实地理空间场景实时构建方法和实时构建装置”等专利获得加拿大、澳大利亚和俄罗斯等国家的7 项授权。龙软科技的创始人及高管团队主要成员均具备煤炭工业+计算机相关专业背景，创始人毛善君教授为数字煤矿、智能矿山领域著名的专家之一，其研发的“地测空间信息系统技术”解决了自动处理煤层数据及其与复杂构造之间关系的难题，并在煤炭行业得到广泛推广应用，是公司LongRuan GIS 平台的主要技术来源之一。在此基础上，龙软科技陆续研发并升级迭代了安全与技术综合管理信息系统、分布式协同“一 张图”系统、透明化矿山系统、安全生产智能管控平台、龙软云 GIS、基于透明化地测保障的智能化管控平台等系统平台，并逐渐由智能管控领域拓展到生产领域，在基于GIS 的透明化智能开采管控系统、管控系统和通风系统等方面取得突破性进展，公司开创的自适应开采体系在国家能源宁夏煤业金凤煤矿获得常态化运行。
盈利预测、估值与评级：考虑到宏观经济因素影响以及公司新业务投入布局，下调公司24-25 年营收预测至4.59/5.50 亿元，较上次预测-27%/-33%，新增26年营收预测6.55 亿元；下调公司24-25 年归母净利润预测至1.00/1.34 亿元，较上次预测-33%/-32%，新增26 年归母净利润预测1.66 亿元，当前市值对应24-26 年PE 分别为15X/12X/9X，公司在智能矿山领域具有先发优势，维持“增持”评级。
风险提示：智能矿山建设不及预期；新产品/业务市场开拓不及预期等。