米奥会展(300795)：展会错期带来24H1业绩同比下滑派发现金红利重视股东利益-格隆汇

机构：方正证券
研究员：李珍妮

　　公司发布2024 年半年报，24H1 实现收入2.60 亿元/yoy-26%，实现归母净利润0.41 亿元/yoy-47%，扣非归母净利润0.37 亿元/yoy-50%；单24Q2实现收入1.84 亿元/yoy-36%，实现归母净利润0.36 亿元/yoy-52%，扣非归母净利润0.35 亿元/yoy-52%。利润指标接近此前业绩预告上限。公司截止2024/6/30，合同负债为1.67 亿元、同比基本持平。
　　24H1 公司营收及净利润同比下降主要系部分展会举办时间变化影响，23H1 公司在8 个国家举办9 场线下自办展会，单23Q2 举办8 场展会，而24H1 公司仅在4 个国家举办6 场展会，单24Q2 举办4 场，墨西哥、巴西、德国、波兰4 个国家的展会移至24H2 举办。
　　公司全年展位分布季节性极强，23Q4 收入/净利润占全年比重分别为44%/57%，暑期至十一前为关键销售阶段，后续关注展位销售进度、关注合同负债数额变化及回款进度。此外，公司于6 月4 日发布股权激励计划，24 年业绩目标为营收yoy+56%、净利润yoy+38%，粗略计算（不考虑少数股东损益），若100%实现业绩目标，则公司下半年净利润需达2.27 亿元、同比增速约为95%；若80%实现业绩目标，则公司下半年净利润需达1.73 亿元、同比增速约为48%。
　　公司公告2024 年半年度利润分配预案，拟以2.25 亿股为基数，每10 股派发现金红利3 元（含税），合计派发现金红利0.68 亿元（含税），占公司可供分配利润的96%。
　　盈利预测：预计公司24-26 年收入分别为10.68/13.35/16.69 亿元，同比增加28%/25%/25%，归母净利润分别为2.42/3.28/4.19 亿元，同比增加29%/36%/28%，当前股价对应PE 14/11/8X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，地缘政治风险，展位销售进度不及预期风险。

米奥会展(300795)：展会错期带来24H1业绩同比下滑 派发现金红利 重视股东利益

米奥会展(300795)：展会错期带来24H1业绩同比下滑派发现金红利重视股东利益