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机构：天风证券
研究员：孙海洋
公司预计24H1 收入不少于3.8 亿元人民币，同增超51.2%；归母净利不少于0.8 亿元，同增超86.5%，其中包含共计约1090 万元购股权福利开支（23H1 为360 万元），剔除后归母净利不少于0.9 亿元，同增超95.5%。
归母净利增加主要系①辅导课时总数增加带动公司收入增长；②公司持续提升经营效率，改善运营表现。
政策提及教育和培训消费，指引健康发展
近日国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提及教育和培训消费：推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求；推动职业教育提质增效，建设高水平职业学校和专业；推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。
指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务；鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。
我们认为，此次提及教育和培训消费或具一定代表意义，行业需求状态扎实背景下，鼓励健康发展或具长远积极信号；随着运营环境的改善，头部机构有望因此受益，获得正面成长。
主营业务势头良好，非学科素养成效喜人
公司主营业务于24H1 保持盈利并展现良好增长势头，且公司近年来积极推行业务转型，自2021 年秋季推出多种非学科素养课程，目前成效喜人。
此外，公司积极探索并推出游学业务及国际课程等举措；暑假以来，公司已举办英国、日本、美国等多项高校游学活动。我们认为，此举有望拓宽公司收入基础，为长远发展带来贡献。
建立国际化战略合作关系，打造新业务增长点
此前，思考乐妙维国际与新西兰长湾中学签署战略合作协议，正式建立战略合作关系，共同搭建相互学习的平台。长湾中学独家授权思考乐妙维国际在中国招生，并计划在新西兰长湾中学开设思考乐妙维国际校区。
未来，双方将继续深化合作，致力于为学生提供更优质的教育体验和更多的发展机会。我们认为，双方合作或将提供更多优质的国际教育资源和机会，促进中新两国在教育领域的深度合作，或为公司带来新增长点。
上调盈利预测，维持买入评级
基于公司24H1 正面盈利公告，我们上调24-26 年盈利预测。
我们预计2024-26 年全年收入分别为9.8 亿人民币、15.6 亿人民币、22.0亿人民币（原值分别为9.7 亿人民币、13.5 亿人民币、18.3 亿人民币）调后净利分别为2.0 亿人民币、2.7 亿人民币、3.3 亿人民币（原值分别为1.4 亿人民币、1.9 亿人民币、2.3 亿人民币）；EPS 分别为0.36 元人民币/股、0.49 元人民币/股、0.60 元人民币/股（原值分别为0.25 元人民币/股、0.34 元人民币/股、0.42 元人民币/股）对应PE 分别为13、9、8x。
风险提示：政策风险；管理风险；运营成本上升风险；业绩预告仅为初步测算，具体以公司财报为准。