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牧原股份(002714):二季度业绩大增 龙头优势尽显
机构:光大证券
研究员:李晓渊
事件:公司发布2024 年中期报告。24 上半年公司实现营收568.66 亿元,同比+9.63%,归母净利润为8.29 亿元,同比扭亏(23H1 亏损27.79 亿元)。单季度来看,24Q2 实现营业收入305.94 亿元,同比+10.56%;实现归母净利润32.08亿元,同比扭亏为盈。
生产效率大幅恢复,降本持续兑现:6 月公司育肥猪完全成本已降至14 元/公斤,断奶仔猪成本270 元/头。具体来看,上半年公司成本中枢持续下行的同时,各场线成本离散度也进一步缩小,当前14 元/公斤以下的场线出栏量占比超过55%,13 元/公斤以下占比18%左右,而16 元/公斤以上的只占5%左右。24H1公司养殖成本的下降主要得益于饲料价格的改善,而进入5、6 月以来,随着23Q4非瘟疫病影响基本消化完毕,生产效率的恢复和提升开始在降本过程发挥更大的贡献。6 月公司PSY 已恢复至28 以上,全程存活率84%,后续降本兑现可期。
产能储备长期充裕,现金流大幅修复。产能方面,截至6 月末,公司生猪养殖产能总量为8048 万头。随着公司战略切换,产能扩张已大幅收敛,24H1 在建工程20.94 亿元,同比-57.35%,固定资产1089.85 亿元,同比-0.19%,主要是由于完工交付的金额小于当期计提的折旧,导致净值下降。6 月底能繁母猪存栏为330.9 万头,较Q1 末增加约16.7 万头,对应的当前公司生产性生物资产102.45亿元,同比+32.93%,公司能繁母猪的转固成本平均在2200-2300 元/头,近期增加主要是由于后备群的扩充。下半年公司能繁母猪存栏量仍将小幅增加,产能储备无忧。资金方面,公司当前存量贷款的加权平均融资成本略低于4%。大型银行的贷款成本基本不超过3.65%,整体水平较低。此外,随着Q2 养殖业务盈利,公司资产负债表已得到明显修复,截至24Q2 末,公司资产负债率降至61.81%,较24Q1 下降1.78pct,下半年猪价景气表现下,公司财务指标有望持续好转。
维持“买入”评级:公司方面,当前公司产能储备充足,成本持续改善打开盈利上限,基于对下半年猪价景气的预期,我们上调2024 年归母净利润预测至209.57 亿元(较上次预测上升63.98%),由于近期能繁母猪存栏量再度增加,预计25 年以后全国生猪出栏量也将逐步回升,下调25 年归母净利润预测至257.38 亿元(较上次预测下降29.09%)。结合行业周期规律,下调26 年归母净利润预测为124.91 亿元(较上次预测下降46.74%),对应EPS 为3.83/4.71/2.29 元,维持“买入”评级。由于24 年行业仍在景气复苏过程中,因此基于可比公司2025 年平均11 倍PE,上调目标价至51.81 元。
风险提示:猪价不及预期,生猪出栏量不及预期,爆发大规模动物疫病。 -
瑞士宝盛:日本股市短期剧烈波动已基本结束格隆汇8月7日|瑞士宝盛亚洲研究部主管Mark Matthews发表了关于近期日本货币政策和市场的最新点评。他认为,日元和日本金融市场过去两天的价格走势反映了恐慌性抛售。日本央行无需在现行利率水平上大幅加息。待市场恐慌情绪消退后,日元和美元之间520个基点的利差将再次主导日元兑美元的走势,预计日元未来不会升值。Mark Matthews表示,日本股市此前的优势并未发生变化,这些优势包括今年工资涨幅超过5%(过去20年工资仅增长7%);诸如增加派息和回购股份的企业改革;品牌资产优势;市场流动性较高,且拥有约4000家上市公司,其中数百家公司的股权回报率接近20%;以及市场普遍预测,日经平均指数成分公司今年的盈利增长将达到7%,明年将达到8%。“在我们看来,市场回调基本上已经结束。”Mark Matthews认为。
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英力特:上半年净利润亏损1.24亿元格隆汇8月7日|英力特公告,公司2024年上半年实现营业收入9.63亿元,同比增长26.01%;归属于上市公司股东的净利润亏损1.24亿元,同比减亏58.54%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损1.27亿元,同比减亏62.09%。
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5天3板航天科技:公司经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项格隆汇8月7日|航天科技公告,公司股票于2024年8月5日、6日、7日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%,属于股票异常波动情况。经核实,公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处,未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息,近期公司经营情况正常,内外部经营环境不存在发生或预计将要发生重大变化的情形。公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项。
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美股异动|Shopify盘前涨超14%,二季度营收超市场预期格隆汇8月7日|Shopify美股盘前涨超14%。Shopify二季度收入为20.5亿美元,市场预期为20.1亿美元。
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TCL智家:2024年上半年营收89.62亿元 同比增长24.74%格隆汇8月7日|TCL智家发布2024年半年度报告摘要,报告期内,公司实现营业收入89.62亿元,同比增长24.74%。归属于上市公司股东的净利润5.59亿元,同比增长32.65%。基本每股收益0.5159元,同比增长32.66%。公司名称已由“广东奥马电器股份有限公司”变更为“广东TCL智慧家电股份有限公司”,证券简称由“奥马电器”变更为“TCL智家”。未来,公司将致力于成为全球领先的智慧家电企业,推进全球化战略,以AI智慧家电为发展方向。
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机构:2024上半年全球发射入轨卫星数量同比下降20.78%格隆汇8月7日|泰伯智库发布2024中国商业航天产业进展(半年版)数据年报,报告指出,2024上半年全球发射入轨卫星为1319颗,同比下降20.78%;其中中国2024上半年度共发射79颗入轨卫星,同比下降32.48%。
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上海:一批煽动群体矛盾的“自媒体”账号被从严处置格隆汇8月7日|据网信上海微信公众号,近期,接网民举报,属地部分“自媒体”账号不择手段蹭炒社会热点,煽动群体矛盾,借机引流变现,赚取“毒流量”牟利。上海市委网信办依据互联网相关法律法规,协调对“子栖探房”“魔都囡”“正财神”等一批无底线博流量“自媒体”账号从严处置。其中,“子栖探房”(粉丝量2.3万)被全平台封号,“魔都囡”(粉丝量152万)、“正财神”(粉丝量1.5万)被禁言60-180天,并禁止关注、暂停营利功能。
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格隆汇8月7日|Shopify二季度收入为20.5亿美元,市场预期为20.1亿美元。
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盛美上海上半年营收24.04亿元,同比增长49.33%格隆汇8月7日|盛美上海公告,2024年上半年公司实现营业收入2,403,896,730.50元,同比增长49.33%;归属于上市公司股东的净利润为443,182,595.18元,同比增长0.85%。公司总资产为11,000,299,616.44元,较上年度末增长12.78%,归属于上市公司股东的净资产为6,804,979,200.16元,较上年度末增长5.37%。公司同日公告,公司拟以集中竞价交易方式回购部分公司股份,回购金额不低于人民币5,000万元(含本数),不超过人民币10,000万元(含本数)。回购的股份拟用于股权激励或员工持股计划。回购价格不超过人民币90元/股(含本数)。
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圣晖集成:上半年净利润同比下降26.07%格隆汇8月7日|圣晖集成发布2024年半年报,报告期内公司实现营业收入9.31亿元,同比增长1.76%,归属于上市公司股东的净利润5697.85万元,同比下降26.07%。基本每股收益为0.57元。
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工商银行:决定聘请安永华明为本行2024年度国内会计师事务所格隆汇8月7日|工商银行公告,董事会通过决议,决定聘请安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)为本行2024年度国内会计师事务所,聘请安永会计师事务所为本行2024年度国际会计师事务所。2024年度本行集团合并及母公司第三季度商定程序费用为人民币307.63万元,年度审计费用为人民币5,983.39万元,内部控制审计费用为人民币615.27万元。
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科创新源:股东拟减持不超过1.498%公司股份格隆汇8月7日|科创新源公告,股东广州兴橙计划通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份数量合计不超过189.4万股,即不超过公司当前总股本的1.4980%。
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美晨生态:子公司获1.42亿元项目定点通知格隆汇8月7日|美晨生态公告,全资子公司美晨工业收到国内某知名合资汽车品牌流体输送系统相关产品的项目定点通知。该项目预计于2026年6月开始量产,项目周期为8年,预计销售金额约1.42亿元。此次定点通知认可了公司的产品开发和供货资格,有利于提升公司产品市场份额和品牌知名度。预计该事项对公司本年度经营业绩不会产生重大影响,但将对未来经营业绩产生积极影响。
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美股异动|迪士尼盘前涨近4%,Q3营收231.6亿美元略超市场预期格隆汇8月7日|迪士尼(DIS.US)美股盘前涨近4%。迪士尼2024财年第三财季营收231.6亿美元,市场预期230.4亿美元,去年同期223.3亿美元;第三财季调整后每股收益1.39美元,预估1.19美元。
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唯赛勃:持股5%以上股东华加拟减持不超过1%公司股份格隆汇8月7日|唯赛勃公告,持股5%以上股东上海华加企业管理合伙企业(有限合伙)拟通过集中竞价交易方式减持其所持有的公司股份数量合计不超过1,725,057股,即不超过公司扣除回购专户股份后总股本的1%。减持区间为自本公告披露之日起15个交易日之后的3个月内进行。减持原因为除实际控制人以外其他合伙人自身资金需求。公司实际控制人谢建新先生已承诺不参与本次减持事项。