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机构：国泰君安
研究员：李沐华/伍巍
中国电子增持奇安信，国资加持下孕育市场新机遇。公司作为国家网络安全骨干力量获得更多的资源，行业地位有望得到进一步巩固，未来营收增速或超预期。
投资要点：
维持增持评级 ，目标价下调至33.41元（-47.32元）。考虑下游政企客户需求的不确定性和较大波动性，我们预计公司2024-2026 年（新增2026）EPS 预测为0.32（-0.38）、0.54（-0.47）、0.88 元。同时考虑到公司作为国内网络安全行业龙头、网络安全国家队，在市场拓展上存在较大优势，给予一定估值溢价，给予公司2024 年105 倍PE，目标价33.41 元/股，维持“增持”评级。
中国电子增持奇安信，国资加持下孕育市场新机遇。2024 年7 月31日中电金投拟通过协议转让方式受让奇安壹号持有的奇安信34,258,619 股无限售流通股，占公司总股本的5.00%，受让价格为22.73 元/股。交易完成后，中国电子通过中电金投及明洛投资合计控制奇安信23.10%的股份，其中中电金投持有5.30%，明洛投资持有17.80%，公司控股股东、实际控制人并未发生变化。
获得国资注入，品牌和市场影响力进一步提升。中国电子作为国有重要骨干企业，其对奇安信的战略投资，有助于推动国企改革和混合所有制经济的发展，优化资源配置，提高企业效率和活力。中国电子与奇安信互相扎根在不同的安全领域，有深厚的技术积累，业务互补性强。同时，获得来自央企龙头的增持向市场表明，奇安信的技术实力和市场前景得到了国家资本的认可和支持，品牌和市场影响力有望实现进一步提升。
奇安信在网络安全领域的业务优势将进一步强化。中国电子对奇安信的进一步增持行动，不仅彰显了双方长期合作的深化，更预示着在网络安全、数据安全等关键领域的技术突破将迈入加速轨道。这一战略增持无疑为中国电子与奇安信之间已有的紧密合作关系增添了新的动力，使得双方能够更有效地整合资源，共同推进技术创新与应用拓展。随着技术实力的不断增强，奇安信将更有底气在国内外市场上拓展其业务范围，将先进的安全解决方案带给更广泛的客户群体，奇安信作为国家网络安全骨干力量的地位也将进一步得到巩固，其市场影响力和竞争力也将随之提升。
风险提示：政策落地不及预期、公司研发技术迭代不及预期。