宋城演艺(300144)：24H1业绩符合预期暑期演出场次同比稳定增长-格隆汇

机构：方正证券
研究员：李珍妮

公司发布2024 年半年度业绩预告，24H1 预计实现营收11.00~12.5 亿元，yoy+49%~69%，归母净利润4.80~6.20 亿元，yoy+59%~105%，扣非归母净利润4.77~6.17 亿元，yoy+62%~109%。单24Q2 预计实现营收5.40~6.90 亿元，yoy+7%~36%，归母净利润2.28~3.68 亿元，yoy-6%~+52%，扣非归母净利润2.28~3.68 亿元，yoy-5%~53%。
公司24Q2 重资产演出场次yoy+30%，主要系23Q2 上海及佛山项目尚未开业，演出场次增加拉动业绩同比高增。24 年国内旅游市场维持高景气，7月1 日-7 月21 日，公司旗下重资产项目日均演出场次达33 场、创历史新高，同比23Q2+8%，较19Q2+64%，其中杭州/三亚/丽江成熟项目日均演出场次分别同比-18%/-6%/-22%，较19 年-31%/-22%/+34%，经改造的西安项目日均演出场次同比23 年+64%，新项目上海/广东日均演出场次分别为2/3场。公司演艺模型已经多年验证，盈利能力稳定。
盈利预测与投资建议：公司为中国旅游演艺龙头，成熟项目持续迭代，新项目落地后进一步打开成长空间。预计公司2024-2026 年收入分别为27.30/31.75/34.55 亿元，同比+42%/+16%/+9%，归母净利润分别为12.47/14.76/16.35 亿元，同比+1235%/+18%/+11%，当前股价对应PE 分别为16/14/12X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，景区客流恢复不及预期风险，旅游消费力恢复不及预期风险。

宋城演艺(300144)：24H1业绩符合预期 暑期演出场次同比稳定增长

宋城演艺(300144)：24H1业绩符合预期暑期演出场次同比稳定增长