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机构：国投证券
研究员：赵阳/杨楠
7 月23 日，国家电网南瑞集团有限公司发布《2024 年应用软件、国产操作系统及数据库框架成交公告》，中国软件控股子公司麒麟软件作为第一顺位成交人中标包1 国产操作系统，采购规模为33560 套。
中国软件是央企核心资产，自主可控基础软件龙头公司深耕“基础软件和党政高新核心应用解决方案”两大方向，聚焦自主软件产品、行业解决方案、服务化业务三大主营业务。作为央企中国电子计算产业核心资产，其超前布局并研发国产操作系统麒麟Kylin（对标windows 系统），是中国电子“PK”计算体系核心组成。
今年年初，公司面向中国电子集团定增20 亿元，加强操作系统研发投入，彰显了对基础软件的发展决心。
信创势在必行，麒麟承载国产化操作系统发展使命近年来，以信创为代表的科技自立自强上升为国家战略。安全事件频发印证了信创的重要性和迫切性，也坚定了推进自主可控的决心。公司控股的麒麟软件是国产操作系统龙头，达到国内最高安全等级，在多个方面具备领先优势，并为党政、关基行业及国家重大工程建设提供安全可信的操作系统支撑。根据赛迪顾问统计，麒麟操作系统产品连续12 年位列中国Linux 市场占有率第一名。
近年来，麒麟软件注重核心技术创新和生态体系建设。截至2024 年6 月30 日，已与24800 多家厂商建立合作，软硬件适配总量超过467万项，生态适配官网累计注册用户数超7.1 万人。2023 年以来持续中标大单彰显了其市场竞争力。
税改谋定待发，携金税工程积淀全面布局数字财税三中全会对财税体制改革提出明确要求，新一轮税改或将带动数字财税需求。中国软件是“金税工程”的全程参与者和重要推动者，核心承担了国家税务总局金税三期工程系统推广上线运行工作，在“金税四期”项目中也取得战略性新进展，未来有望持续扩大数字财税优势。
投资建议：
中国软件是国产基础软件和税务领域信息化龙头，旗下两个资产麒麟软件和达梦数据库在各自领域具备稀缺性。我们认为，基础软件行业在国产替代大背景具备确定性的渗透率提升趋势，叠加三中全会后财税体制改革催生的数字财税需求，中国软件未来几年或将迎来新一轮发展机遇，预计公司2024-2026 年实现营业收入74.25/85.44/97.87亿元，实现归母净利润1.16/2.19/3.49 亿元。首次覆盖，给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价39.06 元。
风险提示：
产品研发不及预期；信创政策落地不及预期；生态建设不及预期等，盈利预测不及预期。