下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
机构：天风证券
研究员：鲍荣富/王涛/王雯
公司披露业绩快报，24 年上半年实现营收17.98 亿元，同比+33.56%，归母净利润为1.29 亿元，同比增长47.45%，扣非净利润为1.22 亿，同比+45.89%，归母净利率为7.16%，同比提升1.24pct；其中Q2 单季实现收入11.40 亿，同比+48.04%，归母净利润为0.90 亿，同比增长68.78%，扣非净利润为0.90 亿，同比大增60.82%，Q2 单季归母净利率为7.88%，同比上升0.97pct。
中标重大合同10.95 亿，在手订单充足支撑业绩增长公司在手订单充足，近期中标北方华锦联合石化有限公司精细化工及原料工程项目折百20 万吨/年双氧水装置设计、采购及施工工程总承包（B+EPC）项目，订单总额10.95 亿元，公司负责工程设计、采购及施工总承包，工期为960 天。24 年1 月公司与浙江拓烯光学新材料有限公司签订2 个合同，合同总金额暂定为6.5 亿元（含税），占23 年营收的20.05%；其中7000 吨/年SOOC 项目总承包暂定合同价3 亿元（含税），履行期限16-20 个月；41000 吨/年光学树脂项目施工总承包暂定合同价3.5 亿元（含税），履行期限18 个月。这是公司首次将模块化建设方式应用于高端光学新材料项目，有助于公司积累该领域的模块化建设经验。
发行可转债募集资金，拟扩建基地有望提升模块制造能力公司拟发行可转债募集7.5 亿元用于南通利柏特重工项目（总投资12.95亿元），项目毗邻长江入海口，生产基地占地面积约470000 平米，主要生产制造应用于核电工程、石油化工、医药电子、海洋海工、矿山机械等行业的大型模块，建成后或将提升公司同步开展多个模块的制造能力，进一步提升公司工业模块设计和制造业的制造和总装能力。
看好公司中长期增长潜力，维持“买入”评级
公司始终专注于工业模块的设计和制造，充分发挥公司“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）全产业链环节及一体化服务能力。根据公司发布的《三年股东回报规划（2023-2025 年）》，满足条件的情况下公司最近三年现金分红不少于年均可分配利润的30%。我们预计公司24-26 年实现归母净利润为2.4、3.1、3.8 亿，我们认可给予公司24 年20 倍PE，对应目标价为10.71 元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料采购价格上升；SOOC 产品销售不及预期；市场拓展不及预期；经营规模扩大带来的管理风险；业绩快报仅为初步核算结果，请以公司正式财报为准。