机构:开源证券
研究员:金益腾/徐正凤
2024Q2 维生素景气改善,公司规划新增蛋氨酸、己二腈产能助力中长期成长(1)营养品板块:据Wind 数据,2024 年二季度VA(50 万IU/g)、VE(50%)、VD3(50万IU/g)、生物素(2%) 、VB6(98%)、蛋氨酸市场均价分别为86.4、70.2、60.2、32.9、150.5、21.6 元/公斤,环比Q1 分别+5.84%、+8.09%、+6.48%、-2.70%、3.45%、-0.63%。据饲料巴巴公众号报道,7 月2 日帝斯曼瑞士工厂或因天气原因关闭,2024Q3 浙江医药、北沙制药VE 产线均有停产检修计划,赢创蛋氨酸工厂预计6 月底升级完成、7 月5 日安迪苏液蛋报价上调3%-5%。总体上,供给端扰动带动维生素、蛋氨酸景气底部上行,公司营养品板块经营情况有望改善。
此外,2024 年6 月,山东新和成氨基酸蛋氨酸一体化提升项目环境影响评价第一次信息公示,公司计划将山东15 万吨蛋氨酸生产线改扩建至22 万吨蛋氨酸,加上与中石化合资规划的18 万吨液体蛋氨酸(计划2024 年年底建成),远期公司蛋氨酸年产能将达到55 万吨,规模优势有望进一步凸显。(2)新材料板块:
目前公司己二腈项目已获批,己二胺、尼龙 66 在上虞基地获批,己二腈项目中试顺利,公司致力于打造有竞争力的尼龙全产业链,中长期成长动力充足。
风险提示:维生素、蛋氨酸行业竞争加剧,项目投产不及预期,汇率波动等。