机构:开源证券
研究员:齐东
深耕城市二手房成交上扬,带动半年业绩高增2024 年二季度以来,国内地产政策持续加码,公司业务所在核心城市(如北京、杭州、上海等)的二手房成交量呈现较好的复苏趋势。北京、杭州、上海分别于6 月26 日、5 月27 日、5 月9 日出台楼市放松政策,根据各地官方数据显示,北京、杭州、上海5 月份二手房成交套数环比分别-0.5%、+1.7%、+6.3%,6 月份二手房成交套数环比分别+9.9%、+17.7%、+44.0%。6 月均创下一年以来最高单月二手房成交水平,其中上海更是以超2.6 万套创下2021 年6 月以来最高单月成交纪录。得益于各地二手房数据的改善,对公司业绩产生较好正面贡献。
控本增效提升盈利水平,盈利能力有望逐步改善除经纪业务改善外,公司通过多重举措提升盈利水平,包含:(1)公司继续严控各项费用开支,推动运营成本的进一步下降。2024Q1 公司期间费用率20.65%,较2023 年底下降1.05 个百分点;(2)公司一季度出售了位于云南昆明地区的新纪元大酒店相关资产,合计交易总价为1.68 亿元,预计对2024H1 净利润贡献约8000 万元;(3)2024H1 公司确认第二期员工持股计划的股份支付费用为885 万元(2023H1 为2213 万元),随着员工持股的解禁,股份支付费用将逐步降低。
风险提示:行业销售规模不及预期,相寓业务扩张不及预期。