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机构：国泰君安
研究员：徐乔威/刘麒硕
投资建议：公司拓展新能源汽车零组件业务打开第二成长曲线，有望带来业绩高增。维持2024-2026 年EPS 为0.63/0.93/1.11 元，维持公司目标价16.44 元，维持增持评级。
业绩符合预期。公司发布半年报业绩预告，预计2024 年上半年归母净利润为0.70-0.90 亿元/同比增长1068.44%-1402.28%，扣非净利润0.65-0.85 亿元/同比增长183.56%-270.81%。公司2024 年上半年业绩同比高增，主要系：1）公司新能源精密连接器等产品订单需求旺盛、定点项目量产后进入密集交付期，销售收入较快增长；2）公司运营效能持续提升，新型工业化智能制造技改收效逐步释放，降本增效提升主业业绩；3）2023 年公司产品尚未放量，基数较低。
新能源车零组件业务进展顺利，助力市场空间拓展。伴随新能源汽车三电集成化、高压化、轻量化，以及自动驾驶、车路云协同技术发展，市场对高技术要求的精密嵌塑零组件需求快速增长，公司新能源精密连接器等产品技术领先，随项目定点推进，产品订单需求旺盛。
研发、技改两步走，深受核心客户认可。公司凭借超精密金属和塑胶成型、高分子工程材料等领域的研发技术积淀，切入新能源汽车零组件业务，德国子公司具备海外研产销一体化平台，为国际大客户提供本地配套，公司的动力电池busbar/结构件、驱动电机连接器、电控系统逆变器/传感器组件、汽车轻量化零件等产品受海外核心客户广泛认可，可以为国际客户提供快速响应的本地配套服务，不断获得海外市场平台型产品新项目定点，同时国内获得一线车企、知名企业项目定点。公司的新型工业化智能制造技改技术取得突破，实现降本增效。
风险提示：新能源汽车渗透率不及预期，产品拓展不及预期。