机构:华安证券
研究员:张志邦
下游需求端发力,三海业务带动市场需求
各地新基建加速布局,形成激发创新、拓展需求的新动能。得益于新基建的前置性配套电力支持需求,下游新能源业务需求增加,2023 年公司在光伏、陆风、海风、储能及其他收入分别占比36%、29%、8%、6%,光伏、风电、储能领域的业务营收分别同比增长83%、22%、237%。海上风电方面,预计自2024 年,新一轮的海上风电发展周期即将启动,为公司带来了新的增长动能。
此外,公司正有序推进业务全球化布局。
投资建议:成长可期,给予“买入”评级
我们预计2024 年-2026 年收入分别为65.24/83.69/103.92 亿元,对应增速分别为31.9%/28.3%/24.2% ; 归母净利润分别为6.69/8.61/10.67 亿元,对应增速分别为34.4%/28.7%/23.8%;对应PE 分别为 19.77/15.36/12.40。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示
行业竞争格局恶化;国内装机需求不及预期;原材料价格波动风险等。