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机构：长江证券
研究员：高超/范超/杨云祺
公司公布2023 年报和2024 年一季报：2023 年实现营业收入52.84 亿元，同比下滑6.54%；实现归属于母公司净利润为5.28 亿元，同比下滑28.36%；2024Q1 实现营业收入9.36 亿元，同比上升0.60%，实现归属于母公司净利润0.49 亿，同比下滑65.53%。
事件评论
推进广告项目落地实施，充分发挥优势资源。2023 年，公司积极推进各类重大项目和新项目的落地实施，推进央视等媒体专题节目投放项目，为电信运营商、金融等行业客户在媒体专题节目进行了品牌广告投放；为华润集团、中国移动、伊利及头部汽车客户上汽通用别克、一汽丰田、东风本田、一汽奥迪、东风风神、一汽大众进行广告投放及品牌传播业务服务，在新能源汽车领域，为岚图汽车、极狐汽车等品牌进行媒介投放业务；在社会热点营销方面，为国家体育总局体育彩票管理中心、湖北省文旅厅、商洛市文旅局、浙江省旅游局及黄山旅游等提供了整合营销服务；同时，场景活动业务、校园媒体社会媒体投放业务顺利执行。各项业务的顺利开展保证了公司主营业务稳定增长。
积极拓展业务边界，推出营销领域多模态AI 产品。公司依托科大讯飞星火大模型3.0 及公司二十年专业营销经验和数据，开创性推出一款营销领域多模态AI 产品：“一个”AI，旨在为广告主智能化提供包括前期营销策略、中期创意输出、后期智能投放的全流程营销服务。公司与众多顶级媒体保持长期紧密的合作关系，依托雄厚的客户资源和持续增长的媒介采买增量，确保公司获得具有行业竞争力的媒介采买价格。这使得广告客户能够以较低的成本，实现高质量的营销需求。
探索数据要素市场培育，充分释放数据要素价值。公司紧跟国家“以数字经济促进实体经济发展”的战略方针，于2023 年4 月与贵阳大数据交易所达成战略合作，共同打造一个面向未来产业的大数据交易平台，旨在为客户提供更全面的服务，包括但不限于数据供应、采购、交易等代理服务，以满足客户在广告营销外的数据采购和交易需求。通过提供高质量的数据资源，扩大数据交易的规模，积极推动数据交易活动，努力完善和优化交易所的做市商机制，以支持客户在数据要素资产化领域实现创新和突破。
进军体育彩票业务，首个项目已在北京超极合生汇落地，取得良好销售业绩。2024 年是中国体育彩票发行30 周年，累计销售超3 万亿元，公益金超8000 亿元。公司与合生创展集团达成战略合作，共同推进体育彩票业务。公司将利用其在数字营销领域的专业优势，结合优质客户资源和全国布局，积极拓展商业综合体、购物中心等渠道的体育彩票网点，推动体彩业务发展，并探索体彩创新业务。
盈利预期：预计2024-2025 年实现归母净利润6.57 亿/7.39 亿元，对应PE 分别为12/10X，维持“买入”评级。
风险提示
1、广告修复不及预期风险；
2、新业务落地不及预期风险。