中金：激进情形下，黄金未来十年的价值中枢升至5000美元

格隆汇1月15日｜中金研报称，中性情形下，由于亚洲央行需要补充的黄金储备金额巨大，且特朗普上台后全球形势更加复杂，美元体系信誉下降，我们预期央行购金速度至少保持现状，即维持在1000吨/年左右。对于美国债务，我们采用美国联邦预算委员会（CRFB）基准情形下的预测结果，美国财政赤字在未来10年多增7.5万亿美元左右。我们同时假设特朗普不会导致通胀失控，CPI未来稳定在3%，拟合金价在未来十年升至3300美元/盎司。

激进情形下，假设亚洲央行希望更快补充黄金储备，加速购金至1500吨/年（央行购金过快可能拉升黄金价格，提高购金成本，我们不对央行购金节奏做出过高假设）。财政方面，我们假设特朗普大幅扩张财政，达到CRFB预测的上限，即额外增加美国财政赤字15万亿美元左右，同时采纳PIIE对于特朗普冲击的通胀路径预测，即通胀先冲高至9%，然后再降至3%中枢，计算出黄金未来十年的价值中枢升至5000美元/盎司。中金建议维持超配黄金，适度淡化黄金的短期交易价值，关注黄金的长期配置价值。