大行评级丨交银国际：预计今年股市既有支撑也面临扰动 科技股关注阿里、腾讯、美团等

格隆汇1月2日｜交银国际发市场展望报告，全球经济正步入周期转换阶段，预计2025年股市既有支撑，也面临扰动，建议均衡配置。保险股方面：资负两端均面临较高基数，但兼具防御性与弹性，推荐平安和太保；银行股方面，把握高股息主线，适度增加弹性，关注国有行和招行；证券股方面：预计业务趋势向好，但估值合理，推荐中信证券和华泰。

该行指，互联网行业方面，需求复苏，看好估值吸引之优质平台。新政推进对线上及线下消费的拉动效果或将最快体现，该行建议关注核心业务稳健增长、盈利能力改善以及高股东回报带来的估值修复机会。该行建议重点关注阿里、携程、网易、腾讯、好未来、新东方、美团，及超低估值公司的回调机会。

房地产行业方面，该行料将止跌回稳，温和复苏。内房方面预计购房情绪温和复苏，基本面有所恢复，成交面积按年上升15%，若销售势头延续会有助房企财务回稳。至于香港楼市方面，一些因素正出现转机并有助稳定住宅和零售市场，对办公楼板块仍谨慎。降息是未来12至18个月的正面催化剂，领展为行业首选。

展望2025年，随着增程/混动技术提升，交银国际预计内地今年新能源汽车渗透率升至60%，智驾有望快速渗透到20万元以下市场；2025年天然气重卡渗透率有望提升至31%，中国重汽市占率提升；两轮车行业消费情绪回暖，行业龙头雅迪市占率有望提升；预计2024至2026年全球电池需求复合增长率14%，行业集中度将提升。