研报掘金丨中金：海尔智家盈利能力稳步提升，维持“跑赢行业”评级

格隆汇10月30日｜中金公司研报指出，海尔智家3Q24收入673.49亿元，同比+0.5%，归母净利润47.34亿元，同比+13%，业绩符合我们预期。2Q24以来，家电内销持续走弱，7月国内冰洗空零售额同比-12%/-7%/-14%(AVC数据)。8月以来，以旧换新刺激政策在国内各省市逐步落地，拉动内销大家电表现环比回升。海外市场持续提升市占率。3Q24惠而浦、伊莱克斯北美收入同比-4.3%/-3.9%，海尔GEA表现好于竞争对手，市占率稳定提升。新兴市场深化本土供应链建设，3Q24南亚收入同比+30%以上。海尔继续推动欧洲市场的组织变革，简化总部、区域平台、各国之间的资源对接流程，进一步优化费用空间实现经营效率提升。由于近期国补提振市场情绪，上调A/H/D 目标价18%/12%/17%至37.8元/37.0港元/2.1欧元，维持“跑赢行业”评级。