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研报掘金|中金:下调港交所目标价至440港元 预计第三季度盈利按年增加7%

格隆汇10月15日|中金发表研究报告,预计港交所今年第三季度收入按年增加6%,按季持平于54.1亿港元;剔除投资收益后,主营业务收入按年升8%,按季下跌1%至41.5亿港元;盈利将按年增加7%,按季持平于31.5亿港元。中金表示,市场情绪提振带动季末各类产品交易活跃度显著提升,并支撑今年第三季度主营业务收入表现。另外,息差稳健及外部投资收益改善,可能部分抵消利率下行对投资收益负面影响。该行预计港交所今年第三季度投资收益将按年升2%,按季升5%至12.3亿港元。

中金认为,海外流动性边际宽松及潜在经济政策持续出台,可能进一步催化港股交易情绪、为港交所盈利及估值提供下行保护。另外,在2025年中枢假设下,若日均交易金额(ADT)每提升10%,该行测算将带动港交所净利润提升8.6%,若ADT预期持续提升将进一步打开港交所估值上行空间。基于成交假设调整及2025年税收政策变化,中金将港交所2024及2025财年的盈利预测,分别下调2%及6%,并相应将其目标价下调8%至440港元,维持“跑赢行业”评级。