大行评级｜高盛：上调裕元目标价至14.2港元 下调宝胜目标价至1.24港元

格隆汇3月15日｜高盛发表研究报告表示，近日与裕元及宝胜管理层沟通，公司透露预期代工生产(OEM)业务订单量将按年增幅将介乎中至高单位数百分比。虽然宏观及物流链仍存在不确定性，令全球鞋类市场近期前景相对不明朗，但高盛认为公司整体订单能见度一直在提高，主要客户订单亦在正轨上，预期利用率及生产效率提升后公司今年可持续提升毛利率。

不过该行提醒，由于平均售价基数较高，因此今年首季利润率可能录得按季下跌，惟按年增长势头预期向好。至于零售业务方面，展望2024年销售增长将趋向平稳，预期在严格的折扣控制及健康库存支持下，毛利率及经营利润率将有所提升。该行预测裕元及宝胜今年股息率将达到13%及6%，相应将裕元2024至2025年净利率预测上调7%至16%，宝胜净利预测则下调1%至4%，以反映销售增长放缓，裕元目标价由12.4港元升至14.2港元，宝胜则由1.32港元降至1.24港元，均予“买入”评级。