从阿里腾讯再到小米，这些公司都有一个共同点——看到股价被低估，但账面上有钱，于是启动回购。 而腾讯在过去多年，也开展了多轮股票回购，回购时间点也基本上都是出现在宏观环境下行或者遭遇监管利空之时，比如在去年互联网监管加强之时，腾讯就启动了一轮回购。 总的来看，大规模的公司回购可作为判断市场见底的信号之一，但未必一定就预示着阶段性底部已经到来。 因为大规模回购的另一面是，钱没有好的投资去处与渠道，也可能意味着未来利润增长的动力引擎已经趋弱。 不过目前国内政策已有所松动，在宏观政策面、基本面逐步改善的情况下，中概股会有一个估值修复的过程，从市场情绪与资本动向来看，钱在哪里，信心就在哪里。在情绪化杀跌时期，信心比信仰更重要。 $腾讯控股(HK00700)$