周一早盘，三大股指高开震荡，随后冲高回落，整体呈现“M”型走势，截止午盘，上证指数涨0.28%，报3429.3点；深证成指跌0.16%，报10961.02点；创业板指跌0.51%，报2215.26点；沪深300跌0.11%，报4001.98点；科创50跌0.61%，报1081.47点；北证50涨1.86%，报1435.94点。沪深京三市合计成交额10733.95亿元，全市场上涨个股超3100只。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块，大消费板块延续强势，骑士乳业 $骑士乳业(BJ832786)$ 、新乳业 $新乳业(SZ002946)$ 、皇氏集团 $皇氏集团(SZ002329)$ 、贝因美 $贝因美(SZ002570)$ 等多股涨停 消息面上，《提振消费专项行动方案》印发，旨在全方位扩大国内需求，提升消费能力，优化消费环境。 华泰证券指出，看好2025年大消费板块配置机遇，情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等有望成为结构性投资主线，继续看好消费基本面逐步向好，以及消费龙头的估值重塑行情。 A股市场三胎概念股再度集体上涨，金发拉比 $金发拉比(SZ002762)$ 、爱婴室 $爱婴室(SH603214)$ 再度涨停, 消息面上，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》提出，加大生育养育保障力度。研究建立育儿补贴制度。 另外，呼和浩特市公布育儿补贴项目实施细则及服务流程，生育一孩一次性发放育儿补贴1万元；生育二孩发放育儿补贴5万元，按照每年1万元发放，直至孩子5岁；生育三孩及以上发放育儿补贴10万元，按照每年1万元发放，直至孩子10岁。 多家机构均表示，上述政策的金额及覆盖期限均超出市场预期。 深海科技概念反复活跃，巨力索具 $巨力索具(SZ002342)$ 、东方海洋 $东方海洋(SZ002086)$ 、神开股份 $神开股份(SZ002278)$ 走出3连板，海兰信 $海兰信(SZ300065)$ 涨超10% 消息面上，2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域，明确提出推动其安全健康发展。 量子科技概念股走强，星光股份 $星光股份(SZ002076)$ 、复旦复华 $复旦复华(SH600624)$ 涨停， 消息面上，据媒体报道，量子计算机公司D-Wave宣布，其退火量子计算机在解决复杂磁性材料模拟问题时，性能超越了世界上最强大的传统超级计算机之一，标志着量子计算在现实世界问题上的巨大突破。 地产板块冲高 房地产板块震荡冲高，衢州发展 $衢州发展(SH600208)$ 、招商积余 $衢州发展(SH600208)$ 涨停， 国家统计局数据显示，各线城市商品住宅销售价格环比总体稳中略降，其中一线城市新建商品住宅环比继续上涨。开源证券指出，2025年地产政策有望持续宽松。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。 下跌方面，有色股集体调整，新威凌 $新威凌(BJ871634)$ 、华锡有色 $华锡有色(SH600301)$ 跌幅居前；券商股震荡走低，中国银河 $中国银河(SH601881)$ 跌幅居前；医疗服务板块走弱，贝瑞基因 $贝瑞基因(SZ000710)$ 领跌。 总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3100只。 【展望后市】银河证券：A股市场估值重构机会较大 银河证券认为，中长期来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场估值重构机会较大。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。配置方面，建议关注三个方面：第一是基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。第二是扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三是继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。 【大行报告精选】方正证券：食饮业供需关系重构 关注折扣业态供应链革新机遇 方正证券发布研报称，供需关系重构，消费者更加看重质价比倒逼零售行业及上游供应链不断革新，24年为超市调改年，25年开年以来折扣超市发展加速。该行认为，在产能整体呈现过剩和消费者更加理性的背景下，零售行业正在进行一场效率革命，与传统零售相比，折扣业态在商业模式、流通效率、消费者需求导向等方面的表现更好，有望不断抢占传统零售市场份额。 方正证券主要观点如下： 日本：硬折扣发展进程受阻，软折扣、百元店和仓储会员店发展较好 日本消费者需求较为多元，居住密度较高，因此硬折扣模式发展较为缓慢，代表折扣业态为软折扣龙头唐吉诃德和百元店大创等，但在垂类硬折扣走出了长期增长的企业，如肉类杀手Lopia和预制菜龙头神户物产。 欧洲：硬折扣模式主导，代表企业阿尔迪实现了全球扩张 德国硬折扣渗透率达到17%，远超其他国家，代表企业阿尔迪成立于二战后，目前是德国最大的折扣超市连锁品牌，也是全球第四大零售商。阿尔迪通过精选SKU和低价策略实现快速扩张，规模提升后通过打造自有品牌贯彻低价策略。阿尔迪在全球化扩张方面取得较大成功，目前在美国、英国、澳大利亚等国均占据了一定的市场份额，充分说明了硬折扣模式的强大生命力。 供需关系变化，国内折扣业态发展加速 随着我国经济进入高质量发展阶段，供需关系发生重大变化，供应普遍过剩(部分优质供给仍然稀缺)，消费者需求更加理性，以零食量贩为代表的折扣业态快速发展，目前折扣超市、奥莱业态也正在崛起。以快消品为例，硬折扣模式通过转变商业盈利模式(低毛利高周转，赚取商品差价)，以消费者需求为导向，将逐步抢占传统零售市场。 海外折扣业态发展的启示 ①精简SKU建立品类优势。通过规模实现飞轮效应为零售行业成功的关键，精简SKU建立品类优势而非追求大而全才能更好实现规模效应。②加强供应链建设，布局自有品牌。自有品牌为摆脱同质化竞争的关键，此外还能提升利润水平，但打造自有品牌需要坚持长期主义，在洞察消费者需求的同时加强上游供应链合作。③低成本运营。零售行业的竞争比较激烈，硬折扣企业的毛利率一般较低，因此降低运营成本较为关键，如通过精简门店陈列布局，加强数字化应用提升人效等。 风险提示：渠道发展不及预期，竞争加剧风险，海外对比研究或不完全可比