因隔夜美股大跌，英伟达跌超8%拖累，A股三大股指早盘持续调整震荡下行，截止午盘，上证指数跌0.88%，报3358.28点；深证成指跌1.37%，报10777.27点；创业板指跌2.07%，报2209.71点；沪深300跌0.77%，报3937.75点；科创50跌2.51%，报1098.05点；北证50跌1.48%，报1345.78点。沪深京三市合计成交额11534.10亿元，全市场4351股下跌，1019股上涨，95股持平。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块，油气板块逆势走强，潜能恒信 $潜能恒信(SZ300191)$ 、准油股份 $准油股份(SZ002207)$ 双双涨停； 消息面上，隔夜欧洲洲际交易所4月交割的布伦特原油期货上涨1.51美元，涨幅为2.08%，收于每桶74.04美元。纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上涨1.73美元，涨幅为2.52%，收于每桶70.35美元。 白酒股早盘强势，岩石股份 $岩石股份(SH600696)$ 盘中涨停； 华泰证券指出，当前市场情绪及白酒板块估值均处于低位区间，外部环境稳步改善托底板块基本面，行业进入良性修复期。看好短期基本面表现突出，长期具备业绩韧性/有望超越周期的头部酒企。国泰君安日前研报表示，白酒板块相对低位，有望迎来估值修复。 态电池概念探底回升，上海洗霸 $上海洗霸(SH603200)$ 2连板，三祥新材 $三祥新材(SH603663)$ 3天2板， 中泰证券表示，固态电池量产装车渐近，“固液同价”挑战重重。锂电产业链部分公司去年4季度业绩环比向上，2025年有望出现供需拐点。行业进入2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。 人形机器人板块大跌，汉威科技 $汉威科技(SZ300007)$ 、安培龙 $安培龙(SZ301413)$ 跌幅居前； 消息面上，高盛分析师Jacqueline Du团队在春节后对宇树科技进行了实地调研。结果显示，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走。至少在未来2-3年内，人形机器人很难达到与人类工人相同的工作效率。而出现具有实际意义的应用要在5-10年之后。要实现大规模应用，还需要在软件和硬件上进行多次迭代。 高盛预计，到2027年和2032年，全球人形机器人的出货量将分别达到7.6万台和50.2万台。这一增长速度低于市场预期，表明机器人技术的商业化进程可能比许多人预期的要慢。大摩此前指出，尽管在和运动控制方面进展迅速，但要实现人形机器人的实际应用仍需算法和硬件的持续改进，但中国的人形机器人产业正呈现出加速发展的态势。 CPO概念陷入调整，富信科技 $富信科技(SH688662)$ 、弘信电子 $弘信电子(SZ300657)$ 领跌； 消息面上，全球AI总龙头英伟达隔夜跌8.48%，市值跌破3万亿美元。从原因来看，英伟达的最新财报表现“好但不惊艳”，或令习惯于亮眼业绩的投资者感到失望。英伟达2月26日在一份声明中表示，预计截至4月的财年第一季度营收约为430亿美元。分析师平均预期为423亿美元，其中部分预测甚至高达480亿美元。 但英伟达业绩、指引均超预期，这表明在持续两年多的热潮之后，市场对人工智能芯片的支出并未减少，同时在DeepSeek冲击之下给投资者吃下一颗定心丸。此外，消息显示，DeepSeek提振了英伟达GPU需求。 据媒体报道，DeepSeek热潮带动下，出于性价比、合规性考虑，大厂对英伟达H20芯片需求旺盛，一位受访的英伟达经销商称H20为“大厂最爱”。价格方面，有经销商表示，H20系价格增幅最大的算力卡，“目前一张8卡的机器，单价110万元左右，较年前至少涨价了10万。” 这对于英伟达产业链或形成直接的利好催化，再加之英伟达概念股相较于国产算力相对滞涨，后续以CPO等为代表的英伟达产业链或迎较大的补涨预期。 自动化设备板块走弱，博杰股份 $博杰股份(SZ002975)$ 盘中跌停。 总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4200只， 盘面上，油气开采及服务、可燃冰、白酒板块涨幅居前，人形机器人、自动化设备、电机板块跌幅居前。 【展望后市】信达证券：当前为牛市第二波上涨的早期，建议逢低加仓 信达证券认为，24年10月-今年1月，机构投资者和活跃的交易性资金一直对股市存在明显的分歧，机构投资者由于更关注盈利和政策效果，整体略偏谨慎，交易性资金更关注交易量和局部主题热点的连续性，整体更为乐观。近期由于盈利进入空窗期、美国关税政策好于预期、DeepSeek让全球投资者关注中国互联网资产，机构投资者的情绪也有所回升。这种回升有可能是牛市第二波上涨的早期，后续还会面临两会前后博弈性资金离场、4月季报验证的考验。但整体方向是乐观的。建议投资者在几个重要的考验期逢低再次加仓。配置方面，在新一轮上涨之前，大概率会提前观察到风格转向大盘。建议成长内部转配港股互联网，价值内部关注指数权重（银行）、破净类价值股（钢铁）。 【大行报告精选】财通证券：VLA模型驱动智能驾驶产业链重构 建议关注软硬件龙头标的 财通证券发布研报称，目前，VLA模型在自动驾驶的应用流程为数据获取与预处理、多模态信息融合、动作指令生产和执行与反馈。中国自动驾驶产业创新联盟调研员高超表示预计2025年VLA模型将量产落地，推动城区NOA渗透率提升。随着VLA(视觉-语言-动作)模型技术突破与量产落地临近，智能驾驶产业链将迎来结构性投资机会。建议关注虹软科技( $虹软科技(SH688088)$ 、锐明技术 $锐明技术(SZ002970)$ 、华测导航 $华测导航(SZ300627)$ 、德赛西威( $德赛西威(SZ002920)$ 、均胜电子 $均胜电子(SH600699)$ 、中科创达 $中科创达(SZ300496)$ )等核心软硬件供应商‌。 财通证券主要观点如下： VLA模型实现了高阶端到端智能 VLA即视觉语言动作模型(Vision -Language - Action Model)，最早由DeepMind于2023年提出并应用在机器人领域。VLA不仅融合了视觉语言模型(VLM)的感知能力和端到端模型(E2E)的决策能力，更引入了“思维链”技术，实现了全局上下文理解与类人推理能力，它能够输入给定的文本和视觉数据，输出机器人可执行的动作，具有AI与物理世界交互的天然基因。同时，其系统透明与可解释性使得推理过程全程可求导，能够通过车载显示向用户解释驾驶逻辑，增强用户信任感。目前，VLA模型在自动驾驶的应用流程为数据获取与预处理、多模态信息融合、动作指令生产和执行与反馈。 VLA模型或于2025年量产落地，改写智能驾驶市场竞争格局 中国自动驾驶产业创新联盟调研员高超表示预计2025年VLA模型将量产落地，推动城区NOA渗透率提升。现阶段，智驾市场竞争焦点已从单纯的功能实现转向了更深层次的技术范式竞争，强调技术架构的先进性和可持续性。高盛最新自动驾驶报告显示，到2030年，VLA模型主导的端到端方案可能占据L4级市场60%份额，这意味着传统一级供应商的价值链地位面临重构。此外，苹果近期在机器学习研究页面发布了最新研究论文，提出了一种全新的大规模自博弈强化学习框架GIGAFLOW，用于训练通用、鲁棒的自动驾驶策略。这一研究突破，为VLA模型提供了新的训练方式，有助于进一步可能结合强化学习、自博弈训练等新兴技术，提升自动驾驶系统的智能化和泛化能力。 风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险;政策法规的支持不及预期的风险;芯片等原材料短缺风险;宏观经济形势的风险。