大小指数早间走势分化，沪指维持红盘震荡，截至午盘收盘，沪指涨0.3%，报3262.36点，深成指跌0.59%，报10231.98点，创业板指跌1.55%，报2088.9点，科创50指数跌1.14%，报963.74点。个股跌多涨少，沪深京三市超3000股飘绿，上午半天成交7397亿。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块，DeepSeek概念盘初走强，每日互动 $每日互动(SZ300766)$ 、航锦科技 $航锦科技(SZ000818)$ 、南威软件 $南威软件(SH603636)$ 、美格智能 $美格智能(SZ002881)$ 竞价涨停，飞利信 $飞利信(SZ300287)$ 、卓创资讯 $卓创资讯(SZ301299)$ 、思特奇 $思特奇(SZ300608)$ 高开超10%。 消息面上，由国产大模型公司杭州深度求索开发的Deepseek应用1月27日登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。此前AMD宣布，已将新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300X GPU上，该模型旨在与SGLang一起实现最佳性能。 算力硬件股早盘大幅走低，寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ 、新易盛 $新易盛(SZ300502)$ 、中际旭创 $中际旭创(SZ300308)$ 、天孚通信 $天孚通信(SZ300394)$ 、沃尔核材 $沃尔核材(SZ002130)$ 、鼎通科技 $鼎通科技(SH688668)$ 、神宇股份 $神宇股份(SZ300563)$ 等均跌超5%。 中信证券研报指出，DeepSeek模型相比GPT4模型更小的参数量也意味着更低的推理成本，推理成本的降低，将是AI应用普及的前奏。 银行股持续活跃，齐鲁银行 $齐鲁银行(SH601665)$ 涨近5%，工商银行 $工商银行(SH601398)$ 、中国银行 $中国银行(SH601988)$ 、浦发银行 $浦发银行(SH600000)$ 等涨超2%。 中信证券发布研报称，2024年四季度银行板块基金持仓比例明显提升，主要因为板块绝对收益逻辑延续，尤其是2024年12月重要会议结束后，市场对于政策博弈告一段落，部分资金切换到稳健配置风格。 叠加2024年年底2025年年初逐步进入增量险资资金的配置季节，银行板块绝对收益和相对收益均录得较好表现。2024年12月16日-12月31日，中信银行股指数上涨4.9%，同期Wind全A下跌4.0%，板块高景气表现下，银行股占主动型基金重仓股比例较上季度末明显提升接近1pct。 展望后续，基于对银行商业模型风险预期和增长预期的再定位，中信证券认为银行股净资产安全性和ROE稳定性的优势将持续吸引配置需求，板块估值仍有明确上行空间。 个股跌多涨少，沪深京三市超3000股飘绿，上午半天成交7397亿。午间收盘沪指涨0.3%，深成指跌0.59%，创业板跌1.55%。 【机会提前看】 2025春节档电影预售票房破7亿，史上最强春节档来了 据网络平台数据，截至1月27日0时4分，2025年春节档(1月28日-2月4日)档期总预售票房突破7亿，刷新中国影史春节档预售最快破7亿纪录。今年春节档电影类别更加丰富，预售前五当中涵盖了武侠、神话、动画、悬疑、动作等多种题材。影片平均时长超过137分钟，刷新中国影史春节档片长最长纪录。同时，绝大多数大片的最低票价与去年保持一致。 业内人士认为，今年春节档是近几年综合实力“最强”的一届，6部春节档影片皆为高质量、顶级IP、现象级影片续作，其中有5部影片由相关上市公司主导参与。 【展望后市】 海通证券：A股有望步入基本面驱动的向上行情 海通证券认为，历史上春季行情年年有，春季行情的展开往往与政策催化、流动性宽松以及基本面改善密切相关。当前驱动春季行情启动的积极催化已经出现：从政策面看，本次《实施方案》是落实去年“新国九条”细则以及中央经济工作会议“稳住楼市股市”的又一重大举措，同时24/09/24以来国内宏观政策基调明显转向，24年中央经济工作会议明确提出，25年将实施“更加积极有为的宏观政策”，后续宏观政策发力空间已经打开。 东吴证券：春节前后中小盘科技成长和顺周期风格将一同演绎 参考历史经验，春节前后宏观流动性会逐渐宽松，2月全A换手率往往较1月明显改善，基于14年以来的均值水平有望环比提升0.25%，A股市场的胜率和赚钱效应都将增强，活跃资金“躁动”下春节后的60个交易日小盘、成长风格往往展现出较好的弹性。东吴证券预计，春节前后，在流动性充裕、产业趋势延续活跃以及政策想象空间打开的背景下，A股中小盘科技成长和顺周期风格将一同演绎。 【大行报告精选】国金证券：AIDC浪潮兴起 把握设备变革契机 国金证券发布研报称，随着人工智能技术在各个行业的应用不断深化，预计全球AIDC新增装机量有望从2024年的7GW增长至2028年的59GW，CAGR高达73%。建议关注四条投资主线：AC/DC服务器电源、备用电源HVDC/BBU、配套电气设备、柴油发电机。 国金证券主要观点如下： 预计2024年全球数据中心投资超4000亿美元，其中美国/欧洲/中国占比达30%/24%/23%供配电系统是数据中心的“心脏和血管”，投资占比约10-15%，包含不间断电源、配变电、备用电源三个子系统： 不间断电源系统：高功率电源星辰大海，HVDC、BBU市场方兴未艾。 传统的UPS技术成熟，可靠性高，但需经过AC/DC-DC/AC两级变换，而HVDC仅需AC/DC一次变换，效率更高。近几年国内互联网大厂主推HVDC-巴拿马电源，集成度和效率均优于传统的UPS和HVDC方案；海外大厂主流选择为OCP方案，采用PSU+BBU代替UPS，更适合AIDC等高功耗场景。 英伟达当前GB200、GB300已引入BBU作为备电方案，Meta等科技巨头在新一代高功率伺服器标准（如ORv3 HPR）将BBU模组设为标准配置，看好后续渗透率逐步提升。BBU电池市场当前以日韩主导，后续有望复刻电动工具电池的国产替代路径。 目前由于部分AI服务器安装在存量数据中心，为了和传统负载兼容，仍旧需要UPS+PSU的供电方案。随着服务器功耗要求越来越高，预计高功率密度、高效率的PSU+BBU、HVDC+PSU方案占比将持续提升。假设2023-2028年BBU/HVDC在AIDC中的渗透率将从48%/2%提升至60%/15%，预计2025年高功率PSU/AIDC备用电源（UPS+HVDC+BBU）市场空间分别为304/101亿元，24-28年全球AIDC高功率PSU/HVDC/BBU市场CAGR为243%/165%/79%。 配变电系统：AIDC建设驱动变压器、开关柜需求高增，国内外头部企业加大研发投入。 降压变压器和高低压开关柜是配变电系统的核心，AIDC负载显著高于传统数据中心负载，因此企业额外自建变电站是未来主流趋势，带来更多110kv及以上电力设备增量空间。预计2028年全球AIDC用变压器/开关柜需求达到681/985亿元，24-28年CAGR达71%/69%，占下游总需求比例分别提升至12%/7%。当前数据中心领域开关柜、变压器，海外头部厂商包括伊顿、西门子、施耐德等主要提供模块化设备、综合解决方案，国内厂商明阳电气、金盘科技、伊戈尔等持续加大研发投入，下游客户导入领先。 备用电源柴油发电机：近千亿市场规模，国产化趋势明晰。 柴发为数据中心重要备电应急方案，受益于AIDC对于柴发功率、电力输出稳定性以及耐久性等要求，单机壁垒及价值量预计提升。测算到2028年全球数据中心用柴发规模达834亿元，CAGR 6%，其中AIDC用柴发规模达302亿元，CAGR达43%。当前高端柴发市场由外资康明斯、MTU等垄断，国内外价差较大，亟待国产替代；伴随国内头部厂商潍柴动力、玉柴机器等扩产，以及AI发展趋势下国内数据中心应用巨头资本扩张，内资供应份额预计提升。 投资建议 最看好门槛高、价值量大、竞争格局好的高功率密度AC/DC电源环节；其次看好HVDC、BBU方案渗透率提升，对UPS形成替代效应；再次看好AIDC建设拉动配套电气设备、柴油发电机需求增长。建议关注四条投资主线：AC/DC服务器电源、备用电源HVDC/BBU、配套电气设备、柴油发电机。 风险提示：全球数据中心扩张进度不及预期、中美科技领域政策恶化、市场竞争加剧、技术迭代风险。