指数早盘低位调整，北证50跌超1%。截至午间收盘，沪指报2845.37点，跌0.36%；深成指报8124.71点，跌0.85%；创指报1535.66点，跌0.62%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  上涨热点板块方面，房屋检测概念逆势大涨，国检集团 $国检集团(SH603060)$ 一字涨停； 消息面上，在日前国新办举行的新闻发布会上，住房城乡建设部副部长发言称，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制。目前，上海等22个城市正在试点。 光大证券认为，随着房屋体检、房屋养老金、房屋保险这三项制度的推出，具体到A股市场，受益于房屋三项制度落地步伐加快，存量房检测、房屋质量保险评估等需求有望放量，房屋检测、房屋质量评估等方向受益。 猴痘概念股走高，海辰药业 $海辰药业(SZ300584)$ 、合富中国 $合富中国(SH603122)$ 、亚太药业 $亚太药业(SZ002370)$ 涨停；疫苗板块跟涨，金迪克 $金迪克(SH688670)$ 、华兰疫苗 $华兰疫苗(SZ301207)$ 双双20cm涨停； 消息面上，近日，泰国公共卫生部召开新闻发布会确认，该国出现首例猴痘Ib变异株病例。这也是世卫组织上周为猴痘疫情拉响全球公共卫生警报后，全球第二例、亚洲首例Ib变异株病例。与以往猴痘病毒主要通过直接接触或性接触传播不同，此次发现的Ib型变异病毒还可以通过分泌物（如呼吸道飞沫）、皮疹或受污染物品等方式进行传播。 江海证券认为，随着猴痘疫情的持续蔓延，全球对防疫产品的需求不断增长，A股上市公司在疫苗、检测试剂及治疗药物等领域的积极布局有望带来新业绩增长点。 乳业板块盘中拉升，麦趣尔 $麦趣尔(SZ002719)$ 涨停封板； 消息面上，据商务部网站消息，商务部发布公告，决定自2024年8月21日起对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查。 下跌方面。华为海思概念集体调整，中科创达 $中科创达(SZ300496)$ 、世纪鼎利 $世纪鼎利(SZ300050)$ 、等跌超10%；消费电子概念震荡走低，捷邦科技 $捷邦科技(SZ301326)$ 领跌；中船系概念走弱，久之洋 $久之洋(SZ300516)$ 跌幅居前。 总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4000只。盘面上，房屋检测、猴痘概念、生物制品板块涨幅居前，电子纸、华为海思、消费电子板块跌幅居前。 展望后市华泰证券：目前A股市场风格仍趋向保守 华泰证券指出，目前A股市场风格仍趋向保守，近期有部分21年发售的封闭式公募基金开放赎回，需警惕对市场带来的流动性影响。在行情没有明显机会下，部分投资者或趋向降低交易频率。目前来看，不少投资者期待美联储开启降息能够缓和资产价格的压力，后续国内是否跟进降息值得关注。 【大行报告精选】国金证券：A股新一轮波动率上行周期开启 高股息配置方向当做出系统性调整 国金证券发布研究报告称，高股息配置调整共计有三个重要时间节点，考虑8月降息落空，新一轮波动率上行周期开启，该行将重点放在高股息配置调整的前两种情形，尽可能筛选出仍然具备持续、明显超额收益的高股息防御方向：1、国内进入“主动去库”的价格下行周期，叠加美国“硬着陆”风险，煤炭、钢铁及石油石化等周期类高股息的防御属性将大概率“失效”。2、通过估值、ROE、分红率及经营性现金流占比等潜在股息率维度，综合筛选出“市场底”前可持续配置的高股息防御方向：银行、交运、公用事业和通信。 国金证券主要观点如下： 前期报告提要与市场聚焦 前期观点回顾：海外三大风险不可小觑，甚至未来将掣肘国内反弹周期。9月美国降息几乎“板上钉钉”，通过四个维度判断其经济亦较大概率出现“硬着陆”风险，然而市场并未Price in。未来美国经济数据持续走弱，将触发“硬着陆+流动性陷阱+日元升值”三大风险的负向反馈，对全球资产价格形成明显冲击，建议海外以“防御”为主。我们期待国内降息节奏加快、力度加大，通过分母端“连续降息”对冲分子端下行压力，这是A股走出“独立行情”的必要条件，故8月降息25bp将十分“关键”!并建议待右侧交易“消费+成长”等进攻方向。同时，考虑到美国“硬着陆”或仍将拖累国内基本面再次疲弱，参考2019年预计：即便A股反弹，其持续性或被限制约一个季度左右。 市场聚焦：1、如何看待近日海外资产反弹，持续性及建议?2、8月国内降息“落空”，A股市场将如何演绎?3、年内还可以期待“市场底”吗，条件几何?4、大盘弱继续调整，“2月”市场流动性风险会否重演?5、当下如何看待高股息配置的分化与方向筛选? 海外多头资产偏谨慎，勿要“恋战” 鲍威尔在杰克逊霍尔会议上直言：“政策调整时机已经到来”，降息几乎“板上钉钉”。我们判断全球景气仍呈现下行态势，美国失业率仍将面临上行风险。一旦美国经济衰退，将可能形成“硬着陆-流动性陷阱-日元升值”三大风险交织的负向反馈，届时，全球资产将遭到“四个层次”明显下跌，甚至引发“危机”。我们维持海外核心观点及建议：(1)除黄金以外大宗品偏谨慎;(2)美股将大概率再次调整;(3)港股较A股“相对收益”将逐步消退。 A股市场或已开启新一轮波动率上行周期 再论国内“降息”的必要性、迫切性和可行性，指出8月降息预期落空，对A股市场带来的经济走弱、调控成本攀升及海外掣肘增强等三大潜在风险。年内还可以期待“市场底”吗?年内实现“市场底”的代价将变得更大、条件更苛刻：一方面，期待9月降息50bp;另一方面，中国出口还不能出现明显下滑，保住企业实际回报率在可控区间(-1%～0%)，且还是建议右侧交易降息逻辑。在此之前，A股市场或开启新一轮波动率上行周期，维持防御。 伴随而来的市场流动性风险亦不容小觑 随着新一轮A股波动率上行周期开启，再次引发了市场对于流动性短缺和资金踩踏的担忧。我们依次展开分析发现：(1)存量质押规模对于市场的潜在影响仍然较大，拟平仓规模已接近“春节”前一半;若大盘持续、明显调整，股票质押“拟平仓”规模将可能触及风险“阈值”。(2)融资盘风险正逐步抬头，潜在违约风险仍可能因大盘继续调整而触发;(3)主动偏股公募产品净赎回或将持续冲击市场流动性。 高股息配置方向当做出系统性调整 站在当下高股息Beta逻辑或出现分化，该如何筛选?我们认为高股息配置调整共计有三个重要时间节点，考虑8月降息落空，新一轮波动率上行周期开启，我们将重点放在高股息配置调整的前两种情形，尽可能筛选出仍然具备持续、明显超额收益的高股息防御方向：1、国内进入“主动去库”的价格下行周期，叠加美国“硬着陆”风险，煤炭、钢铁及石油石化等周期类高股息的防御属性将大概率“失效”。2、通过估值、ROE、分红率及经营性现金流占比等潜在股息率维度，综合筛选出“市场底”前可持续配置的高股息防御方向：银行、交运、公用事业和通信。 风格及行业配置：全面防御 维持“大盘价值防御”建议：①银行底仓;②黄金+创新药“进攻”;③非周期类潜在持续的高股息行业。 风险提示 国内出口放缓超预期;国内“宽货币”节奏、力度低于预期。