花旗升时代地产(01233.HK)目标价至11.32元 评级「买入」

花旗研究报告指，时代地产(01233.HK)可望迎接多项正面催化剂，包括去年业绩胜预期、次季潜在纳入互联互通、行业估值低及股价过度调整。今年2月初第二大股东悉售权益，股价曾挫逾14%，随着市场消化交易，公司基本面仍强劲，盈利增长前景更趋明朗，2017至2019年间盈利年复合增长料达25%；另公司专注大湾区发展策略，去年销售同比升42%胜预期，亦料为去年业绩带来惊喜。

报告指，在利润率改善下，时代地产去年全年核心盈利料按年升30%，胜市场预期按年升20%；派息亦料有惊喜。花旗指公司扩张有纪律，净杠杆料维持55%至60%水平。

花旗亦预计，公司去年补充土储后，在可售资源增加支持下，今年可录约30%销售增长，至约550亿元人民币；销售均价上升亦料支持毛利向上。花旗予时代地产评级「买入」，由于去年销售胜预期，目标价由10.53元升至11.32元。

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