中国中冶（1618.HK）前三季度业绩符合预期，关注国企改革与大宗商品涨价机会

中国中冶(1618.HK) 公布9月止首三季度报告，按中国会计准则，实现营业收入1,508.01亿人民币(下同)，按年增加6.7%。录得归属股东净利润35.49亿元，增长5.7%，每股收益16分。期内，累计新签合同4,076.2亿元，增长26.2%。其中，新签工程合同3,732.8亿元。中国中冶(01618.HK)： 公布9月止首三季度报告，按中国会计准则，实现营业收入1,508.01亿人民币，按年增加6.7%。录得归属股东净利润35.49亿元，增长5.7%，每股收益16分。期内，累计新签合同4,076.2亿元，增长26.2%。其中，新签工程合同3,732.8亿元。符合预期，股价微跌0.39%。

公司1~9 月份新签合同累计增速26.2%，与1~8 月累计增速基本持平。9月份新签合同额429.5 亿元，其中5 亿以上重大合同21 个，合同总额211.3亿元，占比49.20%。未来的订单没有太大问题。

根据天风证券研究，今年大宗商品价格涨势强劲，公司的海外镍矿项目逐步实现盈利（同样受益于新能源汽车电池的发展），同时锌矿、铜矿、铁矿等海外资源开发项目也不同程度受益，致公司上半年资源业务小亏0.44 亿元，与去年同期亏损5.87 亿元相比大幅减亏。今年下半年公司资源业务有望扭亏为盈，直接助力公司业绩的增长。

另外，国企改革已经进入了难得的黄金窗口期。中国中冶母公司五矿集团作为第二批国有资本投资公司试点单位，与五矿的重组有望在有色和黑色金属冶炼、工程承包及房地产业务上实现协同效应，将极大增强公司的市场竞争力，促进业绩的进一步释放，前景值得期待。