累成狗、哲学家、学霸,揭秘股神们高收益率背后的故事

2017-06-28 17:19 蓝魅之光 阅读 14187

来源:中金金网

对股神的痴迷,一直是股民热衷的游戏。“股神”到底是怎么样的一个存在?今天,就让我们看看美国民众曾经追过的那些“股神”们,看看能给我们什么启发。

沃伦·巴菲特

复利的最佳代言人

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沃伦·巴菲特,几乎已经成股神的代名词。

从1965年至今的50年中,巴菲特管理的伯克希尔的股价从11美元上涨了2.05万倍。这么说吧…如果你在50年前,在股价11美元时,花11万买了1万股伯克希尔的股票,到2014年底,市值超过22.6亿美元。

50年中,巴菲特创造2.05万倍的投资回报。他因此登顶全球首富,也创造了一份史无前例的投资回报纪录。

到底每年要有怎样的业绩,才能成就这份史无前例的纪录?在下面的统计表中,我们可以看出,就巴菲特的每年投资收益率讲,在50年中,他仅有一年超过50%;年收益率区间占比最高的,是在10%以内。

巴菲特每年收益率分布(1965-2014)

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现在,请大家再记住一个数字:21.97%。这就是巴菲特过去50年的年均回报。

21.97%的年投资回报,似乎并不出色。真正让巴菲特傲视群雄的,其实是复利效应。要知道,稳定的复利是所有专业投资者毕生追求的。

巴菲特有句名言:复利有点像从山上往下滚雪球。最开始时雪球很小,但是往下滚的时间足够长(从我买入第一只股票至今,我的山坡有53年这么长),而且雪球黏得适当紧,最后雪球会很大很大。

巴菲特在投资这条山坡上,整整滚了50多年的雪球,这是绝无仅有的。在这期间,好多竞争者都退出了,而巴菲特还在跑,这也让他跑赢了对手们。

彼得·林奇

累得像条狗

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在1977年至1990年的13年中,彼得·林奇掌管的麦哲伦基金年化收益率为31.95%,而同期巴菲特的年投资回报是29.55%。

在这13年中,彼得·林奇是如何战胜巴菲特的,下图更直观。

彼得·林奇PK巴菲特收益率对比

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1990年5月,在如日中天之际,彼得·林奇选择了离开。

他说,“尽管我乐于从事这份工作,但是我同时也失去了呆在家里看着孩子们成长的机会”。终于,他厌倦了13年如一日的高强度的工作。

要知道彼得·林奇究竟如何勤奋,先看看他的一天是如何度过的吧:

早晨6:05乘车去办公室,晚上19:15回家,路上一直都在阅读,每天要看的材料有三英尺高(0.91米)。

大约要听取200个经纪人的意见,通常一天要接到数十个经纪人的电话,每10个电话中大约要回一个,但一般只交谈90秒钟,并多次提示一些关键性的问题。

和研究助手每个月要对将近2000个公司调查一遍,假定每打一个电话5分钟,那么就需要每周花上40个小时。

每天午餐都跟一家公司洽谈;每年要访问200家以上的公司并阅读700份年度报告。

一年的行程达10万英里,也就是一个工作日要走400英里。

而且,这种日子,他坚持了13年。

至今,还没有一个专业投资者敢说,自己比彼得·林奇更勤奋。当然,敢说自己比彼得·林奇聪明的,也没有。

聪明的人并不可怕,可怕的是聪明的人比你还努力!

索罗斯

玩投资游戏的哲学家

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索罗斯也曾打败过巴菲特。

从1969年到2000年,索罗斯领导的量子基金,扣除管理费后的税后收益实现了4686倍的增长,年化收益达30.23%;同期,巴菲特扣除管理费后的税后收益为1056.9倍,年化收益率为24.31%。他的同期业绩是巴菲特的4.4倍以上:

在32年的投资生涯中,索罗斯有19年战胜了巴菲特,其中,1980年更是跑赢巴菲特83个百分点。

在索罗斯投资生涯的顶峰时期(1999年),他所领导的量子基金群资产管理规模高达220亿美元,是全球最大的对冲基金,他也成为国际对冲基金的一个化身。索罗斯创造的上述投资记录,至今没人打破。

索罗斯的传奇,相信不少小伙伴们耳熟能详。

1992年

索罗斯靠狙击英镑一战成名,击溃英格兰银行,掘金数十亿美元,英镑则被迫退出欧洲汇率体系。

1994年

成功狙击墨西哥比索,使整个墨西哥金融体系倒退5年。

1997年

带头做空泰铢,印尼、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家纷纷卷入,引爆东南亚金融危机。马来西亚前总统马哈蒂尔尖锐地斥责,索罗斯就是一个魔鬼,他榨取了马来西亚的血汗钱,使该国一夜之间倒退了10年。

2012年

做空日元,至少赚10亿美元。

索罗斯自述,他的人生理想是做一个安静的哲学家。26岁,从伦敦政治经济学院哲学系毕业后,他带着非常明确的目标只身到美国闯天下:努力奋斗五年,赚足五十万美金,然后回到英国去当哲学家。他曾说:我人倒下去后,哲学就是我人生最重要的部分。

当然,直到2015年1月22日,在达沃斯经济论坛上,85岁的索罗斯宣布“终极退休”时,他都没有回到英国做哲学家。他只是对投资作了颇有哲学意味的总结:

“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

詹姆斯·西蒙斯

学霸是无所不能的

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即使是彼得林奇与索罗斯,就年化收益而言,也不是詹姆斯·西蒙斯的对手。

从1988年至2008年,西蒙斯管理的大奖章基金的年均收益率是35.6%,轻松超过巴菲特的20%。而且,这个回报率是在扣除了5%的资产管理费和44%的投资收益分成以后得出的,也就是说,大奖章的资产是一年翻一倍的节奏。

西蒙斯PK巴菲特收益率对比

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西蒙斯用业绩证明了学霸是无所不能的。

23岁时,詹姆斯·西蒙斯就获得数学博士学位,26岁在美国国安局破译密码,30岁转行做了数学系教授,其间与华裔知名数学家陈省身联合创立了对数学和物理学影响深远的Chern-Simons理论。凭着这个理论,西蒙斯摘得数学界的诺贝尔奖——全美维布伦(Veblen)奖,其个人数学事业的成就也就此达到顶峰。

44岁时,创办了对冲基金公司——文艺复兴科技公司,玩起了量化投资,也把自己玩成了量化投资领域的头号霸主。

他雇用了100多名物理、计算机、语音识别、信息处理博士,唯独没有金融学等商科专业学生,因为在他看来,商科对量化投资没什么卵用。然后,西蒙斯就年复一年地赚钱,赚大钱。

但外界从来不知道西蒙斯到底是如何赚钱的。西蒙斯对所有的交易细节都守口如瓶,而且与公司的200多名员工都签订了保密协议,不能向外透露任何操作信息。

所有做量化投资的,都会对自己的量化模型保密。但保密到西蒙斯这个程度,也是绝无仅有的。更让外界觉得神秘的是,自1990年至2007年的17年中,西蒙斯从无败绩。因为普遍认为,所有量化模型都有失灵的时候。

终于,大家松了一口气。因为文艺复兴旗下的另外两只据称是复制大奖章基金策略的基金遭遇了滑铁卢。

其中,2005年8月发行的RIEF成立头两年基本没赚钱,在2007年的7、8月间受到血洗,8天赔了8.7%,之后的年化收益也只7%左右。另外一只成立于2007年的RIFF基金表现更差劲,自成立以来平均年化收益2.86%,比行业平均水平低近4个百分点。因为业绩实在不忍直视,文艺复兴已经在上个月底将它清盘了。

真的股神,都亏过钱

巴菲特的50年投资回报,有两年是亏损的;

彼得林奇没有逃过一次股灾,在1987年股灾,一天亏掉20多亿美元;

索罗斯做空港元,铩羽而归,大伤元气;

西蒙斯也有业绩欠佳被迫清盘的基金。

真的股神,并不神秘

每年,巴菲特给股东写长长的信,还在奥马哈小镇开PARTY,对投资者的问题有问必答;

彼得林奇谈投资的书,已经成为全球股民的必读书;索罗斯经常接受采访,写了《金融炼金术》、《走在股市曲线之前》、《超越指数》、《开放社会:改革全球资本主义》、《索罗斯论全球化》。

他们公开了自己的投资逻辑,也公开了很多实际投资案例。

当然,我们还得说一下西蒙斯的神秘,那是所有做量化投资的对自己的模型都秘而不宣。可以作个例外吧。即使如此,也仍然一直有人质疑西蒙斯。

最后,请记住,当所有的东西都过于完美,以至于你觉得不太可能是真的,很可能就不是真的。