解读中国统计指标——概念、方法和含义

2017-06-27 09:39 格隆汇学堂 阅读 3719

作者:中金公司研究部

第三章对外经济

11.对外贸易

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指标说明

海关发布的进出口额为货物贸易进出口额,不包括服务贸易。出口额按离岸价格(FOB)统计,进口额按到岸价格(CIF)统计。

重要性

货物贸易是最主要的对外贸易方式。进出口反映国内外需求的变化,贸易顺差影响国际收支平衡。

随着中国经济总量在全球经济中份额的提升,中国经济对全球经济影响越来越大。中国的贸易数据不仅反映中国经济形势,也反映贸易伙伴国的经济状况。

统计方法

海关进出口统计以进出口货物报关单证作为原始资料。纳入海关统计的货物包括实际进出境并引起境内物质存量增加或减少的货物,以及超过自用、合理数量的进出境物品。海关特殊监管区域和保税监管场所与境外之间进出口的货物也列入进出口统计。

过境、转运和通运货物、暂时进出口货物、货币及货币用黄金、租赁期1年以下的租赁进出口货物、因残损等原因免费补偿或者更换的进出口货物、境内进出各类海关特殊监管区域和保税监管场所的货物不列入进出口统计。

贸易统计数据过去主要按美元价值公布。自2013年起,海关开始公布以人民币计价的月度进出口数据。进出口货物成交价格以其他外币计价的,按照海关征税使用的中国银行折算价和国家外汇管理部门按月公布的统计用各种外币对美元的折算价折算成人民币和美元进行统计。

数据质量

中国和贸易伙伴国统计的双边贸易数据存在差异,主要有两方面原因:

1. 数据报告国统计出口按照离岸价格,统计进口则按照到岸价格。这会导致中国统计的出口额低于对方统计的进口额,中国统计的进口额高于对方的出口额。

2. 中国有不少出口是经过香港的转口贸易,被中国统计为对香港的出口,而对于进口国则按照商品最终来源统计为从中国的进口。这会导致中国统计的出口低于对方统计的从中国的进口。

2013年前后,中国对香港的贸易额大幅增长,中国统计的对香港出口额超过香港统计的从中国进口额,不排除部分贸易是为规避资本管制而借助贸易渠道的跨境资本流动和套利活动。

2)出口交货值

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出口交货值是指工业企业交给外贸部门或自营出口的产品价值,以及工业企业在外商来样、来料加工、来件装配以及补偿贸易等贸易活动中生产的产品价值。出口交货值以人民币计价,外币交易价格按交易时的汇率折成人民币。

重要性

出口交货值增速比海关公布出口增速平稳,二者增长趋势相近。在海关出口统计数据出现异常波动时,出口交货值更能反映出口增长趋势。

统计方法

出口交货值由规模以上工业企业按月填报。

数据质量

出口交货值由工业企业填报,受跨境资本流动影响较小。

3)货物和服务贸易进出口(国际收支)

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指标说明

国际收支口径的货物和服务进出口是指居民与非居民之间发生的货物和服务贸易。

重要性

国际收支口径的货物和服务贸易比海关货物贸易统计更全面地反映了中国对外货物和服务进出口总量,和国民经济核算支出法GDP中的货物和服务贸易净出口口径一致。

统计方法

国际收支货物贸易数据主要来源于海关进出口统计,贷方记录货物出口,借方记录货物进口。国际收支和海关统计之间的主要差别是:

1. 海关公布的进口货值为到岸价格,包含运费和保费,国际收支统计将运费和保费从货物贸易进口中扣除,计入服务贸易;

2. 国际收支只记录所有权发生了转移的货物(如一般贸易、进料加工贸易等贸易方式的货物)。所有权未发生转移的货物(如来料加工或出料加工贸易)不纳入货物贸易统计,而纳入服务贸易统计;

3. 国际收支补充了部分进出口退运等数据;

4. 国际收支补充了海关未统计的转手买卖下的货物净出口数据。

国际收支口径的服务贸易包括加工服务,维护和维修服务,运输,旅行,建设,保险和养老金服务,金融服务,知识产权使用费,电信、计算机和信息服务,其他商业服务,个人、文化和娱乐服务以及别处未提及的政府服务。贷方记录本国提供的服务,借方记录本国接受的服务。

数据质量

国际收支服务贸易统计标准基于国际货币基金组织发布的《国际收支手册》,中国从2015年开始按照《国际收支手册(第六版)》发布货物和服务贸易数据。

12.直接投资

1)外商直接投资

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指标说明

外商直接投资(FDI)是外国企业在本国以控制经营管理权为核心,以获取利润为目的的长期投资。外国投资者通过在我国境内设立外商投资企业、合伙企业、与中方投资者共同进行石油资源的合作勘探开发以及设立外国公司分支机构等方式进行投资。

重要性

改革开放以来,外商直接投资大量进入中国,为中国带来资金、技术和管理经验。随着中国经济规模的扩大和国内投资的不断增长,外商直接投资占国内投资比重已经大幅下降。

统计方法

FDI数据主要由商务部统计,采用全面调查的方法对外商投资企业进行调查统计。统计范围覆盖经工商行政管理机关核准登记,在中华人民共和国境内所有利用外资的单位和部门,经批准设立的中外合资经营企业、合作经营企业、外资企业、外商投资股份制企业、合作开发项目等具有法人资格的独立核算(包括港澳台地区投资企业),在境内从事经营活动的外国及港澳台地区企业及外国公司在中国境内设立的分支机构。

除了商务部公布的FDI数据,国际收支平衡表中金融账户项下直接投资的负债也度量了FDI。二者之间主要区别是国际收支平衡表中的FDI包括了外商投资企业利润再投资。另外,商务部公布的月度FDI不包含金融业,包括金融业的FDI仅在发布年度数据时公布。

数据质量

FDI月度数据波动较大。

2)对外直接投资

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指标说明

对外直接投资(ODI)是指我国企业、团体等境内投资主体在国外以及港澳台地区以现金、实物、无形资产等方式投资,并以控制国(境)外企业的经营管理权为核心的经济活动。

重要性

随着中国资本的不断积累,越来越多中国企业到海外投资。2016年中国对外直接投资规模超过了外商直接投资。对外直接投资为本国居民创造收益。

统计方法

商务部从2003年开始进行对外直接投资统计。对外直接投资数据的编制与FDI基本相同,实行全面调查,统计范围主要包括境内投资主体通过直接投资在境外设立的各类公司型企业和非公司型企业。对外直接投资统计由商务部、国家统计局和国家外汇管理局三个部门协同完成:商务部负责对外直接投资统计的组织实施,对非金融类企业对外投资活动的调查,以及对全行业数据的汇总;国家外汇管理局负责金融类企业对外投资活动数据的收集;国家统计局负责统计制度的核准和规范。

数据质量

对外直接投资月度数据由企业直接填报汇总获得,年度数据按照企业会计报表形成,能够更真实地反映对外投资的实际情况。

13.国际收支

1)国际收支平衡表

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指标说明

国际收支平衡表(BOP)是某个时期内居民与非居民之间的交易汇总统计表。国际收支平衡表分为经常账户以及资本和金融账户:

1. 经常账户主要包括货物和服务贸易、工资收入、投资收益、以及经常转移等;

2. 资本和金融账户主要包括直接投资、证券投资、其他投资等,最新的《国际收支手册(第六版)》将储备资产变动也纳入资本和金融账户。

重要性

国际收支平衡表综合反映一定时期内一国国际收支平衡状况、收支结构和储备资产的变动情况,影响汇率强弱。

统计方法

国际收支平衡表采取复式记账原则记录居民与非居民之间的交易。每笔交易的记录由两个分录组成,贷方记录收入项目,以及负债增加或资产减少的项目,借方记录支出项目,以及负债减少或资产增加的项目,借贷两方金额相等。国际平衡表中贷方按正值列示,借方按负值列示,差额等于贷方与借方之和。

2014年以前,国际收支平衡表以美元计价。外管局2014年开始发布以人民币计价的国际收支数据,2016年开始发布以SDR计价的国际收支数据。以人民币计价的国际收支平衡表数据通过当期人民币对美元汇率中间价均值折算,以SDR计价的国际收支平衡表数据通过当期SDR对美元平均汇率折算。

数据质量

国家外汇管理局从2015年开始根据国际货币基金组织《国际收支手册(第六版)》编制国际收支数据。我国国际收支平衡表中的误差与遗漏项金额较大。

2)国际投资头寸表

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指标说明

国际投资头寸表(IIP)是反映某一时点一国涉外资产和负债存量的统计报表,包括居民对非居民的债权或持有的黄金等储备资产,以及居民对非居民的负债。国际投资头寸表与国际收支平衡表共同构成一国完整的国际账户体系。

重要性

国际投资头寸表综合反映一国拥有的外国财富和对外负债的总量及构成情况。

统计方法

国际投资头寸表在计价、记账单位和折算等核算原则上与国际收支平衡表一致。

从2015年起,国家外汇管理局开始按照国际货币基金组织《国际收支和国际投资头寸手册(第六版)》编制和公布我国的国际投资头寸表,全面采用市值法统计各项数据,替代以往个别项目历史流量累计的方法,由此直接投资、货币和存款、证券投资等项目变化较大。

国际投资头寸表分为资产和负债。资产细分为我国对外直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四部分;负债细分为外国来华直接投资、证券投资、其他投资三部分。净头寸是指对外资产减去对外负债,正值为净资产,负值为净负债。

自2016年起,国家外汇管理局在现有的美元计价基础上公布以特别提款权(SDR)计价的国际投资头寸表,其折算汇率为国际货币基金组织官方网站公布的美元兑SDR季末汇率。

数据质量

我国的国际投资头寸表没有公布期初和期末之间价格变化、汇率调整和其他调整所导致的变化,对外资产和负债分类不够详细。我国从2015年开始采用市值法统计后,直接投资、货币和存款、证券投资等项目变化较大,前后数据不完全可比。

14.外汇和外债

1)外汇储备

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指标说明

外汇储备指中央银行控制的,由证券、银行存款、衍生产品及其他符合标准的其他资产所组成的外币资产。

重要性

外汇储备可以用于清偿国际收支逆差,应对外部冲击。中国实行有管理的汇率政策,央行在外汇市场上买卖外汇对外汇储备规模影响较大。

统计方法

外汇储备数据由国家外汇管理局编制,通常以美元计价,外管局从2016年4月开始公布以SDR计价的金额。

外汇储备按市场价值计量,因此会受到汇率和资产价格变动的影响。外汇储备是央行外汇资产的主要部分,但并非全部,外汇储备须满足一定流动性和安全性要求,通常以可自由兑换货币计价的对外债券的形式持有,包括外币现金、银行存款、长短期政府债券,以及其他可用于国际支付的外币资产。

外汇储备包括债券、证券等外币资产,但不包括黄金和特别提款权,这两项数据在外汇储备数据之外单独公布。

数据质量

从2015年开始,中国央行开始按照与国际接轨的数据公布特殊标准(SDDS)披露外汇储备,包括偿付能力、资产构成及操作等诸多细节,进一步提升数据公开透明度,推进资本账户开放。

2)央行外汇占款

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指标说明

外汇占款过去有两个统计口径,金融机构外汇占款和央行外汇占款,其中金融机构外汇占款一项已从2016年1月起停止公布。目前仅公布央行外汇占款。外汇储备是央行所掌握的可用于投资的外汇资产,而央行外汇占款指购买这些外汇资产时相应投放的本国货币。二者主要区别是:

1. 外汇储备主要以美元计价,外汇占款用人民币计价;

2. 外汇占款采用历史成本法计价,而外汇储备采用市值法计价。外汇储备会受到汇率和资产价格变化的影响,而外汇占款不受此影响。因此,用汇率转换后,外汇占款与外汇储备并不相等。

重要性

央行外汇占款列于货币当局资产负债表的资产方,外汇占款变动会影响负债方基础货币的投放。央行外汇占款的变化基本上反映了央行买卖外汇的规模。

统计方法

央行外汇占款来自央行的资产负债表。

3)外债

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指标说明

外债指国家向非本国居民用本国货币或外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。外债不仅包括政府部门外债,也包括企业部门外债。

重要性

外债为本国发展提供了外部融资,但外债过高或增长过快也会带来风险。

统计方法

外债数据由外汇管理局按照国际货币基金组织的数据公布特殊标准(SDDS)统计发布。2015年起,人民币外债也被纳入外债统计范围。按债务类型分类,外债统计项目包括外国政府贷款、国际金融组织贷款、国际商业贷款、贸易信贷,按偿还期限分为长期债务和短期债务。贸易信贷通过抽样调查估计,其余外债数据逐笔登记。外债不包括外商直接投资。

数据质量

我国外债统计的对象只包括境内机构对非居民的负债,不包括境内自然人对非居民的负债。

我国外债口径发生过多次调整,历史数据存在不可比的因素。