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远禾

格隆汇独家签约互联网产业研究员

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专注于研究互联网、文娱板块的相关内容，关注互联网的新业态、新发展，以新的视角看世界。

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7小时前 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$中国恒大(HK03333)$ 今日，中国恒大继续停牌。 11月20日，恒大地产集团有限公司新增4条被执行人信息，执行标的合计4.2亿余元，涉及建设工程施工合同纠纷、票据纠纷等案件，部分案件被执行人还包括恒大地产集团济南置业有限公司、莱阳盈丰置业有限公司等，执行法院包括陕西省西安市中级人民法院、恩平市人民法院等。风险信息显示，恒大地产集团有限公司现存650条被执行人信息，被执行总金额超704亿元。此外，该公司还存在多条限制消费令、失信被执行人（老赖）和终本案件信息。从今年2月开始，恒大地产集团有限公司和中国恒大集团多次成为被执行人，2月份，被执行金额1995万余元。4月，恒大相关多方再被列为执行人，被执行金额17.3万元。今年初中国恒大被颁令清盘，香港高等法院裁定创始人许家印要向中信集团旗下和信恒聚偿还53亿元人民币债务，否则要依据对押记令，出售名下物业抵债。

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7小时前 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$斗鱼(USDOYU)$ 斗鱼发布2024年第三季度未经审计的财报。财报显示，第三季度，斗鱼营收利润双双下滑。财报显示，三季度斗鱼总净营收为人民币10.631亿元，2023年同期为人民币13.592亿元，同比下跌21.78%；在美国通用会计准则下三季度斗鱼净利润为340万，同比下跌95.54%。从一季度至今，斗鱼营收利润双降的态势仍在持续，2024年前三季度累计净亏损1.34亿元，去年同期累计净利润为9774.30万元。从经营数据上来看，三季度斗鱼移动端季度平均MAU为4210万，季度平均付费用户数为340万。总营收为10.63亿元，8个季度以来首次实现环比增长。其中，创新业务、广告及其他收入实现稳健增长，达到3.11亿元，大幅增长49.4%，收入贡献占比29.3%，较23年同期的15.3%有显著提升。

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7小时前 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$快手-W(HK01024)$ 快手科技昨日公告，第三季度营收311.3亿元，同比增长11.4%，预估310.3亿元；第三季度直播收入93.4亿元，预估92.1亿元；经调整净利润39亿元，同比增长24.4%。快手科技2024年第三季度电商业务GMV同比增长15.1%至3342亿元。线上营销服务收入同比增长20.0%达176亿元，外循环广告业务增长快速，在传媒资讯、电商、本地生活等多个行业都实现了超过30%的营销消耗同比增长，其中，短剧营销消耗同比增长超过300%。不仅如此，快手应用的用户规模再创历史新高，平均日活跃用户同比增长5.4%达4.08亿，平均月活跃用户同比增长4.3%达7.14亿。流量端稳健增长，Q3用户总使用时长同比增长7.3%，日均直播和短视频播放次数接近1100亿次。

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昨天 19:50 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

千亿药茅的成长焦虑

新的出路在哪里

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昨天 18:04 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$携程集团-S(HK09961)$ 携程集团第三季度净收入158.73亿元，同比升15.52%，主要得益于愈来愈强劲的旅游需求；股东应占盈利67.65亿元，同比上升46.59%。住宿预订业务作为携程的传统强项，凭借其庞大的酒店资源和优质的服务体验，吸引了大量游客的青睐。本季度，住宿预订营收达到68亿元，同比增长22%，占总营收比重约43%，成为推动公司整体业绩增长的重要引擎。摩根大通发表报告称，携程第三季业绩不俗，收入按年增长16%，认为公司的股价具有吸引力，预计在未来三至五年内可持续收入增长的可见性较高，年均复合增长率料可达中双位数。该行维持公司“增持”评级，目标价由550港元上调至600港元。高盛发表研究报告指，携程第三季业绩稳健并再次超出预期。该行预计，携程第四季非通用会计准则经营利润为29亿元，按年增长8%，EBIT利润率为23.2%。该行将集团目标价由517港元调升至588港元，评级为“买入”。

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昨天 18:03 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$名创优品(HK09896)$ 中金发报告指，该行参加了名创优品举办的2024全球品牌战略升级成果发布会，并对10月新开的上海MINISO LAND门店进行了调研，门店客流如鲫，哈利波特IP销售火爆。该行指公司坚定发展IP联名和品牌出海两大方向，维持对其今明两年每股盈测2.15及2.59元人民币不变。 10月底，名创优品以“中国名创开心世界”为主题，在上海召开“2024全球品牌战略升级成果发布会”，叶国富在会上表示，目前名创优品集团全球门店超7000家，业务拓展至111个国家和地区，在全球拥有超10亿消费者。

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昨天 18:00 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$Shopify,Inc.ClassA(USSHOP)$ 近日，Shopify发布最新财报数据，今年第三季度，Shopify商品交易总额为697亿美元，同比增长24%；公司实现营收21.6亿美元，同比增长26%；毛利润翻倍增长，从去年同期的1.73亿美元上涨至3.44亿美元。这是Shopify连续第六个季度实现超过25%的收入增长（不包括物流业务），也是Shopify连续第九个季度营收增长超出分析师预期。对于亮眼的业绩，Piper Sandler重申了对Shopify的中性评级，目标价格设定为94.00美元。德意志银行则将Shopify的目标价从85美元上调至125美元，维持“买入”评级。

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前天 17:47 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$携程网(USTCOM)$ 携程发布第三季度财报，第三季度收入合计159亿元，同比增加15.63%，高于公司此前指引13%-14%的增速；净收入158.73亿元，同比增加15.52%，净利润67.65亿元，同比增加46.59%。杰富瑞报告引述携程管理层说法，国庆假期后旅游行业前景具韧性。展望第四季，该行预计携程国内酒店和机票业务收入将受销量增长推动，国内酒店平均房价按年将改善。公司在亚太地区将实现快速增长。该行维持对携程“买入”评级，目标价由 581 港元上调至 603 港元，对其第四季总收入预测同比增长 19%至 123 亿元，原先预期为 120 亿元，认为公司展现出强劲执行力，开启海外机遇。携程董事会执行主席梁建章表示，“随着消费者信心的提振和旅行热情的高涨，我们对旅游业的持续增长持乐观态度。同时，我们坚信由人工智能引领的技术革命将成为塑造全球旅游业未来的核心驱动力。”

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前天 17:44 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$微博(USWB)$ 微博发布三季度财报。第三季度微博总营收 4.645 亿美元（约 33.6 亿元人民币），同比增加 5%，调整后净利润为 1.392 亿美元（约 10.07 亿元人民币）。分业务来看，微博广告及营销收入达到 3.986 亿美元（约 28.84 亿元人民币），同比增加 2%，增值服务收入达到 6590 万美元（约 4.77 亿元人民币），同比增加 25%。数据显示，微博 2024 年 9 月的月活跃用户数为 5.87 亿，日均活跃用户数为 2.57 亿。

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前天 15:36 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$阿里巴巴(USBABA)$ $阿里巴巴-W(HK09988)$ 花旗发表报告指出，阿里巴巴9月底止第二财季业绩符合该行预期，经调整净利润及EBITA略超预期。客户管理收入(CMR)按年增长2.5%，抽成率按年保持稳定。该行引述阿里管理层指出，双11促销期间商品交易总额表现强劲，并对未来可能出台更多刺激措施以提振消费信心持正面态度。集团重申将在淘天集团(TTG)、阿里国际数字商业集团(AIDC)及云业务的再投资，同时确认其他业务的分部亏损比率和盈利能力趋势有所改善。踏入阿里2025年第三财季，该行预计在刺激需求及双11表现良好的情况下，商品交易总额将再次加速增长。该行维持对其“买入”评级，目标价132港元。此前，阿里巴巴发布业绩。2025财年第二季度阿里巴巴当季度收入同比增长5%至2365.03亿元；净利润同比增长63%至435.47亿元；经调整EBITA同比下降5%至405.61亿元。阿里巴巴首席财务官徐宏表示，本季度收入增长是由淘天集团有节奏提升变现率所带动，当中包括基于GMV的服务费和商家采用我们的营销工具全站推广。至于公司整体经调整EBITA有所下滑，阿里巴巴财报解释称，主要是由于对电商业务的投入增加所致，部分被收入增长和运营效率提升所抵销。

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前天 14:31 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$KeringSAUnsponsoredADR(USPPRUY)$ 法国奢侈品巨头开云集团宣布最新人事变动，任命Cédric Charbit为旗下品牌圣罗兰(Saint Laurent)的首席执行官，任命Gianfranco Gianangeli为巴黎世家(Balenciaga)的首席执行官。上述任命将自2025年1月2日起生效。此前，开云集团于10月底公布了2024财年第三季度及前九个月财报，开云集团前三季度业绩显示，收入下降12%至128亿欧元。其中，第三季度收入下降15%至38亿欧元。集团旗舰品牌Gucci古驰营收在过去三个季度的同比跌幅均高于集团整体的跌幅。放眼其他品牌，表现也并不乐观。Saint Laurent圣罗兰收入下降12%至6.7亿欧元； Balenciaga巴黎世家和Alexander McQueen亚历山大麦昆所在的其他品牌部门收入下降14%至6.86亿欧元；Bottega Veneta葆蝶家是集团旗下表现最好品牌，收入增长5%至3.97亿欧元。

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前天 14:28 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$奈飞(USNFLX)$ 投行韦德布什将奈飞目标价从800美元上调至950美元。此前，奈飞宣布将于今年圣诞节首次涉足美国国家橄榄球联盟(NFL)比赛直播，而知名流行歌手碧昂斯(Beyoncé)将在中场秀上重磅登场，这也显示，奈飞正在体育和大型赛事直播上押下重注。前不久，奈飞直播了拳王“铁人”迈克·泰森（Mike Tyson）与网红职业拳击手的杰克·保罗（Jake Paul）之间的“对决”。在一份内部备忘录中奈飞报告了最新观赛数据，共有6500万人次观赛。

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前天 14:24 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$国泰航空(HK00293)$ 国泰宣布，合资格员工明年将平均加薪3.8%。国泰表示，感谢员工在过去一年的付出及贡献，集团会聚焦于未来的发展机遇，尤其是即将开通的三条跑道系统，相信凭借所有员工的共同努力，将继续向更高的目标迈进，携手实现成为全球最佳服务品牌之一的愿景。国泰上月向内部员工发信，宣布2024年酌情花红。公司指，监于本年度的积极进展，以香港为基地的员工将于2025年1月7日获得相等于一个月合资格薪酬的酌情花红，某些资格准则和按比例分配规则将适用；对于合资格的区域雇员，2024年酌情花红的安排将由当地的管理团队提供建议。

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11-18 18:08 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

估值580亿美元！711要被卖了？

便利店市场，要变天了

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11-15 18:08 · 格隆汇独家签约互联网产业研究员

$新秀丽(HK01910)$ 新秀丽近日发布财报， 2024年前9个月公司销售额降至26.5亿美元，同比下滑3.2%，净利下降了7.5%，至2.36亿美元，但毛利率却逆势增长了0.8个百分点，达到了59.9%。花旗发表研报认为，全球消费情绪低于预期及价格竞争加剧，持续拖累新秀丽第三季度业绩。花旗提及，新秀丽管理层将2024财年收入指引由低单位数增长下调至按年持平；营收增长将于2025财年恢复，同时注意到所有地区(印度除外)在2024财年第四季的趋势均有所改善，故料第四季度收入将按年增长低单位数。另外，花旗将新秀丽2024至2026财年盈利预测，分别下调11.3%、12.4%及12.8%，同时将其H股目标价由30.5港元下调至26港元，维持“买入”评级。