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正好的理财笔记
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正好的理财笔记
债券替代存款，成为居民理财压舱石！
什么才是财富自由？对我来说，财富自由就是存够一笔钱退休，过上靠利息生存的生活。当然，存够这笔钱后如何打理，也是需要慎重考虑的事情。安全的、稳定的、高息的存钱方式非常稀缺。
财务自由方案，需要三个账户，分别是生活账户、储蓄账户和投资账户。其中，生活账户留足一年，做日常支出，钱一般放在货币基金里面，期待收益在年化1.5-2%左右。
而作为资产组合“压舱石”的储蓄账户，主要目标是稳健理财，预期收益在5%左右。在当下时点，要实现长期5%的收益目标，咱们应该重点关注债券基金！
第一，展望2024年，债券基金仍是高性价比资产！
债券利率与债券价格负相关。市场利率上升，债券价格就跌，利率下降，债券价格就涨。怎么判断利率的走势呢？一个看需求，一个看供给，对资金的供求决定利率走势。
通常，经济状况不好的时候，资金需求减少，供给不变，利率就会下降。此时，央行常常会逆周期调节，提供流动性，增加货币供给，这会加速利率下行，推升债券价格。历史数据看，经济走弱，债券的回报就越高，2018年经济状况不佳，但是中债指数年回报都超过12%。
当前，经济弱复苏是市场共识，债券等资产价格走高，正是明确体现。尤其是纯债基金的长期收益，表现很棒。以Wind中长期纯债基金指数为例，据Wind，截至2022年3月28日，该指数近十年年化收益为4.50%，而沪深300同期年化收益也不过是5.46%。
债券基金除了收益表现好之外，持有体验还很棒！选对债券基金，长期持有，即使经历债券熊市，调整也不会很大。
从风险收益特征来看，债券基金属于“短波动、长向好”的投资品种。无需过度担心，纵观债基近些年的走势，短暂的下跌后，均可以回归“稳中向上”的整体走势，风险与收益性价比较高。
最后，股票市场和债券市场存在一定程度的负相关，可在一定程度对冲风险。市场出现“股债双杀”的行情比较少，配置一定的债券可以熨平组合波动，提高收益的稳定性。
整体来看，比较确定的是2024年高收益资产将明显少于2023年。预计2024年经济基本面继续修复，为缓解息差压力，银行下调存款利率，带动全市场无风险利率下行，这不会对债券构成显著负面影响。债券基金的配置价值，依然很高。
第二，配置优质的债券基金，做好资产组合搭配！
信用债和可转债涉及具体企业，企业的资信和履约能力直接关系债券的安全，散户很难准确把握利率周期并及时掌握企业资产和现金流情况，而且债券市场以机构为主体，散户在其中专业和信息都有劣势。对于债券投资，最好还是通过债券基金。
哪些基金相对靠谱呢？一方面，最好选择大公司大基金。基金规模大，管理费多，投研团队质量相对有保证；另一方面，最好选择经过牛熊检验的基金产品，基金整体收益持续且稳健。@知识分享官 $上证指数(SH000001)$
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正好的理财笔记
我想做一个平凡的“食息族”！
早在2007年春天，我买过一只红利基金，差不多正好17年，那时候正是大牛市中。现在，我早就已经把那只基金给卖了，只是偶尔还会想起它。回头一看，那只基金自成立以来获得了不错的超700%的收益。
看到这样的收益，你会忍不住想，如果能拿住这只基金，有多好！如果能买的更多一点，有多好！尤其是面对当前的A股市场，能够平稳获取收益，获得稳稳的幸福非常可贵，这也是红利策略的拥趸越来越多的主要原因！
第一，投资红利股的优势！
一方面，红利股通常在市场下跌时表现更为稳健，有助于资本保值；另一方面，股息通常会随着通胀而增长，因此红利股可以在一定程度上抵消通胀的影响。
看数据，中证红利长期以来，除了2020-2021年牛市以外。长期能够跑赢沪深300指数，远远跑赢中证500。最近，A股第N次跌破3000点。但同时，2024年上半年，中证红利指数（000922）却逆市上涨了将近10%，且2019年、2020年、2021年、2022年和2023年的股息率能达到4.24%、4.74%、5.53%、6.53%和6.2%，收益绝对亮眼。
一个策略是否有效，除了历史收益之外，还有一个非常重要的参考指标，那就是持有体验，毕竟再好的收益率，普通投资者拿不住，也是白搭。红利策略在风险指标上的表现同样优秀。2019年以来，红利指数全收益的区间最大跌幅仅仅为-7.9%，对于绝大部分股票投资者而言，这个回撤幅度，都能接受。
第二，红利策略，仍能“红”下去！
我这么看好红利策略，是因为这么优质的策略，不仅有效，而且长期有效。
红利股的本质是：资金要避险。而红利策略具有“类债”的性质，其核心价值是：代表着低风险和高确定性的持续分红能力。
当前国内偏弱的宏观环境，特别是地产行业仍未明显好转，海外不确定因素激增，利好的红头文件很多，但目前为止还没有效传达到股市。在不确定性激增的环境下，资金避险需求激增。与此同时，长期利率的不断下行导致资产荒，市场中中高收益的稳健资产凤毛麟角，红利股成为为数不多的选择。
而且部分投资机构净值压力大，在kip考核下又不能空仓，扎堆红利股其实是大资金被迫的选择。而买入资金增加，又在一定程度上，推高了红利股的股价。
眼下，我个人认为，现在红利股能否买入并不取决于自身的涨幅和拥挤度，而取决于具体的买入标的，甚至取决于其他板块。如果经济弱复苏、低利率的大环境无变化，那么红利策略的投资价值，依然存在。
第三，红利策略到底买怎么选？
好不容易筛选出中证红利指数作为投资对象，但是问题似乎并没有彻底解决，中证红利指数挂钩的基金，到底该怎么选呢？
我有两条硬标准：单个基金规模不低于5亿；管理费越低越好，虽然都是中证红利指数基金，但是管理费差异巨大，最高的1.2%/年，而最低的仅仅只有0.2%，单纯管理费，就悄无声息的“偷”走了投资者每年1%的收益。
最后，对于大多数普通投资者来说，成为一个“食息族”，通过长期持有并定期获得分红的投资者，是一个明智且实际的选择。
中证红利ETF的实践经验表明，通过指数化投资策略和有效的基金管理，投资者在保持较低风险的同时，也能在A股获得稳健的收益和可预期的分红。@知识分享官 $红利100ETF(SZ159589)$
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正好的理财笔记
价值风格的春天来了吗？
价值投资，最早来自于巴菲特的老师格雷厄姆。巴菲特早期，也是这种投资风格。
价值风格：追求在个股价格低于企业内在价值时买入，或在个股被相对低估并在合理估值范围内时买入，等待价值回归；重视估值，投资组合整体估值较低。
比较而言，成长风格偏重投资预计成长速度高于行业/市场平均水平的成长型公司，对估值容忍度较高，认为即便短期高估，高速增长也将使价格回归价值。
在我看来，价值风格还是成长风格，不能简单地说“孰优孰劣”，我们必须根据市场风格的变化，来调整自己的投资风格。2024年，价值风格占优，下半年可以适当加大投入。
第一，A股的风格有轮动！
历史上，A股价值和成长的风格，通常是每2-3年左右切换一次。
2012年，价值风格表现好。当年银行甚至说，自己赚钱赚得不好意思；时间到了2014年至2015年，成长风格表现好，2015年是小盘成长股的大牛市。
再往后，2016年至2018年初，价值风格表现好。银行上涨60%，保险上涨100%，被尊称为「核心资产」；同期成长股普遍下跌。
2019-2020年，成长风格比较强势，银行地产保险表现较差，又被称为「三傻」，而今，局势的轮盘又出现旋转了。
那什么时候价值风格强势、什么时候成长风格强势呢？
有个简单的规律，如果实体经济比较好，对传统行业有利，价值风格表现就比较强；相反，遇到经济低迷，通常传统行业会比较低迷，如果国家采取宽松的货币政策刺激经济，那么，多出来的钱便倾向于流向一些概念性、成长性比较强的行业。
第二，2024年，我为什么看好价值风格？
很多投资者可能还没注意到，今年以来，价值风格已经偷偷开始领跑了。我认为，有两方面因素不容忽视：
一方面，经济弱复苏基本成为市场共识，顺周期板块，也就是价值风格可能会表现好一些。另一方面，价值风格已经调整多年，负面因素已经基本体现在股价上，后续边际改善的空间更大。
当然，看好价值风格并不代表要梭哈，我们必须理性看到，价值风格短期可能很难抵达前期的高峰。毕竟，虽然房地产基本面最困难的时候应该是过去了，但是它不可能回到过去的辉煌。此外，美联储降息也是不利用价值风格的。
我认为，应该我们应该选择优质的价值风格主题基金，适当增加布局，采取价值+成长的组合，寻求更稳定的投资组合。价值风格就好比是铠甲，成长风格就好比是茅，攻防一体，在战场上存活率才会更高。
当前的市场，或已处于“遍地是黄金”的阶段，从估值的角度来看，当前全部A股市盈率（TTM）的中位数约为34倍，已回落至历史相对低位，有不少领域都蕴藏着较好的机遇。价值主题基金单位净值出现回调，反而是一个上车的好机会。@知识分享官 $上证指数(SH000001)$
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一致预期下债市还有哪些利多？
2024年是债市利率见证历史的一年。6月27日，50年期国债活跃券“24特别国债03”收益率，收盘报于2.48%，突破2.5%利率下限。与此同时，截至6月底，纯债债基指数涨幅2.03%。
数据说明，债券利率创下新低，但是市场对于债市走牛还是有一致预期。2024年下半年，我仍然看好债券市场。
一方面，资产荒行情依然存在，债券市场是不可多得的避风港。看看当前资本市场，房地产行业正处于调整过程中、股市进入持续震荡期，大量的资金都在寻找新的投资渠道。尤其是股市，股债跷跷板效应较为明显，对债市形成了利多，投资者更倾向于将资金转向相对稳定的债券市场。
另一方面，利率下行成为大概率事件，债券的投资性价比凸显。看当前经济局势，想要推动经济回升向好，离不开积极的财政政策和稳健的货币政策的支持，预计未来货币政策基调仍将维持相对宽松。扩内需、稳增长的政策导向意味着未来降准降息的可能性较大，这强化了中长期利率下行的市场预期，而市场利率水平下行，推动了债券价格上升。
此外，不断买入的资金，也在助推债券市场走牛。眼下，债券购买力旺盛，为机构配置长债提供“弹药”，成为支撑“债牛”的另一大重要因素。近期，即便26日（周三）央行公开市场操作意外转为净回笼，银行资金面小幅收敛，但从本周来看，实现净投放量3020亿元，本月也维持310亿元的净投放。
看2024年下半年，预计在债券利率大幅下行且创历史新低的同时，市场将形成较为一致的看多预期。对于大众对于债券市场调整的担心，我想说的是，是否会面临调整并不能够只关注现在已经存在的信息，而是需要关注潜在的利多是否已经完全体现。如果未来依然有增量资金配债，那么即使当前存量机构已经大部分均看多做多，后续利率依然可以进一步下行。@知识分享官 $上证指数(SH000001)$
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红利策略还能接着红！
最近，红利股票成为市场中最靓丽的风景线。也有投资者担忧：红利策略是否也如抱团股、赛道股一样，只是阶段性热点，也只是昙花一现呢？
我个人的观点很明确：红利策略是具备长期生命力的策略，引用某基金经理的话说，“高股息的背后不单单是避险。能够实现高分红，意味着两点，一是估值低，背后代表着市场认知差，二是高分红，背后代表着具备较强的市场优势。”
从宏观经济角度看，本轮经济周期国内经济呈现弱复苏状态，过往贡献较大的地产基建仍对经济有所拖累。在复杂多变的环境中促进国家和社会安全以及稳定、可持续的发展是我们追求的目标，具体到投资环节，我们必然要守住安全底线。此外，无风险收益持续下降，从全社会的资产图谱中看，红利股资产具有吸引力。
从实践角度看，不仅是在国内，红利策略的有效性经过发达国家市场的论证。数据显示过去二十年在包括中国在内的全球十个主要国家中有八个国家红利指数跑赢了母指数。这也给我打进强心剂。红利策略基金表现占优的局面，应该能够持续。
业内人士表示，“2023年是高股息的元年，类似于核心资产的2016年。随着未来宏观经济的回升，一旦市场转暖，高股息率资产配合盈利提升和估值提升，将形成股价的戴维斯双击。”
在宏观经济增速趋缓的背景下，社会无风险收益率中枢逐步下滑的背景下，发展成熟、稳定盈利且稳定分红的公司估值极有可能进一步提升。@知识分享官 $红利100(SZ399411)$ $上证指数(SH000001)$
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红透半边天的红利策略，还能接着红吗？
最近，红利股票成为市场中最靓丽的风景线。也有投资者担忧：红利策略是否也如抱团股、赛道股一样，只是阶段性热点，也只是昙花一现呢？
我个人的观点很明确：红利策略是具备长期生命力的策略，引用某基金经理的话说，“高股息的背后不单单是避险。能够实现高分红，意味着两点，一是估值低，背后代表着市场认知差，二是高分红，背后代表着具备较强的市场优势。”
当然，如何利用红利策略进行选股，又是个技术活。
第一，红利策略具备长期生命力！
最近，高股息策略表现较好，既有宏观经济的原因，也有资金面的因素。一方面，年初市场对全年经济预期较差，国债收益率持续下滑，高股息策略让投资人心动，相关个股成为香饽饽；另一方面，保险公司资产端大量非标资产到期，对于有稳定股息分配的优质股票有大量的资产配置诉求，从而带动了相关个股的上涨。
推动高股息个股上涨的因素，还能继续存在吗？答案是肯定的。
从宏观经济角度看，本轮经济周期国内经济呈现弱复苏状态，过往贡献较大的地产基建仍对经济有所拖累。在复杂多变的环境中促进国家和社会安全以及稳定、可持续的发展是我们追求的目标，具体到投资环节，我们必然要守住安全底线。此外，无风险收益持续下降，从全社会的资产图谱中看，红利股资产具有吸引力。
从实践角度看，不仅是在国内，红利策略的有效性经过发达国家市场的论证。数据显示过去二十年在包括中国在内的全球十个主要国家中有八个国家红利指数跑赢了母指数。这也给我打进强心剂。红利策略基金表现占优的局面，应该能够持续。
业内人士表示，“2023年是高股息的元年，类似于核心资产的2016年。随着未来宏观经济的回升，一旦市场转暖，高股息率资产配合盈利提升和估值提升，将形成股价的戴维斯双击。”
在宏观经济增速趋缓的背景下，社会无风险收益率中枢逐步下滑的背景下，发展成熟、稳定盈利且稳定分红的公司估值极有可能进一步提升。
第二，如何运用好红利策略选股，是门技术活！
股息率是红利投资中很重要的一环，但是并不意味着是全部。
比如买入一家公司时，其股息率为5%。当它业绩掉了一半，股价也跌了一半，分红金额也少了一半时，其股息率还是5%，但是本金已经亏损了一半了。
因此，高股息策略也需要兼顾其他选股指标，最好还要在行业上有一定的分散，避免行业整体下行给投资组合带来的风险。
比如，常规的中证红利指数是选取100只股息率最高的股票，然后按市值加权排列，也就是市值大的公司在指数当中的占比更大，导致金融和周期行业对红利指数影响较大。
而有的基金公司为了降低大市值公司对指数的影响，在遵循红利指数编制的基础上，把“市值加权”改为“平均加权”，即无论是大公司还是小公司，大家的占比都一样。事实证明，如此策略获得了不错的投资回报。@知识分享官 $红利100ETF(SZ159589)$ $上证指数(SH000001)$
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抄底消费行业的机会来了？
2019年7月，我在开始定投消费主题基金，已经持续5年，在这期间，我经历过消费板块的狂欢，收益一度超过10%，也经历了最近三年消费板块的萧条，至今收益依然为-20%+。整个投资过程，可谓是“七上八下”，历经了“酸甜苦辣”。
眼下，就是考验我对于消费板块投资信仰的时候了。我能否抓牢基金，守得云开见月明，事关我是否信赖“积土成山”，我相信时间会给我答案，“春华秋实”会给我答案。
坚定持有消费主题基金也来自我的理性判断：消费类主题好！
当初之所以看好消费板块主题基金，是因为消费赛道是“永不凋谢的玫瑰”，具备极为旺盛的需求，时至今日，我依然这么认为。
从市场规模来看，2023年，中国社会消费品零售总额达47.1495万亿元，比上年增长7.2%。基本已从疫情中恢复过来，重拾增势。
咱们是仅次于美国的全球第二大消费市场，消费领域的众多细分行业市场规模均超过万亿元，如此庞大的即有规模与存量市场，为潜在的增量以及结构变化提供了可期的想象空间。
从行业基础上看，咱们号称“世界工厂”，在消费领域发展过程中，咱们通过长期的建设、改造、优化，国内积累了大量的、齐备的、具备性价比的产业链集群。国内有着包括新基建、仓储、物流体系、线上支付、电商、内容平台在内的完善基础设施。这都是消费行业发展的不竭动力。
从长期来看，经济发展的三架马车之中，投资对经济拉动的越来越弱，人力成本的不断上升，出口越来越受限，国内经济发展越来越依靠扩大内需，越来越依赖于消费升级。参照美股市场，消费类公司同样占据半壁江山，即使在以科技股为主的纳斯达克100指数成分股中，信息技术占据42家，可选消费和日常消费占39家，医疗保健占16家。这些数据五部说明，A股的消费类公司还有很大的成长空间。
当下，对消费投资的坚守，本质是一种对长期主义的坚守。长期主义的概念，简单。但简单不等于容易。它难在践行、难在知行合一。这种难的背后，是一种人性的对抗。因为长期主义，往往要忍受即期的损失、当下的落后以及短期主义的噪音。@知识分享官 $消费100(SZ399364)$ $上证指数(SH000001)$
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半导体周期见底，红利演绎到六月中下旬
先说结论：近期半导体板块雄起，在我看来，6月份涨幅最高的赛道将会是半导体赛道，这也是最有可能走十倍大牛的方向。
第一，从周期角度看，半导体板块大概率将进入上行周期。
全球半导体下行周期始于2021Q4，2023 年11 月全球半导体销售额同比转正，到2024 年4 月已实现连续6 个月正增长，从运价看，5 月CCFI 和SCFI 延续上行趋势，环比4 月分别上涨14.3%和46.6%。上述数据无不说明，半导体赛道周期出现逆转。
供给端方面，半导体行业库存见底，不同种类芯片价格开始修复；
需求侧方面，除AI持续拉动服务器需求外，AIPC、AI手机等有望带动创新和升级需求，叠加下半年为消费电子旺季有望拉动上游芯片需求；
据媒体报道，为满足未来人工智能（AI）对算力的需求，台积电正在研究一种新的先进芯片封装方法，使用矩形基板，而不是传统圆形晶圆，从而在每个晶圆上放置更多的芯片。新闻即能够说明，AI对于半导体需求的持续拉动。
事实上，半导体板块相关公司的业绩已经提前一步体现：24Q1整个IC设计板块营收同比增长30%，净利润同比增长399%，展望2、3季度有望迎来同环比改善。此外，1Q24中国从荷兰的半导体设备进口额达到21.67亿美元，同比+290.4%，1Q24到货光刻机共计54台，板块火热可见一斑。
第二，从政策角度看，半导体赛道正享受红利。
近期，大基金三期成立，注册资本超预期达3440亿人民币，大基金将重点瞄准核心卡脖子的领域，包括存储芯片产业链、关键半导体设备/零组件/材料、高端算力芯片以及先进制程扩产等，有望推动核心Fab扩产，进而拉动国产半导体设备厂商国产化率。
从大基金三期，央妈再贷款，科创八条扶持等一系列动作来看，高层确实是在不留余力，持续支持着芯片半导体等卡脖子领域的发展，资金面政策面要啥有啥，加上半导体开始新一轮涨价潮，行业复苏形势明朗。
整体上，2024年半导体芯片供给调整到位，随着需求稳步向上，芯片价格有望见底向上，半导体产业链即将开启上行通道。目前的半导体，有着三重利好：Ai新技术创新驱动、需求转好及自主可控受益产业链，周期上行有望带动半导体公司业绩逆转。
最后，再看看大盘！上证指数又开始3000点守卫战了，但是别慌，3000点破了之后才是机会。既然已经等了这么久，接下来就要择时出击了。今年以来市场回归龙头风格，高股息、资源品和出海链相关行业成为交易主线。展望下半年，半导体行业必然会有一席之地！@知识分享官 $半导体ETF(SZ159813)$ $上证指数(SH000001)$
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连续17年正收益，太诱人！
不知道前两天大家有没有看到新闻？市场期待的50年期国债分销日，50年期国债招标利率为2.53%，低于30年期的2.57%，出现利率倒挂现象。利率下行已经成为大概率事件，经过近两年来的多轮“降息”，目前利率在3%以上的定期存款已难觅踪影。
与之相对，截至2023年底，短期纯债型基金指数自基日以来已连续17个自然年度实现正收益。在当前市场环境下，你知道我为什么推崇短债基金了吧？
第一，市场热度不断抬升的短债基金
在固收类资产中，短债与红利有着相似地位。从历史走势来看，除了2011年经历过一次相对较大的波动外，其他时间段基本是保持长期平稳的向上趋势。
短债给投资者的持有体验较好，包含两方面优势：一方面，收益不错，数据显示，过去五年短期纯债型基金指数收益率为15.52%；另一方面，短期纯债型基金因其组合久期相对较短，因此受市场利率波动的影响较小，过去五年最大回撤仅为-0.76%，且实现正收益的交易日占比高达84.01%。
短债基金兼顾追求收益和流动性的优势，逐渐成为了稳健投资的较优选择。
第二，主观和客观两方面因素，挑选优质短债基金
我筛选短债基金主要分为客观和主观两个维度：
首先是客观维度，产品成立3年以上；近3年业绩排在前33%；规模大于2亿元；机构占比大于10%。
其中，之所以要看基金规模，是因为开放型基金需要足够大的规模来保证流动性，但是太大的规模可能会拖累基金的收益，太小的规模又可能因为日常申赎操作影响到基金的管理运作。一般来说，规模最好不要低于2亿元，同时尽量也不要高于百亿，相对会更好一些。
之所以要看基金业绩，是因为短中长期业绩能否持续战胜业绩比较基准，并在同类产品中名列前茅，是短债基金竞争力的体现，而最大回撤越小，产品收益曲线往往更稳健，遇到波动时，收复失地的速度往往也越快。
其次是主观维度：基金公司的基因；基金经理的口碑以及近期是否更换基金经理；个人爱好。
基金经理和基金公司的支持，毫无疑问是短债基金能否突出重围，帮助我们获取不菲收益的关键。@知识分享官 $上证指数(SH000001)$
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上半年最后悔的事：核心资产买少了！
2023年是我投资的第8个年头，虽然经历了2018年的大熊市，但感受不深。那时，投入资金很少，在股票上投入精力也很少，属于娱乐式投资。真正开始认真对待投资，还是从2020年开始，这样算来真正投资年头也就三年多吧，经历的第一个大熊市是2022年，大牛市还从未经历过。
2024年上半年，刚开局还不错，还是满怀期待的。但不曾想，好景不长，上半年的投资体验一点儿都不比去年年好多少。看了整体的账户，我的基金组合涨幅略低于市场，仅为-1.%+。
我个人看来，两方面原因：一是受到过去重仓医疗和消费板块的影响；二是对于核心资产的布局还不够多、不够深入。
第一，我为什么看好核心资产？
首先是龙头优势。龙头企业通常拥有强大的市场份额、品牌影响力、稳定的客户群以及卓越的运营效率，简单而言就是拥有宽广的“护城河”，因而具备更强的盈利能力以及财务状况。-随着经济基本面回暖、基本面改善预期的明确，行业龙头公司具有资源集中优势，盈利能力相对稳定并有望持续提升，有望在经济企稳期间率先受益。
其次是政策利好。4月12日，十年一度的“国九条”再次推出，明确指出要建立强大的资本市场，提高上市公司质量，要提高上市公司分红，引进长期投资者和价值投资者。从政策细则来看，政策着力于提升资本市场的回报性，一切的指向都是核心资产。市场对于以高景气、高ROE、高股息为特征的高质量龙头、高胜率资产的共识会进一步凝聚。
最后是估值修复。自2021年2月10日核心资产行情结束，到2024年2月2日最低点，调整时间持续3年。这个调整时长，已经持续得非常久了！以中证A50为例，最大回撤达到-48.33%，截至5月28日，中证A50的PE为16.6，PB为1.97，股息率3%。无论是横向比，和过去中证A50的估值比，还是纵向比，与其它同类沪深300、上证50等核心资产宽基指数相比，中证A50同样具备竞争力。
第二，中证A50的优势还不止于“核心资产”。
中证A50指数自发布起，就一直被称作为“中国版”漂亮50指数，这充分代表了，这是一个由稳健盈利和龙头壁垒属性的优质龙头公司组成的指数。目前，中证A50指数还有两重优势。
一方面，受益于行业分布均衡、龙头特征突出等特征，中证A50指数中长期表现相对较好：过去9年，除2022年外，指数回报均跑赢同类宽基指数平均水平，且在2017年、2019年、2020年弹性更佳。
另一方面，中证A50指数的成分股刚经过调整。成分股调整 体现出指数的优胜劣汰机制以及持续自我优化的生命力。对比中证A50指数6月17日和5月31日的前十大权重股数据可以看出，部分股票的权重有所变化。调仓后的中证A50指数依然是中国核心资产的优质代表。
除此之外，美联储降息预期也有利于中证A50指数的成长。当美债利率上升时，会导致股票估值下降，反之，当美债利率下降时，长久期股票的估值修复弹性也会更大，更有利于具备持续成长能力的核心资产。近期，虽然美联储降息时点一再推迟，但是降息的趋势不会改变。
总的来看，中证A50指数相关ETF作为一键配置A股核心资产的新工具值得青睐。@知识分享官 $中证A50ETF(SZ159591)$ $上证指数(SH000001)$
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618，相比买买买，我更关心如何打赢“资产保卫战”！
大家关注到超长期国债的利率吗？30年期超长期国债2.57%，50年期超长期国债2.53%，利率已经出现倒挂，说明了什么？说明利率下行已在很大程度上成为市场的共识。
投资机会少，利率不断下行，这是向来默默无闻的短债基金忽然受到市场关注的原因所在。
第一，波动预期小，稳稳的幸福，资产配置“压舱石”。
我个人非常赞同要把短债基金加入资产组合。短债基金的出现有助于平滑组合的波动和整体风险，降低波动带来的心理恐惧，让你做到长期投资，避免追涨杀跌的投资误区。
一组数据说明问题：自2006年7月31日起，任意一天买入短债基金指数并持有1个月，盈利概率超90%，平均年化收益率达3.66%，持有1年盈利概率达100%！
用简单的话说，按照历史数据，短债基金抓的时间够长，基本上都能带来正收益。
更让我喜欢的是，短债基金波动还小。短债基金不投股票、不投转债，回撤可控，被称为资产配置的“稳定器”、“压舱石”。
数据显示：短债基金指数近1年最大回撤仅仅只有0.11%。也就是说，在这一年，哪怕你在最高点买入，你买1000元，最多亏损1.1元，投资者的心理负担有多小，可想而知。
第二，短债基金如何选择？
体到短债产品的选择上，我有几条标准：最大回撤越小越好，这个是风险收益标准；规模越大越好，最好超过2亿，否则基金会有清盘风险；优先选择固收大厂，团队的投研能力和实盘经验很重要，这点是我历年投资的教训。@知识分享官 $上证指数(SH000001)$
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正好的理财笔记
从中概回购潮，看港股互联网的未来！
不知道大家前两天有没有看到美团的新闻？6月11日，美团在港交所公告，计划回购不超过20亿美元的B类普通股股份。事实上，港股互联网企业回购已经并不鲜见，今年一季度来，腾讯、阿里、小米等互联网科技巨头们，也先后在港股市场上进行了巨额回购。
第一，中概回购潮，不能忽视的好消息！
我个人乐于看见港股互联网巨头回购，这能够提升港股整体的股东回报水平，更为关键的是，从历史数据来看，这些互联网科技巨头在回购潮中股价的提升也最为明显。
2005年以来，港股总共经历了五轮回购潮。历次回购潮1年后，恒生科技指数平均累计涨幅为52.9%，远高于恒生指数的19.0%。在2019年港股回购潮的一年后，恒生科技指数的反弹幅度达到了107.3%。
也就是说，港股头部互联网企业具备股价高弹性、业绩超预期且股东高回报的特性，这些巨头能够在港股市场整体收益率提升时，先于市场做出反应。也就是说，提前从市场中获益。
当然，唇亡齿寒，港股互联网市场想要好，离不开整个港股的火热，而眼下，整个港股市场具备十足潜力。
第二，港股：真正的“大餐”还在后面。
港股自4月22日以来经过一个月的连续上涨后，出现了调整，不少基民又开始恐慌。但我认为：只要你相信股市不过是基本面与情绪共振不断往复的周期，相信宽基指数创新高只是迟早的事，那么前端时间港股的上涨只是“开胃菜”，“大餐”还在后面。
为什么这么说？
一方面，经历4年多的深度调整之后，港股各行业最具竞争力的龙头们的估值已下降到较低的水平，业绩预期也持续偏悲观。以互联网公司为例，港股主要互联网公司的2024年PE估值在9-25倍的区间，恒生资讯科技业指数近10年市盈率比90%的时候都要小。
另一方面，随着稳增长政策持续发力，叠加库存周期进入补库阶段，国内经济预计在下半年会逐步恢复，水满则溢，港股市场必然能从中获利。因此，虽然港股近期调整，市场对其盈利预期，却无明显变化。
在低估值和高增长预期的双重震荡下，港股有可能进入盈利和估值同时驱动的戴维斯双击行情，也就是指数越涨PE点位反而越低的情形。
2024年中国经济企稳、高质量发展的背景下，除了高确定性的股息率资产外，不可错过的就是聚焦港股互联网、消费、出海产业链、先进制造等领域的科技板块。想要布局港股，就不能放过互联网科技这一“核心资产”。
第三，一键布局港股互联网龙头。
投资港股有成长与价值、激进与稳健之争。
比如，恒生科技、恒生互联网科技业这种科技成长风格，就像球场上的前锋，牛市屡屡得分让粉丝尖叫，更容易成为大明星；但是善于进攻的同时，他们的防守能力相对较差。
比如，恒生指数有点像中场，进攻和防守都不出色，整体回报就是中游水平。再比如，港股通高股息和银行更像后卫，熊市的时候这类股票熠熠夺目，受到市场瞩目。
结合眼下“低估值”行情，以及我个人的投资风格，我更愿意选择恒生互联网科技业指数这类进攻性强的标的进行投资。通过熊市的分批投入，换得市场转暖时的超额收益。@知识分享官 $港股互联网ETF(SH513770)$ $上证指数(SH000001)$
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北证50指数基金值得关注！
随着国内资本市场的发展，北交所越来越引人关注。相比其他交易所，北交所坚持服务创新型中小企业，在准入门槛上更适应中小企业。在北交所之中，北证50指数既能兼顾中小企业的高成长性，又能依靠北交所龙头股，相对平抑波动风险，是很棒的投资选择。
第一，北交所“专精特新”优势显著，成长性能足。
目前北证上市公司共248家，其中国家级专精特新“小巨人”企业共有124家，占比50%，凸显了北交所“专精特新”的属性。对企业来说，北交所提供了更广阔的融资平台，对于投资者来说，则是很棒的投资机遇。
数据说话，北交所上市公司净资产收益率TTM大约在9.6%，不难看出北交所上市公司‘小而美’的特点。
第二，北证50指数经过大幅调整，性价比凸显。
在经历了前期的快速上涨之后，近段时间北证50指数出现了回调。截至4月8日，今年以来，北证50指数已累计下跌25.67%。目前，北证50指数估值已回归至与成长性相匹配水平，为中长线资金提供了入市良机。
第三，北证50指数市场关注度走高，流动性进一步改善。
今年以来，已有26只北证50指数成分股受到来自基金公司、证券公司、私募、保险公司等机构的调研，累计调研次数达67次，超过去年同期的水平。
随着市场关注的走高，北交所流动性不断得到改善，2024年1月、2月和3月份，北交所市场月度成交额分别为2775.73亿元、1458.60亿元和1425.84亿元。股票市场要走高，流动性是必要条件之一，眼下可谓投资正当时。
第四，北证50指数调整频率高，去粗存精。
市场关注度的高企与近期北证50指数的调整也有关系。2024年5月31日新一轮北证50成分调整发布，这已经是北证50上线以来的第七次样本调整，从营收规模、成长性以及估值角度综合来看，新纳入公司在2023年的表现显然皆优于调出公司。透过指数调整，北证50指数的优越性，进一步凸显。@知识分享官 $上证指数(SH000001)$
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有色金属：长期有趋势与短期有风险！
从近三个月涨跌幅前十的板块数据来看，有色金属板块以26.08%的涨幅高居榜首，即使是今年以来也有16.60%的收益表现。
当前，我对有色金属板块的投资观点是：短期价格回调风险，向前看，中长期上升趋势尚未打破。具体说来，今年以来，全球需求预期筑底反弹、新能源行业持续扩张，供给风险升温带动有色金属价格大幅上行，预计短期价格可能筑顶、下行风险较大，或将维持高位。但是，有色金属板块有长期投资价值。
从定义上来看，有色金属是除了铁、锰、铬（黑色金属）之外的所有金属的统称。有色金属虽然只占金属总产量的5%，但用途更加广泛、多样。有色金属中，主要可以主要分成三类：贵金属、工业金属以及稀有金属。
有色金属的定价逻辑：商品属性与金融属性的博弈共振。
第一，商品属性：供需关系是价格的决定性因素。2024年3月，中国与全球制造业PMI指数均已回升至50%关口，全球经济的稳中有升有望带动有色金属板块加速进入补库周期，叠加新应用、新业态上增量需求的释放，有色金属的供需错配格局有望得以缓解，或推动原料价格的上涨。
第二，金融属性：流动性水平影响价格波动。在国际上多以美元计价的有色金属具有显著的金融属性，对流动性有着较高敏感度。流动性的过剩将带来实际投资利率的下降与通胀预期的升高，持有贵金属这类实物资产通常被视为对冲通胀的有效手段，因此长期以来有色金属价格指数与美元指数呈负相关。
说到这里咱们必须看到，美联储加息周期已经基本上走到尽头。从瑞士打响发达经济体降息第一枪到美联储3月议息会议指出本轮周期利率已经达到了高点，全球货币政策转向宽松迹象愈发明确，有望持续催化有色金属板块。
第三，有色金属板块内部各有不同核心行情驱动因素。
刚刚说到，有色金属板块内部，还有三个种类的细分，他们各有不同的增长逻辑。
以黄金为代表的贵金属是较为传统的避险资产，作为超主权的信用载体，不受单一国家的货币政策控制，其金融属性在全球风险加剧时尤为凸显。当前世界经济政治背景下，不确定性增加时，市场倾向于上涨。
工业金属则有比较强的周期性，行情驱动因素主要在于供需关系是否出现超预期变化。在黄金带动下，市场对铜、铝等金属也给予了更高的预期，使得工业有色金属近期同样表现亮眼。
从商品属性看，铜铝在供需两端均出现了较为积极的变化。
稀有金属体量较小，但也是许多高端制造业不可或缺的原材料，短期由供需错配驱动，而中长期则会从高端技术发展中受益。
2024年后，锂、稀土的价格有所止跌，出现了较为明显的拐点，一是过剩产能的持续出清与稀有金属进口量的同比下滑，二是“设备更新、以旧换新”政策出台对锂、稀土需求侧预期的提振。@知识分享官 $有色金属(SH000819)$ $有色金属ETF(SH512400)$
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我对红利策略的几点困惑？
我在2022年底买入了红利基金，到目前仍然持有，总的来说是有不错的盈利，但是中间也是涨涨跌跌的。最近这段时间，红利指数达到一轮高峰之后，出现高位震荡，作为入局玩家，其实我自己有些高位恐慌。
理性来看，红利策略和宏观利率呈负相关关系：一方面是由于利率下行时高股息率的股票收益率相对偏高，另一方面是由于红利策略的收益来源于股息，这使得红利指数产品具有“类固收”的性质，机构投资者在低利率环境下倾向于利用这类产品替代固收产品以提高收益。
从历史数据看，从2006年1月开始截至2024年1月的中国国债10年期收益率与中证红利指数净值，正是呈现上述所谓“负相关”。我对红利策略的第一个疑问是，在宏观利率下行的大背景下（当前中国10年期国债收益率处于低位水平），红利策略是否能够长期持续受益？作为投资者，是否应该相信红利策略的长期价值，避免陷入高净值恐慌呢？
我对红利策略的第二个疑问来自于对基金净值震荡的恐慌，最近这段时间A股的表现，确实让基民们胆寒。市面上都说，在震荡行情和下行行情中，红利指数一般能跑赢对应的基准指数，获取较高的超额收益，再次验证红利策略的防守性和逆周期性的特征。
这个结论也有数据支撑，比如2011年8月至2014年1月、2016年1月至2018年1月、2021年1月至2021年12月这几个市场震荡期，中证红利指数的走势优于中证全指、深证成指和沪深300指数。此外，2022年至今，A股市场处于震荡的行情中，而红利指数，尤其是中证红利指数在这段时间内获得了39%的超额收益，业绩表现突出。
那么我们能否认为，基民配置红利策略基金，能否降低基金组合的波动，提升持仓的防守性呢？
当前，低利率、期限利差走阔、市场动能积蓄而暂时处于偏弱震荡行情，三者叠加下，无数的声音告诉我们：红利策略值得关注，你又会何去何从呢？@知识分享官 $红利100ETF(SZ159589)$ $红利指数(SH000015)$
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