北京时间5月7日周二，继十连涨后，港股今日升势暂歇，三大指数悉数回调。 其中，恒科指表现最差，盘中一度跌2.4%并失守4000点大关。 截止收盘，恒生指数 $恒生指数(HKHSI)$ 跌0.53%或98.93点，报18479.37点，全日成交额1134.24亿港元；恒生国企指数 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 跌0.7%，报6526.67点；恒生科技指数 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 跌2.13%，报3922.54点。 盘面上，大型科技股集体下跌拖累大市疲软；高铁基建股今日普遍回调，广深铁路 $广深铁路股份(HK00525)$ 股份盘中跌超7%；CRO概念股、电力股、餐饮股、航空股等纷纷表现低迷。另一边，国内外装机需求有望加速释放，光伏股逆势走强；苹果新品发布会召开在即，相关概念股上扬；多地加大楼市支持力度，内房股探底回升；此外，有色金属股、重型机械股、石油股等飘红。 【光伏股逆市走高】：截至收盘，福莱特玻璃 $福莱特玻璃(HK06865)$ 涨4.21%，报19.3港元；协鑫科技 $协鑫科技(HK03800)$ 涨2.38%，报1.29港元；信义光能 $信义光能(HK00968)$ 涨1.39%，报5.84港元；信义玻璃 $信义玻璃(HK00868)$ 涨1.11%，报10港元。 浙商证券指出，光伏产业链价格维持低位，需求拐点加速到来。硅料价格持续下降，达到多数企业现金成本水平;组件价格环比小幅下降，价格维持较低水平，国内装机以及海外需求也有望在低价组件刺激下加速释放，辅材和逆变器环节有望直接受益于终端需求改善。 长江证券表示，4月，光伏板块有一定调整，主要担心财报业绩不及预期，价格快跌带动产业链盈利收缩。但当下时点，财报担忧解除，盈利底部夯实。展望5月，该行认为光伏板块在底部夯实的基础上，新一轮催化即将到来，有望启动复苏的行情。组件排产、出口数据、供给出清、价格信号等信息尤其值得关注。 【苹果概念股普遍上扬】：截至收盘，比亚迪电子 $比亚迪电子(HK00285)$ 涨3.48%，报29.7港元；瑞声科技 $瑞声科技(HK02018)$ 涨3.14%，报26.3港元；舜宇光学科技 $舜宇光学科技(HK02382)$ 涨1.34%，报41.6港元；丘钛科技 $丘钛科技(HK01478)$ 涨0.29%，报3.47港元。 苹果公司将于北京时间7日（今日）晚上10点举办一场特别活动，预计将发布新款iPad和Apple Pencil。 光大证券表示，苹果iPad业务有望伴随新品发售迎来复苏，对应公司指引下一财季iPad收入将实现同比双位数增长。该行持续推荐果链标的高伟电子，建议关注舜宇光学科技、比亚迪电子、瑞声科技等。 尽管iPhone在中国销量下降，但苹果在大中华区的收入超出预期。苹果2024财年第二财季财报显示，在截至3月底的第二财季中苹果的营收和利润表现均超过华尔街预期。其中，苹果大中华区销售额下降8%，至163.7亿美元，好于分析师预期的152.5亿美元销售额。 【内房股午后拉升：截至收盘，新城发展 $新城发展(HK01030)$ 涨5.97%，报1.42港元；世茂集团 $世茂集团(HK00813)$ 涨4%，报0.52港元；华润置地 $华润置地(HK01109)$ 涨3.71%，报30.75港元；融创中国 $融创中国(HK01918)$ 涨1.55%，报1.31港元。 5月6日，深圳、武汉相继推出楼市新政。其中，深圳住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。易居研究院研究总监严跃进认为，此次深圳政策的出台，符合预期，也说明5月份以来各地会有一波密集的政策放宽潮。 国信证券指出，中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，具备方向性意义。中长期看，楼市的真实复苏是房地产板块行情延续的充分且必要条件。短期看，地产板块上涨能否延续，取决于未来一段时间内政策出台的力度。该行坚持楼市未见底的判断，虽然地产股谈安全边际为时尚早，基本面不支撑价值，但政策博弈价值凸显。 【有色金属股表现亮眼，铜矿股方向领涨】：截至收盘，中国有色矿业 $中国有色矿业(HK01258)$ 涨4.09%，报7.38港元；中国铝业 $中国铝业(HK02600)$ 涨4.34%，报5.53港元；山东黄金 $山东黄金(HK01787)$ 涨2.52%，报17.9港元；洛阳钼业 $洛阳钼业(HK03993)$ 涨1.2%，报7.61港元。 铜矿股方面，高盛将年底铜价目标上调20%至每吨12000美元。 高盛认为，精炼供应日益受到约束，导致未来不可避免地出现短缺。国联证券指出，2024年压制金属价格的诸多因素有望缓解，后疫情时代全球经济复苏节奏或将成为有色金属定价核心。随着美联储加息进入尾声、美元指数显著回落、全球流动性有望改善，叠加中国经济复苏预期；持续看好有色金属板块的投资机会，维持行业“强于大市”评级。 【海运股延续近期涨势】截至收盘，海丰国际 $海丰国际(HK01308)$ 涨3.72%，报19.5港元；东方海外国际 $东方海外国际(HK00316)$ 涨3.53%，报120.3港元；中远海控 $中远海控(HK01919)$ 涨1.73%，报10.6港元。 丹麦航运集团马士基5月6日表示，红海风波给集装箱运输行业带去的干扰正在扩散，预计今年第二季度远东地区和欧洲之间的集装箱运输能力将减少约15%-20%。马士基曾于2月表示，红海危机可能会持续到今年下半年。而在5月2日，马士基改口为“至少持续到今年年底”。 此外，从宁波航运交易所获悉，4月27日-5月3日，海上丝绸之路指数之宁波出口集装箱运价指数(NCFI)报收于1599.7点，较上一报告期上涨11.0%，21条航线中有16条航线运价指数上涨。 焦点股份： 东方海外国际 $东方海外国际(HK00316)$ 再度走高。截至收盘，涨3.53%，报120.3港元，成交额1.48亿港元，贡献恒指0.85点。 汇丰研究发表报告指，受惠同业首季营运业绩强劲，以及运费上升，东方海外短期前景改善，估计红海危机将于今年持续，将公司今年的盈测提高一倍以上。该行维持其派息比率预测为40%，以反映今年至2026年的派息政策。 太古地产 $太古地产(HK01972)$ 全天疲软，截至收盘，跌2.82%，报15.86港元。 瑞银研报指出，公司首季内地及香港地区的营运数据疲软，虽然租用率按季未有变化，但香港写字楼的租金负增长扩大。该行预期，集团股价将因为首季数据疲弱而有负面反应。 展望后市国信证券指出，港股做多情绪尚有释放空间，但前方或有短暂颠簸。短线看，港股短期的上涨节奏较快，恒指已经进入一个新的价格带（18000-20500），该行认为，如果没有进一步催化剂的衔接（如刺激性财政政策的出台、美联储释放鸽派信号等），恒指在短线上有可能会面临阻力，但在18100和17600的位置有望受到支撑。

【05.07A股午评】沪指半日跌0.13% 低空经济板块早盘强势  以下为收市内容： 三大股指收盘走势分化，沪指收涨0.22%，创指收跌0.14%。截至收盘，沪指报3147.74点，涨0.22%；深成指报9770.94点，跌0.08%；创指报1892.54点，跌0.14%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面，低空经济板块全天强势，航新科技 $航新科技(SZ300424)$ 、安达维尔 $安达维尔(SZ300719)$ 、新研股份 $新研股份(SZ300159)$ 等20cm涨停，北摩高科 $北摩高科(SZ002985)$ 、豪能股份 $豪能股份(SH603809)$ 、立航科技 $立航科技(SH603261)$ 等涨停封板； 消息面上，亿航智能美股大涨超7%，摩根士丹利评级报告首次覆盖亿航智能，评级为增持。 此外，重庆首届低空飞行消费周共签协议投资金额20亿元。 华西证券分析，受益于政策的持续催化，低空经济产业发展有望加速，万亿级产业规模可期。 军工板块集体走强，霍莱沃 $霍莱沃(SH688682)$ 等20cm涨停； 合成生物概念活跃，拓新药业 $拓新药业(SZ301089)$ 、富士莱 $富士莱(SZ301258)$ 20cm涨停，蔚蓝生物 $蔚蓝生物(SH603739)$ 、广济药业 $广济药业(SZ000952)$ 等盘中涨停。 消息面上，据麦肯锡测算，合成生物学未来将对材料、化学品与能源，人类健康与性能，农业、水产养殖和食品，消费品与服务四大领域产生2万亿美元至4万亿美元的经济影响。 中信证券研报表示，2023年和2024Q1合成生物学板块的收入和利润增长亮眼，行业估值明显低于近3年平均估值水平，随着后续重磅政策催化，板块估值水平有望持续修复。 房地产开发板块再度拉升，南国置业 $南国置业(SZ002305)$ 回封涨停，新城控股 $新城控股(SH601155)$ 触及涨停，保利发展 $保利发展(SH600048)$ 、招商蛇口 $招商蛇口(SZ001979)$ 、滨江集团 $滨江集团(SZ002244)$ 等上涨。 消息面上，5月6日，深圳、武汉相继推出楼市新政。其中，深圳住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。易居研究院研究总监严跃进认为，此次深圳政策的出台，符合预期，也说明5月份以来各地会有一波密集的政策放宽潮。 国信证券指出，中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，具备方向性意义。中长期看，楼市的真实复苏是房地产板块行情延续的充分且必要条件。短期看，地产板块上涨能否延续，取决于未来一段时间内政策出台的力度。该行坚持楼市未见底的判断，虽然地产股谈安全边际为时尚早，基本面不支撑价值，但政策博弈价值凸显。 Sora概念、传媒、短剧游戏等AI应用方向走强，值得买 $值得买(SZ300785)$ 20%涨停，返利科技 $返利科技(SH600228)$ 涨停，思美传媒 $思美传媒(SZ002712)$ 、华策影视 $华策影视(SZ300133)$ 、慈文传媒 $慈文传媒(SZ002343)$ 、掌阅科技 $掌阅科技(SH603533)$ 等跟涨。 消息面上，Kimi智能助手官宣升级，据介绍，Kimi+智能助手支持研报生成、提示词等文案生成功能及200万字无损上下文等能力。 首创证券认为，当前AIGC进展，大大提升其产业生产力价值，有望赋能以图片、视频为代表的多模态内容生产，加速内容制作端生产效率升级。 ST板块延续前一日跌势，*ST保力 $*ST保力(SZ300116)$ 、*ST巴安 $*ST巴安(SZ300262)$ 、*ST银江 $*ST银江(SZ300020)$ 、ST迪马 $ST迪马(SH600565)$ 等50余只成分股跌停， 消息面上，5月6日晚，*ST左江、*ST越博、*ST中期、*ST太安等多家公司公告，收到深交所发布的股票终止上市事先告知书。 鑫鼎基金研究员表示，风险警示板块越来越不受市场“待见”的背后，是新“国九条”全面落地后交易所对于退市规则新的补充和强化。 另外家电板块集体走低，金海高科 $金海高科(SH603311)$ 领跌；汽车产业链走弱，汽车整车板块跌幅居前，北汽蓝谷 $北汽蓝谷(SH600733)$ 跌超5%。 总体来看，个股涨多跌少，超3000只个股上涨。盘面上，染料、民爆概念、国防军工板块涨幅居前，ST板块、教育、小家电板块跌幅 展望后市国海证券：中国资产有望延续修复 拾级而上 国海证券指出，二季度策略建议保持积极有为的基调，4月份市场呈现“当弱不弱”的格局，在经济保持复苏，外资显著流入的大背景下，中国资产有望延续修复，拾级而上。5月进入业绩空窗期，风险偏好有望抬升，全年主线处于确立期，宏观层面首选资源品+可选消费，产业层面首选AI+的相关方向，5月首选行业：化工、家电、电子。 【大行报告精选】东吴证券：“五一”消费打几星？ 东吴证券发布研报称，“五一”假期在创同期新高的客流量与出游花费中圆满收官，但消费的“价不及量”、票房的同比微升、旅游的市场“下沉”均表明这次五一消费相比之前的清明假期有些“星位不足”。在此背后，依然反映的是消费没有走出结构上的分化——复苏集中在出行、且消费集中在假期。至少从社零数据来看，假期似乎占用了节前与节后一个月的消费“额度”，社零在3月、7月、11月“淡季效应”在疫后愈发明显，这也说明了扭转居民整体偏谨慎的消费倾向并非“一日之功”。 东吴证券主要观点如下： 旅游消费：“价”在追“量” 文旅部公布的全国五一消费数据显示，出游花费同比增速12.7%，大于出游人次增速的7.6%，但对比2019年同期来看，价的修复依然缓慢，人均消费仅为2019年同期的88.5%。不少地方省份涨价效应明显：四川、北京、福建及新疆五一假期旅游收入同比增速均快于客流量。 同时，旅游消费结构也呈现“下沉”特点：据携程数据，本次五一假期包括安吉、桐庐在内的“县域”旅游订单增长最快，且三四线城市旅游订单增速也快于一二线省会城市，反映在出行需求集中释放的“拥挤”背景下，旅游“降级”、“错峰”逐渐成为游客出行的重要选项。 另外，受益于对外免签政策效力，入境旅游热度升温。据携程数据，本次五一假期入境游订单同比增长105%，中国单方面免签的12国及相互免签的新加坡、泰国，今年累计入境游客同比增长约2.5倍。文旅部数据显示“五一”假期入出境游客合计达367.2万人次，其中入境游客177.5万人次，出境游客189.7万人次，在更多国内居民选择出境游的背景下，火热的入境游客流能够一定程度上填补国内旅游收入。 出行：一边是追求“性价比”，另一边是追求“诗和远方” 五一期间的国内及国际航班执飞班次形成了一组鲜明的对比——国内航班执飞班次不及2023年同期，而国际航班执飞班次远超过2023年同期。东吴证券认为，大多数选择在国内出行的居民更在乎“性价比”；而全国范围内人均收入水平较高的高线城市居民选择了“诗和远方”。 为何说大多数选择在国内出行的居民更在乎“性价比”？与国内航班执飞班次表现略为逊色相对应的是，五一期间城市拥堵延时指数高于2023年同期。这说明更多居民选择了驾车出行、而非航空运输。 为何说高线城市居民选择了“诗和远方”？东吴证券认为，今年五一假期一线城市外出旅行的居民明显多于2023年，不过这次的“诗和远方”似乎多了个备选项——之前对于高线城市居民而言，低线城市往往是他们节假日出行的最佳目的地。但今年五一期间，三线及以下城市人口净流入规模不及2023年同期。结合五一期间国际航班执飞班次的攀升来看，高线城市居民的“远方”不仅是只有低线城市，现在还多了出国旅行这一“备选项”。当然，这不仅仅与一线城市居民的消费意愿复苏相关，另一大原因在于今年的五一假期比2023年更长，所以给了这部分人群选择“超长途”旅行的“底气”。 假期票房喜忧参半。截至5月5日，猫眼数据显示今年五一档总票房约为15.27亿，基本持平2023年同期的15.21亿和2019年同期的15.27亿，但与2021年同期历史高位16.7亿有较大差距。但好的一面在于，这次五一档期上线新片较少，且无明显“爆款”的背景下，不俗的平均单部票房表现也印证了服务消费的持续增长。 汽车销量回落，地产销售回升。节前车市热度回落，4月15日至4月21日乘联会口径乘用车零售销量同比下降13%，近期以旧换新政策与车展带来消费者的关注与期待，引发市场观望情绪延续。4月政治局重磅定调地产政策后，新房成交面积同比小幅回升，包括南京、上海、天津等多个高能级城市出台政策响应，有助于节后楼市销售回暖。 风险提示：政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏、居民收入修复偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩。

恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 半日跌157点或0.9%，午后跌幅扩大，一度质穿今早低位，最多跌167点，低见18411，现跌幅收窄至106点，18,472.25 点。 其中内房股探底回升，多地加大楼市支持力度、机构指地产股政策博弈价值凸显 内房股探底回升，世茂集团( $世茂集团(HK00813)$ )、新城发展( $新城发展(HK01030)$ 0)、融创中国( $融创中国(HK01918)$ )、华润置地 $华润置地(HK01109)$ 、旭辉控股集团 $旭辉控股集团(HK00884)$ 、均有不同程度的涨幅。 消息面上，5月6日，深圳、武汉相继推出楼市新政。其中，深圳住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。易居研究院研究总监严跃进认为，此次深圳政策的出台，符合预期，也说明5月份以来各地会有一波密集的政策放宽潮。 国信证券指出，中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，具备方向性意义。中长期看，楼市的真实复苏是房地产板块行情延续的充分且必要条件。短期看，地产板块上涨能否延续，取决于未来一段时间内政策出台的力度。该行坚持楼市未见底的判断，虽然地产股谈安全边际为时尚早，基本面不支撑价值，但政策博弈价值凸显。 【大行报告精选】2024年亚洲资管报告：投资者倾向于分散投资 人工智能仍为宠儿 福莱国际传播咨询公司发表的《2024年亚洲资产管理的未来》研究报告指出，面对全球经济不确定，亚洲投资者将继续倾向分散投资。 投资领域方面，人工智能(49%)来年仍是投资者宠儿，其次是互联网(34%)、生物科技和医疗保健(33%)以及科技、媒体和电讯板块(33%)。由此可见，即使全球经济面临挑战，人们对快速增长的新兴行业仍情有独钟。 2024年报告聚焦于投资者目前关注的主要风险。大多数投资者(42%)担心全球经济增长放缓甚至下滑，其次是持续通胀(24%)和地缘政治紧张局势(16%)。 为应对以上不确定性，29%计划转向低风险投资，23%的受访者打算维持现有的风险状况。值得注意的是，来自中国内地的投资者当中，有49%认为有更多买入机会，并提高了对高收益工具的风险偏好或实际投资。 虽然股票基金(51%)和固定收益基金(34%)在未来一年仍然受到亚洲投资者的青睐，但投资者对分散投资的兴趣亦不断增长。目前，投资者对私募市场投资表现热切，尤其是私募股权基金(15%)和私募**基金(15%)。受访者认为，这些另类投资可以提高和分散投资回报，与传统的股票和债券形成互补(90%)，还有助降低与经济衰退相关的整体投资组合风险(90%)。 福莱国际亚太区金融及专业服务主管余奥伦表示：“全球经济充满不确定，投资者正在寻求分散投资组合，增强投资策略韧性。传统上受机构投资者青睐的私募股权基金和私募**基金，现在对亚洲投资者的吸引力与日俱增，为资产管理公司提供了巨大机遇，使其扩大产品多元性和宣传策略，满足亚洲投资者的需求。” 与去年的报告相若，资产管理公司的业绩(93%)和信誉(92%)，仍然是投资者选择资产管理公司时最关键的考虑因素。其他主要考虑因素包括对个别资产管理公司的了解(87%)和资产管理公司的公众形象(86%)。虽然投资者依然关注资产管理公司对环境、社会和治理(ESG)的重视(78%)，但与去年的调查相比，此因素则略微下降了四个百分点。

1）瑞银第一季度净利润17.6亿美元，扭转前两个季度的亏损势头 2）总收入127.4亿美元，按年增长45.8%，胜预期 3）上季与整合瑞信相关的支出为10.2亿美元，较前两季相比大减 瑞银（ $瑞银集团(USUBS)$ ）最新公布的财报显示，公司第一季度净利润达到17.6亿美元，成功扭转了前两个季度的亏损势头，同比增长了惊人的70.4%，超出了分析师的平均预期。此外，基本税前利润也增长了66.9%，达到26.2亿美元。 这一业绩的实现得益于瑞银收购瑞信所带来的相关费用降低。 上季度，瑞银与整合瑞信相关的支出为10.2亿美元，较前两个季度的17.5亿美元和20亿美元相比，大幅下降。瑞银预计，本季度的整合相关支出约为13亿美元。 在营收方面，瑞银也取得了显著的增长。 第一季度总收入达到127.4亿美元，同比增长了45.8%，超出了市场的预期。其中，净利息收入增长了39.7%，达到19.4亿美元；手续费及佣金净收入增加了40.9%，达到64.9亿美元。 瑞银的全球财富管理业务表现出色，新资产净额达到了270亿美元，超出了预期。这一业务的良好表现为公司的收入增长提供了有力支撑。 此外，瑞银的CET1资本比率为14.8%，显示公司在资本充足性方面保持了稳健的姿态。 小结：瑞银的业绩超出了市场的预期，展现了公司在第一季度的强劲表现。通过降低整合瑞信相关的支出，瑞银成功提高了净利润，并加强了财务状况。公司的全球财富管理业务表现出色，为公司的收入增长做出了重要贡献。

三大指数早间窄幅震荡，沪指跌0.13%，创指跌0.31%。截至午间收盘，沪指报3136.62点，跌0.13%；深成指报9748.81点，跌0.31%；创指报1889.31点，跌0.31%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面，低空经济板块早盘强势，航新科技 $航新科技(SZ300424)$ 、安达维尔 $安达维尔(SZ300719)$ 20cm涨停，宗申动力 $宗申动力(SZ001696)$ 、四创电子 $四创电子(SH600990)$ 等盘中涨停； 消息面上，5月6日，重庆经信委官方微信公众号发布统计数据，在4月30日—5月5日举行的2024首届重庆低空飞行消费周期间，全市共签约低空经济意向协议17个，协议投资金额20亿元。此外德国电动垂直起降飞行器（eVTOL）研发制造商Lilium NV在官网宣布，其已经从美国航空初创公司UrbanLink处获得了20架飞行器的订单。 合成生物概念冲高，拓新药业 $拓新药业(SZ301089)$ 、富士莱 $富士莱(SZ301258)$ 20cm涨停封板，新芝生物 $新芝生物(BJ430685)$ 、新天地 $新天地(SZ301277)$ 涨超10%； 消息面上，据麦肯锡测算，合成生物学未来将对材料、化学品与能源，人类健康与性能，农业、水产养殖和食品，消费品与服务四大领域产生2万亿美元至4万亿美元的经济影响。 西部证券指出，合成生物仍在产业化初期，中国企业有望凭借合成生物产品/成本优势，成为具备全球竞争力的企业。 医疗器械板块震荡拉升，宝莱特 $宝莱特(SZ300246)$ 、尚荣医疗 $尚荣医疗(SZ002551)$ 涨停，理邦仪器 $理邦仪器(SZ300206)$ 、山外山 $山外山(SH688410)$ 、东富龙 $东富龙(SZ300171)$ 、港通医疗 $港通医疗(SZ301515)$ 等跟涨。 消息面上，5月6日，卫健委等八部门联合印发《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》，意见提出，到2025年末，全国重症医学床位达到15张/10万人，可转换重症医学床位达到10张/10万人，相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8，床护比达到1:3。 下跌方面，ST板块持续调整，*ST巴安 $*ST巴安(SZ300262)$ 、*ST银江 $*ST银江(SZ300020)$ 、*ST保力 $*ST保力(SZ300116)$ 一字跌停；家电板块集体走低，金海高科 $金海高科(SH603311)$ 跌超6%；F5G概念震荡回调，中际旭创 $中际旭创(SZ300308)$ 跌幅居前。 总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3000只。盘面上，成飞概念、合成生物、民爆概念板块涨幅居前，ST板块、厨卫电器、酒店餐饮板块跌幅居前。 展望后市中信建投：A股牛市迹象明显，看好以旧换新受益板块 中信建投指出，市场处于反弹上行。A股综合拥挤度已从2月初的负1.12反弹至负0.23标准差，表明市场情绪正由悲观转向乐观，牛市迹象明显，强烈看多，建议积极配置。看好家用电器，汽车等以旧换新受益板块。TMT板块(通信、电子、传媒、计算机)较为拥挤，波动会进一步加大，看好家电表现，受地产限购政策松绑，建议积极关注地产相关行业。推荐高动量、高成长、低估值、红利等拥挤度非高位且近期收益显著上涨的风格。 【大行报告精选】中金：市场风险偏好继续回升 5月成长风格有望迎来修复 中金公司发布研究报告称，近期A股市场从窄幅波动转为向上突破，北向资金也出现较大幅度的净流入，市场风险偏好继续回升。4月底召开的政治局会议定调积极，针对市场关注的房地产、新质生产力等重点领域做针对性回应，有助于继续改善投资者信心。除此之外，年报与一季报业绩也已披露完毕，今年一季度A股盈利整体下滑4.3%，或为全年业绩增速的低点，后续有望逐季改善。往后看，结合本次政治局会议较为积极的定调，以及国内基本面与上市公司盈利的边际企稳，投资者预期最差的时点已经过去，A股修复行情有望延续。 1)政治局会议释放积极政策信号，有助于投资者风险偏好改善。本次政治局会议肯定了当前经济运行中的“积极因素”，但也指出“诸多挑战”，强调财政政策要加快落实，货币政策方面未来降息降准可能均有空间。除此之外，本次会议针对房地产、扩大内需、发展新质生产力等领域的表态值得重点关注，特别是房地产政策方面强调“保交楼”，并提出要统筹化存量和优增量。结合近期北京等一线城市进一步放松限制性政策，部分核心城市相继推出商品房“以旧换新”措施等，中金公司建议持续跟踪政策落实情况以及地产基本面、特别是新房成交的改善程度。 2)年报与一季报披露完毕，A股盈利增速有望逐步企稳。1Q24全A/金融/非金融净利润同比分别增长-4.3%/-3.3%/-5.1%，利润率的放缓或是一季度A股盈利增速下滑的主要影响因素。分板块看，1Q24上游能源和原材料行业盈利有继续改善空间；中游部分行业依旧面临供过于求的矛盾；下游的泛消费和部分科技领域一季度普遍实现业绩的同比正增长。综合来看，一季度盈利同比增幅较大的行业是电子、农林牧渔、轻工制造、交运、公用事业，降幅较大的是地产链相关的房地产、建材和钢铁等。中金公司认为今年一季度或是全年业绩增速的低点，后续有望实现逐季改善。 3)海外降息预期波动，全球资金显现再配置。近期美联储降息预期再度出现回摆，低于预期的美国一季度GDP增速和4月非农就业数据，以及结束了连续15个月扩张的服务业PMI均指向近期美国增长的边际放缓，受此影响美债利率与美元指数也有所回落，市场对于美联储降息周期的开启时点也前移至今年9月。美联储降息预期的前移，叠加近期日股等风险资产波动加大，中金公司认为A股、港股等中国资产有望在增长预期改善，以及较低的估值水平背景下吸引海外资金回流，关注成长股等利率敏感型资产的估值修复。 配置建议：成长风格有望迎来修复，兼顾基本面边际改善行业。在我国增长预期改善、全球资金再配置的宏观组合下，中金公司认为A股修复行情有望延续，当前估值具备较好吸引力的成长风格和部分核心资产有望成为阶段性的交易主线。建议在注重成长风格的同时，也兼顾基本面边际改善行业，未来1-3个月关注如下配置思路： 1)顺应新质生产力发展要求的科技成长赛道，例如自身景气改善和业绩反转概率较高的电子半导体，顺应人工智能产业趋势的计算机，以及与商业航天、低空经济等新兴主题相关的国防军工等。 2)估值具备吸引力的部分核心资产，例如过去两年遭遇较大幅度调整、受益于政策支持的电池、光伏、风电等新能源行业，创新药、半导体、消费电子等也建议阶段性重点关注。 3)趋势性关注产业景气、业绩确定性较高的行业，例如受益于出海趋势下海外渗透率提升逻辑的新能源汽车、白色家电，以及在过去两个季度盈利增速实现持续改善的造纸、养殖、半导体、航运港口等。

A股连连刷新今年新高之际，多家A股公司主要股东趁市场投资气氛见顶，果断宣布减持，相关股份今早普遍下跌。 中曼石油（ $中曼石油(SH603619)$ ）公告，公司股东中曼控股、朱逢学、共兴投资、共荣投资、共远投资拟通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过1200万股，即不超过公司总股本的3%，上述减持主体存在一致行动人。 贵州燃气（ $贵州燃气(SH600903)$ ）公告，持股24.74%的公司股东北京东嘉拟通过集中竞价交易方式和大宗交易方式合计减持公司股份数量不超过3450万股，减持比例不超过公司总股本的3%。 爱婴室（ $爱婴室(SH603214)$ ）公告，持股10.91%的公司股东合众投资拟通过集中竞价、及╱或大宗交易方式减持持有的公司股份不超过415.6万股，即不超过公司总股本的3%。 卓锦股份（ $卓锦股份(SH688701)$ ）公告，公司股东天津中安拟通过集中竞价、大宗交易的方式，合计减持不超过402.8万股公司股份，合计减持比例不超过公司总股本的3%。 嘉和美康（ $嘉和美康(SH688246)$ ）公告，公司股东赛富璞鑫计划通过集中竞价方式和大宗交易方式减持其持有的公司股份合计不超过277.1万股，即不超过公司总股本的2%。 众多公司的减持行为可能对市场产生多重影响，包括市场信号的传递、投资者情绪的变化、市场流动性的调整以及投资者信心的受挫。 首先，公司主要股东减持股份被视为一种市场信号，暗示他们可能认为股价已经接近高位或者市场前景不太乐观。这种行为可能引发投资者对市场的担忧，触发抛售情绪，从而导致股价下跌。 其次，主要股东减持股份可能会对投资者情绪产生负面影响。投资者往往会将主要股东减持视为对公司未来前景的质疑，对公司的信心受到削弱。这种情绪的恶化可能导致投资者纷纷选择抛售股票，进一步加剧股价的下跌。 第三，大规模的股份减持可能会增加市场的供应量，影响市场的流动性。当股份减持后，如果减持的股份在市场上被大量抛售，将导致供需失衡，进而引发股价的进一步下跌。这种情况下，市场的流动性可能会受到一定程度的冲击。 最后，股东减持行为可能会削弱投资者对公司的信心。投资者通常认为，如果公司的主要股东减持股份，说明他们对公司未来的发展可能不太看好。这种负面的信号会导致投资者的信心下降，对公司股价形成进一步的打压。 然而，需要注意的是，股东减持并不总是意味着公司面临困境或者前景不佳。股东可能有各种个人或战略上的原因来减持股份，如资金需求、风险分散、增加流动性等。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

1：5月6日，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布关于开展城市更新示范工作的通知。 城市更新示范工作支持对象是地级及以上城市。2024年，每省(区、市)可推荐1个城市参评，首批评选15个示范城市，重点向超大特大城市和长江经济带沿线大城市倾斜，中央财政补助资金重点支持城市地下管网更新改造和污水管网“厂网一体”建设改造等。 其中，通知明确中央财政资金补助标准。中央财政按区域对示范城市给予定额补助。其中：东部地区每个城市补助总额不超过8亿元，中部地区每个城市补助总额不超过10亿元，西部地区每个城市补助总额不超过12亿元，直辖市每个城市补助总额不超过12亿元。资金根据工作推进情况分年拨付到位。 资金支持方向。示范城市通过多种渠道筹集资金，系统化推进城市更新行动，统筹推进城市地下管网和综合管廊建设、污水管网“厂网一体”建设改造、市政基础设施补短板、老旧片区更新改造等工作，优化城市空间布局，完善城市功能。 据了解，城市更新概念于2019年12月的中央经济工作会议首次提出，2021年3月，城市更新写入2021年政府工作报告和“十四五”规划文件之中，上升为国家层面战略，并后续出台了一系统配套政策，推动城市更新在全国范围内开展。 根据2021年4月的《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》和2021年8月的《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》等文件，城市更新主要是在老城区推进以老旧小区、老旧厂区、老旧街区、城中村等“三区一村”改造，是一种分类审慎处置既有建筑，小规模、渐进式地有机更新和微改造，意在加强修缮，注重提升功能，增强城市活力。 2：近期，北京、重庆、广州、深圳等地也纷纷出台新一轮的城市更新相关举措。 近日，北京市住房城乡建设委员会印发《北京市城市更新实施单元统筹主体确定管理办法(试行)》《北京市城市更新项目库管理办法(试行)》《北京市城市更新专家委员会管理办法(试行)》并于5月10日起施行。 重庆市住房城乡建设委员会发布《2024年城镇排水与污水处理设施建设计划》，今年将加快推进排水设施建设改造项目。同时，结合城市更新提升、老旧小区改造、城中村改造等专项工作，再生成一批排水管网更新改造项目。 《广州市旧村庄旧厂房旧城镇改造实施办法》发布，明确旧村庄旧厂房旧城镇(以下简称“三旧”)改造工作规范，为有序推进城市更新行动、实现“老城市、新活力”提供法治保障，自5月15日起施行。 5 月6 日，深圳住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。 中国联塑 $中国联塑(HK02128)$ 、中国建筑国际 $中国建筑国际(HK03311)$ 、万科企业 $万科企业(HK02202)$ 、中国中冶 $中国中冶(HK01618)$ 、越秀地产 $越秀地产(HK00123)$ 

据无锡日报报道，江南大学未来食品科学中心的合成生物创新团队成功利用合成生物学技术，通过微生物发酵生产出了普通分子量的透明质酸，并将成本显著降低至每公斤几百元，实现了透明质酸的大产量推广应用。 这一创新突破不仅标志着中国在合成生物学领域的又一次飞跃，也为相关产业链的升级和转型提供了强大的技术支撑。 透明质酸，一种广泛应用于医药、化妆品和食品工业的重要生物高分子，其市场需求持续增长。 然而，传统的生产方法往往面临成本高、产量低、环境污染等问题。江南大学团队的研究成果，不仅大大提高了透明质酸的产量，而且显著降低了原材料成本，使得其在大规模应用中的竞争力大大增强。 值得注意的是，这一突破并非孤立无援。 目前，国内已有多家公司积极响应合成生物学的相关情况，纷纷在各自的领域开展研发和应用。蔚蓝生物 $蔚蓝生物(SH603739)$ 、富士莱 $富士莱(SZ301258)$ 、圣达生物 $圣达生物(SH603079)$ 等公司均在其公告中提到了合成生物技术的研发和应用情况，虽然目前多数项目仍处于前期研发阶段，尚不具备产业化条件，但它们的积极尝试和布局无疑为合成生物学的未来发展注入了强大的动力。 其中，莱茵生物 $莱茵生物(SZ002166)$ 与江南大学的合作尤为引人注目。 双方围绕罗汉果甜苷等天然甜味剂微生物合成技术研发及产业化开展合作，已按计划完成罗汉果甜苷合成生物第一阶段研究目标及甜菊糖苷部分高附加值成分合成生物技术的开发计划。这一合作不仅展示了产学研结合的巨大潜力，也为未来更多合成生物学项目的产业化提供了可借鉴的经验。 此外，政策层面也对合成生物学的发展给予了高度关注。 据了解，发改委、工信部、科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划，旨在通过政策引导和市场推动，加快合成生物学及相关产业的发展。这一计划的出台无疑将为合成生物学的未来发展提供更加广阔的空间和更加坚实的保障。 江南大学团队的这一突破，不仅让中国成为了世界上第一个有能力生产全部类型透明质酸的国家，也为中国在全球合成生物学领域的竞争中赢得了先机。

北京时间5月7日周二，隔晚美股上升，但反映中国概念股表现的金龙指数微轻回吐0.13%，恒指连升10日累飙飙2354点后，今早近持平开市。 恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 开市跌不足1点，报18577。 国指 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 低开4点或0.06%，报6568。 科指 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 低开5点或0.13%，报4002。 腾讯（ $腾讯控股(HK00700)$ ）低开0.8%;阿里巴巴（ $阿里巴巴-SW(HK09988)$ ）低开0.6%;京东集团（ $京东集团-SW(HK09618)$ ）低开0.1%;网易（ $网易-S(HK09999)$ ）低开1.4%;美团（ $美团-W(HK03690)$ ）低开0.2%。 理想汽车（ $理想汽车-W(HK02015)$ ）低开2.4%;中国海外（ $中国海外发展(HK00688)$ ）低开1.3%;汇控（ $汇丰控股(HK00005)$ ）则高开0.3%;友邦（ $友邦保险(HK01299)$ ）高开0.8%。 【大行报告精选】国泰君安：港股仍有可为空间 互联网、半导体、汽车和医药或占优 国泰君安证券发布研究报告称，国内方面，经济政策以稳为主，地产政策持续优化，港股市场盈利预期改善，外资上修国内经济前景，港股市场情绪修复。海外方面，美联储呵护金融和劳动力市场的意图明显，市场流动性进一步收紧的风险下降。港股在近期大幅走高后，会出现一定的分歧和震荡，但随着中国在经济、政策领域不确定性的降低，港股仍有可为空间。行业选择方面，成长风格扩散，互联网、半导体、汽车和医药或占优，但高分红仍有价值。 不确定性的下降是港股市场反弹的重要基础，令港股资产重新回到投资视野。国泰君安股票策略团队在4月14日发布了一篇重要的策略报告《变化正在出现，逆向提高港股优质资产配置》，在港股行情启动之前，国泰君安证券系统性地讨论了港股市场投资机会。经过近三年的调整，恒生科技指数的估值已经计价了各类不确定性和风险因素，这样低的估值水平在历史上都是少见的。2024年多个部委已经明确“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，审慎出台收缩性、抑制性举措”，平台经济的监管导向正在发生更为积极的变化，政策和估值的收缩以及风险偏好下降的过程结束，估值底部是清晰的，投资者需要去重新评估和审视以上变化对股票估值的积极影响。 不确定性下降后，港股优质资产预期回报的能见度提高，配置价值随之提升。港股优质公司尤其是港股互联网企业具有更低的估值、更轻的资产、更快的盈利增长，这些特点不仅是对国内投资者，对海外投资者而言也是一个非常重要的收益来源的补充。同时，证监会的5大对港合作举措，加之港股代表性公司大规模的股票回购与更积极地派息，港股流动性也得以明显改善。相较于美欧日印股市，港股的估值水平更低，安全边际也更高；相较于A股相对拥挤的红利资产，对于深度价值投资者而言港股预期回报更高。 海外流动性进一步收紧的风险下降，利好港股估值端和风险溢价修复。5月FOMC议息会议超预期放缓美债缩表速度。会后问答环节中，美联储主席鲍威尔呵护金融和劳动力市场的意图明显。 国泰君安证券认为， 1)美联储进一步加息的可能性很低。 2)美联储降息的门槛下移。只要美国通胀不是大幅反弹，但若就业市场意外疲软，也能促使美联储开启降息。会议后公布的疲软的美国就业数据重燃降息预期，流动性改善利好港股估值端和风险溢价修复。对港股市场而言，流动性压力最大的阶段或已过去，估值端和风险溢价有望继续修复。

1）迈富时5月7日至10日招股，预期将于5月16日挂牌 2）招股价介乎42至45元，集资最多2.7亿元 3）一手入场费约4545.4元 迈富时管理 （ $迈富时(HK02556)$ ） 今日（7日）起至10日招股。 内地营销及销售SaaS解决方案提供商迈富时计划发行近595万股，一成在港作公开发售，招股价介乎42至45元，集资最多2.7亿元，每手100股，一手入场费约4545.4元。 迈富时预期将于5月16日挂牌，中金公司和建银国际为联席保荐人。 迈富时通过软件即服务（SaaS）向中国企业客户提供营销及销售软件解决方案，及提供精准营销服务，帮助广告客户在头部媒体平台投放广告，去年SaaS业务的用户数目为25495名。 2023年收入为12.3亿元人民币，按年升7.8%，年内亏损1.7亿元人民币，收窄21.7%。 迈富时引入维港南昌东湖和刚信2名基石投资者，共投资504万美元。 所得款项净额约20%用于提升其Marketingforce平台及基于云的产品组合及服务，30%将分配至改进其相关技术，包括人工智能、大数据分析及云计算，30%元将分配至扩大其销售网络、提升客户成功体系及提高品牌影响力，15%将分配至达成战略投资及收购，从而提升其Marketingforce平台，丰富产品组合并提升现有产品功能，5%将分配至营运资金及一般公司用途。

近日，各大车企相继公布了4月份的销售数据，整体来看，车市开始呈现复苏态势，吉利、奇瑞等传统车企的销量都迎来了正增长。 与此同时，在智能化和电动化大浪潮下，电动化转型已经成为传统车企提升销量、增强市场竞争力的关键点，目前它们都处在不断追赶的阶段。 1：长安汽车 $长安汽车(SZ000625)$ 在4月份表现不错，自主新能源车销量达到了5.17万辆，同比增长超过129%； 1-4月，长安汽车自主品牌新能源销量累计达到18.05万辆，同比增长超过68%。 这一大幅增长主要得益于长安汽车产品线的不断优化以及营销网络的进一步完善。 目前，长安汽车的新能源产品线日益丰富，涵盖了纯电动、插电式混合动力、增程式混动等多种动力形式，满足了不同消费者的需求。长安启源和深蓝汽车在新能源市场也承担着重要的角色，它们专注于10万-20万元主流市场车型。 据悉，今年4月，长安启源交付了11833辆车，累计销量突破了88000辆；深蓝汽车在4月份完成了交付12744辆车。 2：吉利汽车 $吉利汽车(HK00175)$ 方面，4月份销量达到了153267辆，环比增长约2%，同比增长约39%； 今年前4个月累计销量突破了62万辆，同比增长约47%。 其中，4月份新能源销量为51428辆，环比增长约15%，同比增长约75%；1-4月，新能源车销量近20万辆，同比大幅增长约112%，新能源渗透率提升至27.5%。 根据规划，2024年吉利汽车将在新能源领域重点发力，推出9款新能源新车，围绕吉利银河、吉利几何、极氪和领克新能源这四大品牌展开。 3：上汽集团 $上汽集团(SH600104)$ 方面，1-4月销售新能源汽车达到了28.5万辆，同比增长超过35%。尽管官方尚未披露4月具体销量，但根据此前的统计，上汽一季度共销售新能源汽车超过24万辆，可以推测其4月份的新能源汽车销量约为4.5万辆。 4：奇瑞集团在2024年也展现出了转型新能源的决心，开始大力布局新能源汽车市场。 该集团对旗下的奇瑞、捷途和星途三大品牌进行了全面的新能源化改造，并创立了新能源品牌iCAR。 今年以来，奇瑞集团推出了一系列高性能新能源产品。 在4月份的北京国际车展和各品牌发布活动中，奇瑞风云T9、星途星纪元ET开启预售，捷途山海T2正式上市，iCAR V23、X25和iCAR 03T等新车也相继亮相发布。 从成绩来看，今年4月，奇瑞控股集团销量达到了182,049辆，同比增长43.7%；1-4月累计销售汽车711,653辆，同比增长55.7%。 其中，新能源销量为32,995辆，同比增长165.2%；1-4月，销售新能源汽车达到93,128辆，同比增长137.3%。 从上述四家传统车企发布的数据可以看出，它们在电动化转型方面取得了明显成效，新能源领域呈现出强劲增长势头。

本轮AI竞赛中，稍显落后的苹果（ $苹果(USAAPL)$ ）正快马加鞭，执行长库克在上周财报电话会议中暗示，5月7日登场的发布会，将有一系列全新iPad产品，且iPad的业绩会在下一季有2位数成长。 知名苹果爆料作者Mark Gurman称，5月7日将上市的新款iPad Pro，很有可能跳过苹果M3，直接首发搭载全新M4系列芯片。 Mark Gurman表示可从4款未发布的iPad型号标签码，发现过去搭载M2的设备标签码为14，M3设备的标签码应该要是15，不过这4款未发表的iPad型号，直接标示数字16，可能代表要搭载M4芯片。 如若 M4 系列芯片确实在新款 iPad Pro 上首发，则意味着苹果首次将最强运算芯片首发在移动端设备。 这一消息，迅速引发了市场对于苹果 AI 端侧应用的无限遐想。 华尔街老将Bernstein在研究报告中预测，苹果大多数的AI功能可能会在今年9月的iPhone新品发布会上发布。 不过，一些 AI 功能细节在 6 月的全球开发者大会（WWDC）上提前公开。 【M 系列芯片，效能快速迭代】 参考过往M系列芯片迭代后效能的提升，此次M4芯片十分值得期待。 苹果在去年10月发布了M3芯片，以支持更高效能的应用场景以及AI应用。 数据显示： · CPU方面，M3实现了比M1快35%，比M2快20%; · GPU方面，M3实现了比M1快65%，比M2快20%; AI方面，M3 Max芯片更是搭载了128GB的统一内存，足以处理包含数十亿参数的Transformer模型。 客观上，苹果M系列芯片也是C端性价比很高的AI芯片。 M3 芯片发布后，市场认为 M4 芯片最快于 2025 年上市。 然而两周前Mark Gurman报导了M4 Mac计划从今年秋天开始发布，主要搭载在MacBook Pro和iMac上。 在昨天的社交媒体上，Mark Gurman 又提到 M4 可能会搭载在本周发布的新款 iPad Pro 上。 M4 的推出时间变化，大大超出了市场先前的预期，也进一步引发了市场对苹果 AI 布局的关注。 接下来半年苹果的动态，将成为端侧 AI 最重要的变量，这也是市场目前分歧最大的面向。

美国时间5月6日，联储局减息预期再度升温，美国债息连日下跌，美股周一造好，道指高开86点后升幅即扩至210点，高见38886点，其后一度蒸发大部分升势，只涨13点，低见38689点;标指曾涨1.04%;纳指最多扬升1.2%。 【巴郡首季溢利飙 B股升1%】 “股神”巴菲特旗下的投资旗舰巴郡哈撒韦（Berkshire Hathaway）首季经营溢利急升，巴郡B股股价升1%。 上季遭巴郡减持的苹果公司 $苹果(USAAPL)$ 股价跌0.9%; 被巴郡沽清持股的派拉蒙环球 $ParamountGlobalClassB(USPARA)$ ，据悉正检视来自日本索尼（Sony）及私募基金Apollo的提购方案，派拉蒙股价弹高3.1%。 迪士尼 $迪士尼(USDIS)$ 与Comcast $康卡斯特(USCMCSA)$ 同意聘请独立财务顾问，为两间公司共同持有的串流平台Hulu进行独立估值，迪士尼股价攀升2.5%，为升幅最大道指成份股。 美市收市，道指升幅缩至176点或0.46%，报38852点;标指涨1.03%，报5180点;纳指升1.19%，报16349点; 反映中国概念股表现的金龙指数回吐0.13%。 欧洲股市靠稳，法国和德国股市分别高收0.49%和0.96%，英股假期休市。 【大摩称美经济可能“不着陆”】 摩根士丹利策略员威尔逊（Michael Wilson）指出，本月15日公布的美国4月份通胀数据，将是美股后市和联储局利率走向的关键。 上周五的数据显示美国就业市场放缓后，一些交易员预期联储局最快9月开始减息。 威尔逊又说，美国经济仍有机会走向「软着陆」或「不着陆」（no landing），在这样不明朗的经济环境下，建议吸纳优质周期性及增长股。 高盛策略员科斯廷（David Kostin）认为，股市尚未反映美国11月大选的风险，特别是一旦选情紧凑，不论最后谁胜出都可能引发市场波动;不仅如此，美国当局起诉大型科企的相关风险亦被低估。 美国10年期国债孳息最多再跌3.86个基点，至4.4691厘;息口敏感的2年期债息跌3.15个基点，至4.7846厘，其后转涨。 美汇指数曾挫0.16%，报104.867;日圆一度再跌穿154兑每美元，低见154.01，挫0.63%。 英伦银行本周议息料维持利率于16年高位，并可能就减息前景提供较清晰的讯号，英镑升0.38%，高见1.2595美元。 沙特阿拉伯国营油企沙特阿美再上调6月份对亚洲原油出口的售价，显示对需求前景有信心，加上市场继续关注中东局势发展，上周大跌6.8%的纽约期油周一最多反弹1.25%，每桶高见79.09美元，收市升势缩窄至0.47%，报78.48美元;布兰特期油抽升0.44%，收报83.33美元。 现货金一度急涨1.32%，每盎斯高见2332.12美元。

北京时间5月6日周一，内地五一长假后复市造好，加上美股上周五急升，带挈港股连升第十个交易日，共飙2354点或14.5%。 今日恒指高开12点，报18488，之后好淡争持，最多曾跌86点，低见18389，午后大市波幅扩大，恒指向上走高，并升穿今早高位，最多升114点，高见18590，但未有升穿上周五高位，大市略回顺。 最终恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 全日升102点或0.6%，报18578;国指 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 升0.4%，报6572;科指 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 升0.9%，报4007。 盘面上，大型科技股多数上扬，网易 $网易-S(HK09999)$ 涨超2%，腾讯 $腾讯控股(HK00700)$ 、哔哩哔哩 $哔哩哔哩-W(HK09626)$ 均涨超1%；重型机械股涨幅居前，三一国际 $三一国际(HK00631)$ 一度涨近10%；多条高铁线路宣布涨价，高铁基建股表现强势；CRO概念股、公路铁路股、猪肉概念股、家电股、旅游观光股、纸业股、水务股纷纷上扬。另一边，百强房企销售承压，内房股全线下挫；影视股、体育用品股、博彩股、石油股等表现疲软。 【CRO概念股涨幅居前】。截至收盘，泰格医药 $泰格医药(HK03347)$ 涨7.84%，报37.15港元；昭衍新药 $昭衍新药(HK06127)$ 涨6.94%，报9.56港元；药明生物 $药明生物(HK02269)$ 涨6.45%，报14.86港元；康龙化成 $康龙化成(HK03759)$ 涨4.72%，报10.42港元。 美国4月非农就业数据远逊预期。中信证券认为在美国失业率升至4%以上之前，美联储政策重心仍为通胀，预计年内仍有降息可能性，首次降息时点仍需“边走边看”通胀数据，3万亿美元的准备金规模或是本轮缩表停止的阈值 广发证券指出，全球投融资2024年第一季度出现改善趋势，海外创新药产业链需求有望恢复，国内投融资月度变化波动较大；前端CXO企业消化行业内卷竞争，后端CXO企业等待产能利用率与经营效率提升；生物制药上游业绩短期承压，静待需求回暖。 【高铁基建股表现强势】。截至收盘，广深铁路股份 $广深铁路股份(HK00525)$ 涨11.48%，报2.33港元；中国通号 $中国通号(HK03969)$ 涨7.07%，报3.18港元；中国交建 $中国交通建设(HK01800)$ 涨3.99%，报4.43港元；中国中铁( $中国中铁(HK00390)$ )涨2.85%，报3.97港元。 中国铁路12306官网发布四则调价公告：6月15日起，武广高铁、沪杭客专、沪昆客专、杭甬客专4条高铁线路将调整客运票价。 申万宏源指出，高铁票价市场化是我国高铁产业长足发展的重要举措；以杭甬客专调价方案为例，二等座公布票价较现行票价涨幅达到20%左右；高铁票价市场化机制逐步完善，利好高铁运营企业及高铁线路资产拥有企业。 【黄金股探底回升】。截至收盘，中国黄金国际( $中国黄金国际(HK02099)$ )涨5.19%，报47.65港元；山东黄金( $山东黄金(HK01787)$ )涨4.93%，报17.46港元；招金矿业 $招金矿业(HK01818)$ )涨3.65%，报13.08港元；灵宝黄金( $灵宝黄金(HK03330)$ )涨3.36%，报3.08港元。 美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，低于预期，市场降息预期有所回升。 国投证券认为，目前仍处在美联储降息前期，央行购金持续且国内黄金需求强劲，市场对货币信用体系担忧持续，2024美国大选年避险情绪料维持高位，持续看好黄金再创新高。另外，当前地缘政治扰动频发，也为黄金价格提供一定支撑。现货黄金向上触及2320美元/盎司，日内涨0.80%。 【内房股全线下挫】。截至收盘，世茂集团( $世茂集团(HK00813)$ )跌9.09%，报0.5港元；融创中国( $融创中国(HK01918)$ )跌7.19%，报1.29港元；越秀地产( $越秀地产(HK00123)$ )跌4.51%，报5.08港元；万科企业( $万科企业(HK02202)$ )跌4.19%，报4.8港元。 市场机构克而瑞4月30日晚间发布的数据显示，当月百强房企实现操盘销售额3121.7亿元，环比下降12.9%，同比大降44.9%，单月业绩维持在历史较低水平。克而瑞方面预计，百强房企5月的销售额绝对值将与4月持平或小幅下降，考虑到2023年同期基数较高，5月百强房企销售业绩同比仍将延续降势。 焦点股份： 信义玻璃( $信义玻璃(HK00868)$ )领涨蓝筹。截至收盘，涨11.63%，报9.89港元，成交额2.93亿港元，贡献恒指3.44点。 信义玻璃近期发布“信义优质浮法玻璃价格指数”，2024年5月国内浮法玻璃市场价格预期企稳回升。供给端，浮法玻璃实际有效产能预期减少，随着浮法玻璃利润大幅压缩，部分高龄窑炉计划放水冷修，供应存下降预期；需求端，5月需求存改善预期，预期5月浮法玻璃价格环比上涨。 高伟电子( $高伟电子(HK01415)$ )显著上涨，截至收盘，涨6.75%，报19.62港元。 苹果公司将于北京时间5月7日晚上10点举办一场特别活动，预计将发布新款iPad和Apple Pencil。方正证券此前指出，高伟目前主要供应苹果手机及平板前摄模组，且份额仍有提升空间，价值量及利润率更高的后摄模组正在逐步切入。 理想汽车-W( $腾讯控股(HK00700)$ 全天强势，截至收盘，涨6.13%，报117.8港元。 据理想汽车官方微博消息，4月18日至5月5日首销期内，理想L6累计定单已超过41000台。此外，2024年4月，公司交付新车25787台，同比增长0.4%，2024年前4个月公司累计交付106187台，同比增长35.7%。 展望后市国泰君安国际指出，港股在近期大幅走高后，会出现一定的分歧和震荡，但随着中国在经济、政策领域不确定性的降低，港股仍有可为空间。国内方面，经济政策以稳为主，地产政策持续优化，港股市场盈利预期改善，外资上修国内经济前景，港股市场情绪修复。海外方面，美联储呵护金融和劳动力市场的意图明显，市场流动性进一步收紧的风险下降。

【05.06A股午评】A股节后开门红，指数早间高开高走创指涨2.18% 医疗板块集体大涨  以下为收市内容：三大指数放量反弹，沪指涨1.16%，创指涨1.98%。截至收盘，沪指报3140.72点，涨1.16%；深成指报9779.21点，涨2.00%；创指报1895.21点，涨1.98%。 5月6日，沪深两市全天成交额合计11024.59亿元，较上一日增量718.1亿元。其中，沪市成交额为5112.56亿元，成交量为4.51亿手；深市成交额为5912.03亿元，成交量为5.27亿手。贵州茅台 $贵州茅台(SH600519)$ 成交额居首，为105.04亿元。其次是赛力斯 $赛力斯(SH601127)$ 、药明康德 $药明康德(SH603259)$ 、宁德时代 $宁德时代(SZ300750)$ 、五 粮 液 $五粮液(SZ000858)$ ，成交额分别为67.9亿元、57.72亿元、56.35亿元、49.4亿元。 假期期间，A股市场利好主要有三个方面：第一，重要会议于4月30日召开，宣布决定7月份召开中共三中全会，重点研究中国“进一步全面深化改革”等问题。从“五一”假期中国资产全线飙涨的表现来看，市场显然将此次会议内容视为利好。 第二，假期楼市也迎来诸多利好政策。其中包括北京、天津“松绑”限购，上海宣布 “以旧换新”，南京都市圈九城公积金互认互贷等。近期，市场对包括楼市、央行购债等重大政策的预期颇为乐观，叠加假期消费市场持续火热，A股市场的积极因素正在积累。 第三，国际市场不确定性下降。美国4月非农就业报告数据大幅低于预期，受此影响，交易员将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，且相信年内将降息2次，多于数据公布前所预期的1次。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面，合成生物概念火爆，川宁生物 $川宁生物(SZ301301)$ 、富士莱 $富士莱(SZ301258)$ 20cm涨停，播恩集团 $播恩集团(SZ001366)$ 、圣达生物 $圣达生物(SH603079)$ 、蔚蓝生物 $蔚蓝生物(SH603739)$ 、鲁抗医药 $鲁抗医药(SH600789)$ 涨停封板； 消息面上，据无锡日报报道，江南大学合成生物创新团队利用合成生物学技术，将透明质酸成本降至每公斤几百元。 西部证券指出，合成生物仍在产业化初期，中国企业有望凭借合成生物产品/成本优势，成为具备全球竞争力的企业。 化学制品板块午后强势，联合化学 $联合化学(SZ301209)$ 、金丹科技 $金丹科技(SZ300829)$ 、正丹股份 $正丹股份(SZ300641)$ 等个股掀涨停潮； 轨交设备板块持续走高，金鹰重工 $金鹰重工(SZ301048)$ 涨超15%，科安达 $科安达(SZ002972)$ 、必得科技 $必得科技(SH605298)$ 盘中涨停。 消息面上，武广高铁、沪杭客专、沪昆客专、杭甬客专4条高铁票价将于6月开启涨价窗口，涨幅在19%-20%左右。 申万宏源指出，高铁票价市场化机制逐步完善，利好高铁运营企业及高铁线路资产拥有企业。 下跌方面，ST板块持续调整，ST聆达 $ST聆达(SZ300125)$ 、*ST银江 $*ST银江(SZ300020)$ 等20cm跌停封板；量子科技板块震荡走低，格尔软件 $格尔软件(SH603232)$ 触及跌停，罗博特科 $罗博特科(SZ300757)$ 跌超10%；旅游板块走弱，西藏旅游 $西藏旅游(SH600749)$ 跌超7%领跌。 总体来看，个股呈普涨态势，超4500只个股上涨，沪深两市成交额连续第四个交易日突破1万亿元。 盘面上，合成生物、染料、燃料乙醇板块涨幅居前，ST板块、教育、旅游板块跌幅居前。 【大行报告精选】国金证券：白酒业绩兑现强 分化中坚布局强势龙头 国金证券发布研报称，整体而言，白酒板块23年&24Q1无论收入、业绩兑现度仍较高，此前市场对行业弱复苏下酒企业绩兑现多有疑虑，但白酒行业商业模式的优异性仍能赋予强势酒企横跨周期的能力，强者恒强。高业绩兑现度、强稳定性、稳步提升的分红水平均是白酒投资价值的体现，低预期、估值性价比区间持续推荐布局契机。当下酒企更聚焦拼抢、精细化，从业绩兑现质量的分化中能窥探到，品牌力占优、具备差异化优势、所属β占优的酒企能实现更高质量的发展，持续推荐高端酒及各子赛道龙头酒企(汾酒、区域龙头等)。此外，建议关注顺周期逻辑下外拓酒企的业绩/估值双弹性。 国金证券主要观点如下： 收入端：场景修复后兑现高，回款质量分化加剧 板块整体收入兑现不错，与春节旺季仍旺的趋势相匹配，今年春节已没有消费场景约束，其中贵州茅台、五粮液等有超预期表现;次高端、区域酒内部明显分化，外拓型酒企受行业景气冲击的影响明显更强，具备基地市场消费认知优势、享受春节返乡需求释放的区域酒表现相对平稳。 从回款端看，酒企间分化会更明显。1)24Q1末白酒板块预收款余额408亿，与去年同期406亿基本持平。内部结构中，茅台、老窖、汾酒等同比有所增长。2)板块23Q4+24Q1销售收现2641亿元，同比+12%，低于营收端15%增速；24Q1末应收款项余额450亿元，同比+30%，春节档抢抓回款中酒企多有放宽票据回款约束。综合来看，强品牌势能的酒企如茅台、汾酒，以及部分区域酒企回款质量相对更优。 从营收的量价逻辑来看，板块23年销量增长的边际贡献提升、价增边际贡献减少，与弱复苏的行业态势下头部酒企集中度提升的趋势一致。从招商逻辑来看，已实现全国化的头部酒企更多靠依靠经销商做大做强来实现营收增长；泛次高端酒企、部分区域酒企经销商数量增长幅度仍较高，但斜率整体在缩减，与当下渠道对招商的谨慎情绪相匹配。 利润端：结构提升趋势仍延续，分红稳中有升 板块利润弹性延续兑现，23年、24Q1板块归母净利增速均高于营收端增速。驱动利润弹性主要包括产品结构优化+数字化赋能精准营销下毛销差提升，以及规模效应下的管理费用率优化，上述逻辑在23年仍延续兑现；单季度的利润弹性易受到税金缴纳节奏、营销活动开展&费用节奏等因素扰动，从24年全年维度展望，国金证券预计逻辑仍在演绎。从分红维度看，整体维持较高分红水平、多数酒企股利支付率在50%+，五粮液、洋河等酒企23年股利支付率较22年有所提升。 机构持股：基金重仓持股、沪深港通持股占比环比提升 24Q1整体持股占比环比提升(24Q1白酒标的持股市值占基金股票投资市值比环比+0.19pct至5.83%)，期内SW白酒指数收益率为+0.35%。从细分标的看，重仓持股环比提升的有贵州茅台(环比+7%)、五粮液(+8%)、山西汾酒(+1%)、今世缘(+9%)、伊力特(+7%)。考虑到贵州茅台&五粮液均为沪深300、上证50等股指重仓标的，剔除指数类基金后贵州茅台环比转为-17%，五粮液环比+1%，仍能看到市场对势能确定性较强、或渠道量价策略有望迎拐点标的的追逐。从沪深港通持股占比来看，23年自Q2起占比持续回落，但头部酒企在24Q1环比占比均有所提升，但多数尚未恢复至23Q1末水平，北上核心持仓主要为品牌力占优的茅台&五粮液。 风险提示 宏观经济恢复不及预期，行业政策风险，食品安全风险。