【金翼环球周评】欧美加息预期升温,衰退担忧再起
01.
一周市场回顾:全球市场普跌
美股:
上周,受到加息预期巩固(鲍威尔重申两次加息的立场)和衰退预期升温(PMI数据不及预期)的双重影响,紧缩交易再起,全球股市普跌。美股三大指数均结束周连涨态势,标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了1.39%、1.44%和1.67%。其中美股芯片股普遍跑输大盘,AMD周跌8.39%,博通周跌4.79%,英特尔周跌9.27%。银行金融板块走软,投资者重燃对美国乃至全球经济衰退的担忧情绪。
港股:
由于国内经济形势不明朗以及海外加息预期上升的影响,港股市场情绪低迷,继续大跌。恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数分别下跌了5.74%、6.42%和5.67%;恒生科技指数下跌了8.37%,阿里腾讯周跌超5%。
A股:
基于国内经济复苏基础仍不稳固,后续稳增长政策力度尚不明朗,国内三大股指集体回落,均周跌超2%,科创50指数周跌3.10%。
02.
鲍威尔国会听证会:重申今年可能将再加息两次
美联储主席周四在国会听证会上重申2%的通胀目标,并强调美联储承诺将控制通胀,相信目前正在接近这一目标,但在加息这件事情上,还需要再往上走一点点。对于“终值利率”的问题,鲍威尔也明确重申,他个人的观点与本月公布的经济预期一致。在最新的点阵图中,FOMC委员对2023年政策利率的中值预期是5.6%,约等于还有两次25基点的加息。
鲍威尔也强调,美联储并不希望进行超出必要需求的加息,但货币政策委员会的绝大多数人接受更多次加息,只是希望放缓加息节奏。相比之下,亚特兰大联储主席的观点偏鸽派,他认为只要维持当前的利率不变就足以达到将通胀降至2%的目标。
对于加息的影响,根据CME“美联储观察”工具显示,年内降息的预期已经基本消退。
03.
美国PMI继续回落
劳动力市场的紧张和加息所带来的借贷成本的变化对于制造业和服务业均产生明显影响。上周公布的美国6月Markit制造业PMI创六个月新低,初值46.3,不及预期的48.5,处于收缩区间且萎缩加剧。服务业PMI创两个月新低、初值54.1,略好于预期的54,5月前值为54.9,今年以来首次放缓。制造业和服务业的下滑令综合PMI创下三个月新低。
04.
美国房地产超预期回暖:新屋开工数30年来最高,库存处于历史低位
在房价上涨和利率升高的双重影响下,2023年购房月供基本是2021年月供额的2倍,但美国房市买家表现出了出乎意料的韧性,利率稍微放缓,交易数量和房价就迅速上升。
美国30年期固定抵押贷款平均利率已从去年11月7%以上的高点回落到6.77%左右,6月,NAHB房产市场指数为55,为2022年7月以来首次升至50上方。自去年12月以来,该指数已经反弹了77%。
美国5月成屋销售较4月略有回升,但整体销售仍处低迷,原因是房屋价格高企、按揭贷款利率上升以及成屋库存严重短缺。但美国5月新屋开工创逾30年来最大增幅,5月新屋开工年化总数为163.1万户,高于市场预期140万户。
此外,美国的房地产库存处于历史低位,目前美国的房产库存量是3个月的销售量左右,远低于6个月的平衡点。目前的美国房产库存量只有疫情前的一半。低库存量对房价起到了有力的支撑作用。
05.
欧洲超预期加息但PMI不及预期,引发衰退担忧
与美国通胀持续回落不同,欧洲的通胀却依旧火热,继之前澳大利亚央行、加拿大央行以及欧洲央行进一步加息之后,上周英国央行宣布加息50个基点,将基准利率从4.5%提升至5%,这是2021年12月以来英国央行连续第13次加息,主要原因是英国5月CPI同比上涨8.7%,高于市场预期,同比涨幅仍然保持在历史高位。核心通胀率从4月时的6.8%升至7.1%,创1992年3月以来新高。
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