中国联塑(2128.HK)：如何在新一轮产业转移中捕捉增长机会在新一轮的产业转移浪潮中，中国正经历着一场深刻的经济地理重塑。9月25日，国家层面发布的重磅文件，提出了“将引导资金、技术、劳动密集型产业从东部向中西部、从中心城市向腹地有序转移”的战略部署，这一决策不仅引发了市场的广泛关注，也为投资者指明了新的投资方向。这背后的逻辑是怎样的？对于普通投资者而言，基于这一大产业转移背景，又该如何捕捉机会？一、产业转移实现均衡发展国家推动产业转移的决策背后，是解决长期以来困扰中国的区域发展不平衡问题。依托地理位置和政策优势，东部沿海地区发展速度远高于西部地区。据统计，2023年，东部沿海城市依靠9%左右的土地面积，承载了全国近4成的人口，贡献了超过一半的GDP以及约8成的进出口额。通过产业转移，不仅可以缓解东部地区的环境压力和土地资源紧张，还能促进中西部地区的经济发展，实现全国范围内的均衡增长。其次，中西部城市拥有成熟的产业配套，这为承接东部沿海区域的产能外溢提供了可能。例如，成都和重庆等城市已经在电子信息、装备制造等领域形成了较为完整的产业链，这为东部沿海地区的产业转移提供了良好的产业基础和配套服务。同时，随着外部环境不确定性风险加大，企业本身也有重组

【A股中字头板块持续走高 中国铁建涨停】格隆汇11月18日｜基建方向领涨，中国铁建、中储股份、美利云涨停，中纺标涨近20%，中国交建、中国中铁、中国中冶、中国化学等多股涨超5%。中信建投研报表示，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式稿，市值管理指引的发布和实施将促使建筑装饰行业长期破净的上市公司产生积极作用。格隆汇11月18日｜基建方向领涨，中国铁建、中储股份、美利云涨停，中纺标涨近20%，中国交建、中国中铁、中国中冶、中国化学等多股涨超5%。中信建投研报表示，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式稿，市值管理指引的发布和实施将促使建筑装饰行业长期破净的上市公司产生积极作用。

【国统股份：中标1.67亿元某工程预应力钢筒混凝土管(PCCP)采购二标项目】格隆汇11月14日｜国统股份公告，公司日前参与国内某工程预应力钢筒混凝土管(PCCP)采购二标项目的竞标，近日，公司收到该工程业主方发来的《中标通知书》，确定公司中标该工程。中标金额为1.67亿元，占公司2023年度经审计的营业总收入的46.59%。格隆汇11月14日｜国统股份公告，公司日前参与国内某工程预应力钢筒混凝土管(PCCP)采购二标项目的竞标，近日，公司收到该工程业主方发来的《中标通知书》，确定公司中标该工程。中标金额为1.67亿元，占公司2023年度经审计的营业总收入的46.59%。

【“一带一路”共建项目落地阿尔及利亚 中企建设轨枕厂正式投产】格隆汇11月11日｜据中国铁建国际集团消息，阿尔及利亚当地时间11月10日，中国铁建阿尔及利亚西部铁路矿业线项目廷杜夫省哈西赫比轨枕厂正式投产，标志着铁路项目轨道工程全面启动。该铁路项目是中阿两国共建“一带一路”重要项目，是近年中企在阿承建的最大单体工程。格隆汇11月11日｜据中国铁建国际集团消息，阿尔及利亚当地时间11月10日，中国铁建阿尔及利亚西部铁路矿业线项目廷杜夫省哈西赫比轨枕厂正式投产，标志着铁路项目轨道工程全面启动。该铁路项目是中阿两国共建“一带一路”重要项目，是近年中企在阿承建的最大单体工程。

【长沙至浏阳磁浮快线正式启动建设】格隆汇11月11日｜据长沙发布，全省首条市域轨道线、长株潭一体化建设的重要基础设施——长沙至浏阳磁浮快线11月11日正式启动建设。长浏快线起于黄花机场T3航站楼，止于浏阳关口站，全长48.73公里，设计时速为160公里，建成后将与长沙磁浮快线贯通运营，连通浏阳与长沙黄花国际机场、长沙高铁南站两大枢纽。格隆汇11月11日｜据长沙发布，全省首条市域轨道线、长株潭一体化建设的重要基础设施——长沙至浏阳磁浮快线11月11日正式启动建设。长浏快线起于黄花机场T3航站楼，止于浏阳关口站，全长48.73公里，设计时速为160公里，建成后将与长沙磁浮快线贯通运营，连通浏阳与长沙黄花国际机场、长沙高铁南站两大枢纽。

【大行评级｜大摩：下调中国中铁目标价至5.6港元 下调收入及净利润预测】格隆汇11月11日｜摩根士丹利发表报告，将中国中铁2024至2026年财年收入预测分别下调8%、10%及11%，以计及今年以来的建筑活动低于预期，以及毛利率被稍为侵蚀；净利润预测相应分别下调11%、12%及14%至320亿、340亿及350亿。大摩对中铁评级为“增持”，目标价由6.2港元下调至5.6港元，相信公司将受惠于5年期10万亿人民币的地方政府债务互换计划，加上应收账款周转及营运现金流改善，将可能触发进一步的重新评级。格隆汇11月11日｜摩根士丹利发表报告，将中国中铁2024至2026年财年收入预测分别下调8%、10%及11%，以计及今年以来的建筑活动低于预期，以及毛利率被稍为侵蚀；净利润预测相应分别下调11%、12%及14%至320亿、340亿及350亿。大摩对中铁评级为“增持”，目标价由6.2港元下调至5.6港元，相信公司将受惠于5年期10万亿人民币的地方政府债务互换计划，加上应收账款周转及营运现金流改善，将可能触发进一步的重新评级。

【浙江建投：筹划发行股份购买资产事项 股票及衍生品种临时停牌】格隆汇11月6日｜浙江建投公告，公司计划发行股份购买资产，根据深圳证券交易所相关规定，公司股票及其衍生品种自2024年11月6日开市起临时停牌。衍生品种浙建转债自同日起暂停转股，待公司披露相关公告后复牌及恢复转股。格隆汇11月6日｜浙江建投公告，公司计划发行股份购买资产，根据深圳证券交易所相关规定，公司股票及其衍生品种自2024年11月6日开市起临时停牌。衍生品种浙建转债自同日起暂停转股，待公司披露相关公告后复牌及恢复转股。

【大行评级｜花旗：预计基建和铁路设备股短期出现调整 提供更佳买入机会】格隆汇10月14日｜花旗发表报告，指国家财政部上周六举行记者会，宣布化解地方政府债务风险及稳定楼市措施。在地方政府有更多资金支付未付账及启动新项目下，应对中国基建建筑商及铁路设备供应商有正面影响。报告指，记者会没有公布处理地方债务问题的预算详情，规模料在全国人大会议通过后披露。基于已高企的市场预期，预计短期股价有一些调整，提供更佳买入机会。该行在基建建筑商中，偏好中国建筑国际多于中国中铁，两者均为“买入”评级，予中国交通建设“中性”评级。在铁路设备供应商中，依次偏好中国中车、时代电气及中国通号，三者评级均为“买入”。在建筑机械股中，偏好恒立液压多于三一国际，评级均为“买入”，予中联重科“中性”评级。格隆汇10月14日｜花旗发表报告，指国家财政部上周六举行记者会，宣布化解地方政府债务风险及稳定楼市措施。在地方政府有更多资金支付未付账及启动新项目下，应对中国基建建筑商及铁路设备供应商有正面影响。报告指，记者会没有公布处理地方债务问题的预算详情，规模料在全国人大会议通过后披露。基于已高企的市场预期，预计短期股价有一些调整，提供更佳买入机会。该行在基建建筑商中，偏好中国建筑国际多于中国中铁，两者均为“买入”评级，予中国交通建设“中性”评级。在铁路设备供应商中，依次偏好中国中车、时代电气及中国通号，三者评级均为“买入”。在建筑机械股中，偏好恒立液压多于三一国际，评级均为“买入”，予中联重科“中性”评级。

【李强：中国愿同东盟积极推进铁路、港口等基建合作 愿探讨面向东盟国家实施单边开放等举措】格隆汇10月10日丨国务院总理李强在第27次中国－东盟领导人会议上表示，构建立体联通网络，为未来亚洲打通发展脉络。高效的互联互通、顺畅的经济循环是保持快速发展的重要基础。中国愿同东盟积极推进铁路、港口等基建合作，加快签署和实施3.0版自贸协定，加强对接跨境支付系统，扩大本币结算规模。中方愿探讨面向东盟国家实施单边开放等举措，逐步迈向更高水平的双向开放，助推区域经济一体化发展。格隆汇10月10日丨国务院总理李强在第27次中国－东盟领导人会议上表示，构建立体联通网络，为未来亚洲打通发展脉络。高效的互联互通、顺畅的经济循环是保持快速发展的重要基础。中国愿同东盟积极推进铁路、港口等基建合作，加快签署和实施3.0版自贸协定，加强对接跨境支付系统，扩大本币结算规模。中方愿探讨面向东盟国家实施单边开放等举措，逐步迈向更高水平的双向开放，助推区域经济一体化发展。

【港股异动丨基建股走强，四川推出措施保障重大项目加快建设】格隆汇9月25日｜四川推出31项措施，保障重大项目加快建设，港股市场基建股集体走强。其中，中国交通建设涨超5%，中国中铁涨超4%，中国铁建涨超3%，中国中冶、中国建筑国际涨超1%。有媒体从四川省发展改革委获悉，该省发展改革委会同自然资源、生态环境、林草等部门，联合出台《关于进一步强化要素保障 全力推动重大项目加快建设的若干意见》。该意见明确31项措施，保障重大项目加快建设。至于用地方面则突出优化服务强保障，建立省建设用地协调机制，定期推动解决重大项目用地事宜，每季度编制新开工项目用地清单予以重点保障。格隆汇9月25日｜四川推出31项措施，保障重大项目加快建设，港股市场基建股集体走强。其中，中国交通建设涨超5%，中国中铁涨超4%，中国铁建涨超3%，中国中冶、中国建筑国际涨超1%。有媒体从四川省发展改革委获悉，该省发展改革委会同自然资源、生态环境、林草等部门，联合出台《关于进一步强化要素保障 全力推动重大项目加快建设的若干意见》。该意见明确31项措施，保障重大项目加快建设。至于用地方面则突出优化服务强保障，建立省建设用地协调机制，定期推动解决重大项目用地事宜，每季度编制新开工项目用地清单予以重点保障。

【大行评级｜花旗：小幅下调时代电气目标价至42港元 评级“买入”】格隆汇9月19日｜花旗发表研究报告指，由于高速MU投标和维修收入增长强劲，予中国中车和时代电气“买入”评级，不过，投资者仍然忧虑绝缘栅双极晶体管(IGBT)供应过剩，并似乎导致IGBT产品持续降价，惟这并不会影响时代电气半导体业务的盈利能力。因此，投资者较偏好中车。该行将时代电气的目标价小幅下调约3%至42港元。格隆汇9月19日｜花旗发表研究报告指，由于高速MU投标和维修收入增长强劲，予中国中车和时代电气“买入”评级，不过，投资者仍然忧虑绝缘栅双极晶体管(IGBT)供应过剩，并似乎导致IGBT产品持续降价，惟这并不会影响时代电气半导体业务的盈利能力。因此，投资者较偏好中车。该行将时代电气的目标价小幅下调约3%至42港元。

【研报掘金｜华泰证券：下调中国中铁目标价至4.9港元 次季纯利不及预期】格隆汇9月6日｜华泰证券研究报告指，中国中铁上半年收入及纯利按年跌7.8%及12.1%，次季纯利按年跌18.7%至68亿元，差过该行预期，主要是收入下滑、费用短期刚性导致利润率同时下跌。该行考虑到传统基建投资放缓，下调公司今年至2026年的纯利预测至316亿元、308亿元及302亿元。而因为公司拥有丰富铜矿资源，有望受益于资源商品价格上升，予公司今年3.5倍市盈率，目标价由5.66港元降至4.9港元，维持“增持”评级。格隆汇9月6日｜华泰证券研究报告指，中国中铁上半年收入及纯利按年跌7.8%及12.1%，次季纯利按年跌18.7%至68亿元，差过该行预期，主要是收入下滑、费用短期刚性导致利润率同时下跌。该行考虑到传统基建投资放缓，下调公司今年至2026年的纯利预测至316亿元、308亿元及302亿元。而因为公司拥有丰富铜矿资源，有望受益于资源商品价格上升，予公司今年3.5倍市盈率，目标价由5.66港元降至4.9港元，维持“增持”评级。

【研报掘金｜华泰证券：下调中国交通建设目标价至6.97港元 但维持“买入”评级】格隆汇9月6日｜华泰证券发表研报指，按中国企业会计准则，中国交通建设上半年收入及纯利按年下跌2.5%及0.6%，扣除非经常性损益的净利润则下跌3%，单计第二季收入及纯利按年跌5%及10.6%，盈利表现逊预期，主因为上半年投资落地缓慢，导致收入下滑。该行维持中交建2024至2026年纯利预测分别为259亿、280亿及300亿元，考虑到中交建的国内业务主要聚焦城市更新，同时海外业务快速增长，经营韧性较强，上半年新签订单按年增长8.4%，境外新签订单表现较好，增幅达39%，因此维持“买入”评级，目标价从7.01港元降至6.97港元。格隆汇9月6日｜华泰证券发表研报指，按中国企业会计准则，中国交通建设上半年收入及纯利按年下跌2.5%及0.6%，扣除非经常性损益的净利润则下跌3%，单计第二季收入及纯利按年跌5%及10.6%，盈利表现逊预期，主因为上半年投资落地缓慢，导致收入下滑。该行维持中交建2024至2026年纯利预测分别为259亿、280亿及300亿元，考虑到中交建的国内业务主要聚焦城市更新，同时海外业务快速增长，经营韧性较强，上半年新签订单按年增长8.4%，境外新签订单表现较好，增幅达39%，因此维持“买入”评级，目标价从7.01港元降至6.97港元。