【大行评级｜瑞银：上调信达生物目标价至61.4港元 预期明年上半年为首个双目标GLP-1药物获准用于减肥用途】格隆汇11月20日｜瑞银报告指，在新型降血糖治疗药物GLP1最近问世之前，在没有便捷、可负担且有效的治疗下，估计内地超重或肥胖症人士当中仅0.1%接受临床治疗。GLP-1的临床测试结果及正面回馈，料显著渗透减肥市场及第二型糖尿病市场，该药在后者已有14%市占率。报告预测，信达生物玛仕度肽料在2034年取得中国GLP-1市场18%的市占率，基于该药的三项优势，包括预期将在明年上半年为首个双目标GLP-1药物获准用于减肥用途，临床测试展示良好效用及安全性，以及公司强劲的商业化能力。该行将信达生物目标价由60.7港元上调至61.4港元，维持“买入”评级。格隆汇11月20日｜瑞银报告指，在新型降血糖治疗药物GLP1最近问世之前，在没有便捷、可负担且有效的治疗下，估计内地超重或肥胖症人士当中仅0.1%接受临床治疗。GLP-1的临床测试结果及正面回馈，料显著渗透减肥市场及第二型糖尿病市场，该药在后者已有14%市占率。报告预测，信达生物玛仕度肽料在2034年取得中国GLP-1市场18%的市占率，基于该药的三项优势，包括预期将在明年上半年为首个双目标GLP-1药物获准用于减肥用途，临床测试展示良好效用及安全性，以及公司强劲的商业化能力。该行将信达生物目标价由60.7港元上调至61.4港元，维持“买入”评级。

【默克签署价值33亿美元的实验性抗癌药物许可协议】格隆汇11月14日｜默克与总部位于上海的LaNova Medicines公司周四表示，双方已签署了一项价值高达33亿美元的许可协议，以开发、生产和销售一种实验性抗癌药物。格隆汇11月14日｜默克与总部位于上海的LaNova Medicines公司周四表示，双方已签署了一项价值高达33亿美元的许可协议，以开发、生产和销售一种实验性抗癌药物。

【大行评级｜花旗：信达生物强劲的销售表现及海外临床进展将持续恢复投资者信心】格隆汇11月5日｜花旗发表研究报告指，信达生物宣布终止Fortvita认购交易，公司管理层在投资者会议上称，该交易的原意是加快公司海外业务Fortvita的发展，交易终止后，目前Fortvita并无进一步的融资计划。展望未来，该行认为集团强劲的销售表现及海外临床进展将可持续恢复投资者信心，评级“买入”，目标价55港元。格隆汇11月5日｜花旗发表研究报告指，信达生物宣布终止Fortvita认购交易，公司管理层在投资者会议上称，该交易的原意是加快公司海外业务Fortvita的发展，交易终止后，目前Fortvita并无进一步的融资计划。展望未来，该行认为集团强劲的销售表现及海外临床进展将可持续恢复投资者信心，评级“买入”，目标价55港元。

【研报掘金｜天风证券：维持信达生物“买入”评级 管线梯队合理并有望持续兑现】格隆汇10月11日｜天风证券发布研究报告称，维持信达生物“买入”评级。2024H1公司总收入为39.5亿元，同比增长46.3%；产品收入38.1亿元，同比增长55.1%。公司产品连续多个季度同比高速增长，2023Q4、2024Q1和2024Q2的产品收入分别同比增长超65%、超60%和约50%。同时，公司销售规模化效应体现，多项费用率下降。考虑到公司已上市产品持续放量，多条研发管线即将进入产品收获期，该行将2024和2025年的收入预期分别从72.25、91.93亿元上调至79.70、102.35亿元，预计2026年收入将达到131.43亿元。研报指，公司多领域有突破，管线梯队合理，有望持续兑现。其中，2024年2月，玛仕度肽首个减重适应症新药上市申请获CDE正式受理，预计有望于2025年H1获批上市；2024年8月第二项用于成人2型糖尿病患者(T2D)的血糖控制的新药上市申请也获CDE受理。此外，具备季度给药间隔优势的匹康奇拜单抗(IL-23p19)预计于2024年下半年递交上市申请，用于治疗银屑病患者。匹康奇拜单抗有望成为首款拥有自主知识产权的国产靶向IL-23p19的抗体药物。格隆汇10月11日｜天风证券发布研究报告称，维持信达生物“买入”评级。2024H1公司总收入为39.5亿元，同比增长46.3%；产品收入38.1亿元，同比增长55.1%。公司产品连续多个季度同比高速增长，2023Q4、2024Q1和2024Q2的产品收入分别同比增长超65%、超60%和约50%。同时，公司销售规模化效应体现，多项费用率下降。考虑到公司已上市产品持续放量，多条研发管线即将进入产品收获期，该行将2024和2025年的收入预期分别从72.25、91.93亿元上调至79.70、102.35亿元，预计2026年收入将达到131.43亿元。研报指，公司多领域有突破，管线梯队合理，有望持续兑现。其中，2024年2月，玛仕度肽首个减重适应症新药上市申请获CDE正式受理，预计有望于2025年H1获批上市；2024年8月第二项用于成人2型糖尿病患者(T2D)的血糖控制的新药上市申请也获CDE受理。此外，具备季度给药间隔优势的匹康奇拜单抗(IL-23p19)预计于2024年下半年递交上市申请，用于治疗银屑病患者。匹康奇拜单抗有望成为首款拥有自主知识产权的国产靶向IL-23p19的抗体药物。

【大行评级｜花旗：对信达生物开启90天上行催化剂观察期 目标价为62港元】格隆汇9月12日｜花旗发表报告，对信达生物开启90天上行催化剂观察期。该行预期，在新产品的带动下，信达生物强劲的增长势头将会持续。taletrectinib (ROS1)/Mazdutide/IBI311 (IGF-1R)/ IBI112 (IL-23 p19)预期于下半年或明年料获批。该行对其目标价为62港元，评级“买入/高风险”。格隆汇9月12日｜花旗发表报告，对信达生物开启90天上行催化剂观察期。该行预期，在新产品的带动下，信达生物强劲的增长势头将会持续。taletrectinib (ROS1)/Mazdutide/IBI311 (IGF-1R)/ IBI112 (IL-23 p19)预期于下半年或明年料获批。该行对其目标价为62港元，评级“买入/高风险”。

【大行评级｜海通国际：上调信达生物目标价至67.8港元 上调2024至26年收入预测】格隆汇9月3日｜海通国际发表报告指，信达生物上半年总收入39.5亿元，按年升46.3%，其中产品收入38.1亿元，按年增55.1%。报告指，信达生物上半年营收增长强劲，产品收入快速增长，主要由于达伯舒以及三款生物类似药销售表现出色，同时希冉择、睿妥等新产品快速放量，为收入增长增添动力。该行认为随着公司商业化产品组合不断丰富以及营销产出的改善，公司有望实现2025年经调整EBITDA扭亏为盈的目标。海通国际指，结合公司上半年收入保持强劲增长，调整2024至2026年总收入预测分别为78.6/102.5/133.9亿元，原先预测为73.3/96.5/120.6亿元。该行预计2026年公司扭亏为盈，实现净利润7.6亿元。该行将其目标价由59.9港元升至67.8港元，维持“优于大市”评级。格隆汇9月3日｜海通国际发表报告指，信达生物上半年总收入39.5亿元，按年升46.3%，其中产品收入38.1亿元，按年增55.1%。报告指，信达生物上半年营收增长强劲，产品收入快速增长，主要由于达伯舒以及三款生物类似药销售表现出色，同时希冉择、睿妥等新产品快速放量，为收入增长增添动力。该行认为随着公司商业化产品组合不断丰富以及营销产出的改善，公司有望实现2025年经调整EBITDA扭亏为盈的目标。海通国际指，结合公司上半年收入保持强劲增长，调整2024至2026年总收入预测分别为78.6/102.5/133.9亿元，原先预测为73.3/96.5/120.6亿元。该行预计2026年公司扭亏为盈，实现净利润7.6亿元。该行将其目标价由59.9港元升至67.8港元，维持“优于大市”评级。

【大行评级｜交银国际：上调信达生物目标价至60港元 上调2024至26年收入预测】格隆汇8月30日｜交银国际发表报告指出，信达生物中期业绩胜预期，经调整亏损较市场预期有所收窄，产品销售增长强劲，经营效率持续改善。该行将信达生物2024至2026年的收入预测上调2%至8%，目标价升至60港元，相信公司庞大且差异化的产品线，加上多元化的产品开发方案，可巩固其在业界的领先地位。格隆汇8月30日｜交银国际发表报告指出，信达生物中期业绩胜预期，经调整亏损较市场预期有所收窄，产品销售增长强劲，经营效率持续改善。该行将信达生物2024至2026年的收入预测上调2%至8%，目标价升至60港元，相信公司庞大且差异化的产品线，加上多元化的产品开发方案，可巩固其在业界的领先地位。

【大行评级｜美银：上调信达生物目标价至54.1港元 重申“买入”评级】格隆汇8月30日｜美银证券研究报告指，信达生物上半年的总收入及产品收入分别按年升46.3%及55.1%至40亿元及38亿元。考虑到公司上半年强劲的销售增长，产品销售增长加速，该行上调今年至2026年的收入预测7%至9%，亦上调了研发支出比例4至5个百分点，因公司有更多试验产品进入下一发展阶段。该行将目标价由43.9港元上升至54.1港元，重申“买入”评级。格隆汇8月30日｜美银证券研究报告指，信达生物上半年的总收入及产品收入分别按年升46.3%及55.1%至40亿元及38亿元。考虑到公司上半年强劲的销售增长，产品销售增长加速，该行上调今年至2026年的收入预测7%至9%，亦上调了研发支出比例4至5个百分点，因公司有更多试验产品进入下一发展阶段。该行将目标价由43.9港元上升至54.1港元，重申“买入”评级。

【大行评级｜摩根大通：上调信达生物目标价至55港元 上调2024至26财年销售额预测】格隆汇8月29日｜摩根大通发表研究报告指，信达生物上半年收入按年升46%，分别较市场及摩通预测高7%和18%，EBITDA亏损明显收窄。管理层重申，预计明年EBITDA将达到收支平衡。摩通表示，鉴于上半年营收超出预期，且今年中国GLP-1市场规模可能超出预期，上调2024至26财年销售额预测，并将Mazdutide高峰销售额由50亿上调至63亿元。该行又将集团目标价由51港元调升至55港元，维持“增持”评级。格隆汇8月29日｜摩根大通发表研究报告指，信达生物上半年收入按年升46%，分别较市场及摩通预测高7%和18%，EBITDA亏损明显收窄。管理层重申，预计明年EBITDA将达到收支平衡。摩通表示，鉴于上半年营收超出预期，且今年中国GLP-1市场规模可能超出预期，上调2024至26财年销售额预测，并将Mazdutide高峰销售额由50亿上调至63亿元。该行又将集团目标价由51港元调升至55港元，维持“增持”评级。

【大行评级｜瑞银：上调信达生物目标价至60.7港元 维持“买入”评级】格隆汇8月29日｜瑞银发表报告指，信达生物上半年收入为40亿元，按年增长46%，高过瑞银预计的34亿元和市场预计的35亿元。报告指，信达生物维持2025年EBIDTA收支平衡及2027年达至200亿元营收的目标。基于上半年业绩理想，该行微调预测模型，将目标价由57.4港元上调至60.7港元，维持“买入”评级。格隆汇8月29日｜瑞银发表报告指，信达生物上半年收入为40亿元，按年增长46%，高过瑞银预计的34亿元和市场预计的35亿元。报告指，信达生物维持2025年EBIDTA收支平衡及2027年达至200亿元营收的目标。基于上半年业绩理想，该行微调预测模型，将目标价由57.4港元上调至60.7港元，维持“买入”评级。