【东海证券：关注创新药链、特色原料药等板块的投资机会】格隆汇7月23日｜东海证券研报指出，当前医药生物行业估值处于历史低位，行业继续回调空间有限；下半年业绩有望持续向好，医疗反腐等影响因素持续弱化，中长期投资价值显著，建议关注：创新药链、器械设备、医疗服务、血制品、二类疫苗、特色原料药等细分板块的投资机会。个股可关注：千红制药、博雅生物、华厦眼科等。格隆汇7月23日｜东海证券研报指出，当前医药生物行业估值处于历史低位，行业继续回调空间有限；下半年业绩有望持续向好，医疗反腐等影响因素持续弱化，中长期投资价值显著，建议关注：创新药链、器械设备、医疗服务、血制品、二类疫苗、特色原料药等细分板块的投资机会。个股可关注：千红制药、博雅生物、华厦眼科等。

【华鑫证券：关注原料药产业的景气度变化】格隆汇7月1日｜华鑫证券研报指出，下半年，持续低价竞争并不能为原料药产业带来良性发展，判断更多原料药企业会改变竞争策略，推动价格回升。需求方面，新原料药品种为中国企业提供了机遇，如GLP—1原料药，专利即将到期品种的原料药。中国企业凭借高效率，高质量的优势快速切入上游供应链。虽然近年来贸易保护主义有抬头的趋势，但仿制药的竞争就是效率和成本，中国企业开发原料药的时间效率领先，成本的优势则贯穿上下游供应链。7月起原料药企业的经营业绩将陆续公布，部分景气好转的品种带来的业绩转变有望逐步见证。建议关注：天新药业、浙江医药、富祥药业等。格隆汇7月1日｜华鑫证券研报指出，下半年，持续低价竞争并不能为原料药产业带来良性发展，判断更多原料药企业会改变竞争策略，推动价格回升。需求方面，新原料药品种为中国企业提供了机遇，如GLP—1原料药，专利即将到期品种的原料药。中国企业凭借高效率，高质量的优势快速切入上游供应链。虽然近年来贸易保护主义有抬头的趋势，但仿制药的竞争就是效率和成本，中国企业开发原料药的时间效率领先，成本的优势则贯穿上下游供应链。7月起原料药企业的经营业绩将陆续公布，部分景气好转的品种带来的业绩转变有望逐步见证。建议关注：天新药业、浙江医药、富祥药业等。

【研报掘金｜中金：维持联邦制药“跑赢行业”评级 目标价上调31%至10.5港元】格隆汇4月1日｜中金发布研究报告称，维持联邦制药“跑赢行业”评级，由于公司产能利用率超预期，上调2024年EPS预测31%至1.52元，首次引入2025年EPS预测1.55元，目标价上调31%至10.5港元。报告引述公司2023年业绩，收入137亿元，同比增长21%；归母净利润27亿元，同比增长71%。研发投入8.1亿元(+36.2% YoY)，公司预计随着多款新品种进入临床，未来1-2年研发投入快速增长。公司预计利拉鲁肽注射液(糖尿病)2024年获批，司美格鲁肽注射液糖尿病/体重管理适应症2025/2027年获批。UBT251注射液(GLP-1/GIP/GCG三激动剂)完成中美双报，国内Ib期正在入组，公司计划寻求海外MNC合作伙伴。格隆汇4月1日｜中金发布研究报告称，维持联邦制药“跑赢行业”评级，由于公司产能利用率超预期，上调2024年EPS预测31%至1.52元，首次引入2025年EPS预测1.55元，目标价上调31%至10.5港元。报告引述公司2023年业绩，收入137亿元，同比增长21%；归母净利润27亿元，同比增长71%。研发投入8.1亿元(+36.2% YoY)，公司预计随着多款新品种进入临床，未来1-2年研发投入快速增长。公司预计利拉鲁肽注射液(糖尿病)2024年获批，司美格鲁肽注射液糖尿病/体重管理适应症2025/2027年获批。UBT251注射液(GLP-1/GIP/GCG三激动剂)完成中美双报，国内Ib期正在入组，公司计划寻求海外MNC合作伙伴。

【仙琚制药：高端制剂项目已基本完成土建 正进行设备安装调试】格隆汇10月27日｜仙琚制药10月26日在与机构投资者的电话会议中介绍，公司高端制剂项目已基本完成土建工作，正有序进行设备安装调试工作。公司制剂国际化的能力逐步构建，今年顺利完成了口服固体制剂的FDA现场检查。格隆汇10月27日｜仙琚制药10月26日在与机构投资者的电话会议中介绍，公司高端制剂项目已基本完成土建工作，正有序进行设备安装调试工作。公司制剂国际化的能力逐步构建，今年顺利完成了口服固体制剂的FDA现场检查。

【大行评级｜高盛：上调联邦制药目标价至8.81港元 评级上调至“中性”】格隆汇10月7日｜高盛发表研究报告指，基于SOTP将联邦制药目标价从5.29港元上调67%至8.81港元。该行将评级从“沽出”上调至“中性”，因为6-APA(6-氨基青霉烷酸)的价格周期强于预期，价格保持相对弹性，加上新兴动物保健业务上半年年增160%，与牧原股份建立策略伙伴关系，反映收入增长将取决于产能扩张的速度。考虑到更具弹性的价格趋势，该行将2023及24年净利预测分别上调88%及56%，该行对2024财年销售及盈利预测比市场预期保守，因为该行预期肝素原料药(API)价格将出现轻微下滑(6-12个月内降价5%-10%)。格隆汇10月7日｜高盛发表研究报告指，基于SOTP将联邦制药目标价从5.29港元上调67%至8.81港元。该行将评级从“沽出”上调至“中性”，因为6-APA(6-氨基青霉烷酸)的价格周期强于预期，价格保持相对弹性，加上新兴动物保健业务上半年年增160%，与牧原股份建立策略伙伴关系，反映收入增长将取决于产能扩张的速度。考虑到更具弹性的价格趋势，该行将2023及24年净利预测分别上调88%及56%，该行对2024财年销售及盈利预测比市场预期保守，因为该行预期肝素原料药(API)价格将出现轻微下滑(6-12个月内降价5%-10%)。

【研报掘金丨东吴证券：九洲药业CDMO订单丰富，维持“买入”评级】格隆汇8月15日｜东吴证券14日研报指出，CDMO维持高增速，九洲药业(603456.SH)上半年盈利能力不断加强。公司CDMO订单丰富，已递交 NDA 的新药项目数明显增加，2023上半年公司承接项目934个(+26.2%)，其中上市项目29个(+26%)，III期项目66个(+20%)，项目涵盖抗肿瘤、抗心衰、抗病毒、中枢神经和心脑血管等治疗领域；上半年成功通过1个NDA新药项目上市前现场核查。丰富的项目管线是公司CDMO业务长期高增速的基石。2023上半年完成对瑞华中山100%股权的交割工作，为公司未来制剂CDMO业务发展打好基础。考虑到公司CDMO业绩持续释放，并受益于与诺华、Teva等大药企的深入合作，维持“买入”评级。格隆汇8月15日｜东吴证券14日研报指出，CDMO维持高增速，九洲药业(603456.SH)上半年盈利能力不断加强。公司CDMO订单丰富，已递交 NDA 的新药项目数明显增加，2023上半年公司承接项目934个(+26.2%)，其中上市项目29个(+26%)，III期项目66个(+20%)，项目涵盖抗肿瘤、抗心衰、抗病毒、中枢神经和心脑血管等治疗领域；上半年成功通过1个NDA新药项目上市前现场核查。丰富的项目管线是公司CDMO业务长期高增速的基石。2023上半年完成对瑞华中山100%股权的交割工作，为公司未来制剂CDMO业务发展打好基础。考虑到公司CDMO业绩持续释放，并受益于与诺华、Teva等大药企的深入合作，维持“买入”评级。

【千红制药：上半年净利润1.19亿元 同比下降41.03%】格隆汇7月21日丨千红制药发布半年度报告，上半年营业收入10.57亿元，同比下降7.05%，净利润1.19亿元，同比下降41.03%。其中原料药系列实现营业收入4.59亿元，制剂药品系列实现营业收入5.93亿元，制剂及原料药业务的毛利率水平较上年同期均有所回升。净利润下滑主要原因是由于上年同期公司收到火车站南广场地块拆迁补偿款致基数较高且上年同期汇率变动致汇兑收益较高所致。格隆汇7月21日丨千红制药发布半年度报告，上半年营业收入10.57亿元，同比下降7.05%，净利润1.19亿元，同比下降41.03%。其中原料药系列实现营业收入4.59亿元，制剂药品系列实现营业收入5.93亿元，制剂及原料药业务的毛利率水平较上年同期均有所回升。净利润下滑主要原因是由于上年同期公司收到火车站南广场地块拆迁补偿款致基数较高且上年同期汇率变动致汇兑收益较高所致。

公司问答丨京新药业：山东基地的陆续投产预计将为公司带来良好效益格隆汇7月19日丨京新药业(002020.SZ)在互动平台表示，山东基地的陆续投产，将有助于公司不断拓展原料药产业链，加强配套能力，并在未来拓展原料药新业务新品种，预计将为公司带来良好效益。但由于该基地尚在建设当中，并且未来也有市场、技术等不确定性，还请投资者注意相关风险。目前地达西尼的审核工作正常进行。