【美联储哈玛克：由于不确定性增加 企业正暂停投资】格隆汇4月24日｜美联储哈玛克：不确定性确实对企业及其规划造成了巨大压力。我们尚不肯定不确定性和贸易政策将对经济产生何种影响。由于不确定性增加，企业正暂停投资。目前没有基本预期，正在评估经济的各种可能情景。在经济面前，有许多不同的情景待探讨。从硬数据来看表现良好，但软数据则是一个问题。美联储需要保持耐心，目前调整利率还为时过早。如果需要，美联储将迅速采取行动。格隆汇4月24日｜美联储哈玛克：不确定性确实对企业及其规划造成了巨大压力。我们尚不肯定不确定性和贸易政策将对经济产生何种影响。由于不确定性增加，企业正暂停投资。目前没有基本预期，正在评估经济的各种可能情景。在经济面前，有许多不同的情景待探讨。从硬数据来看表现良好，但软数据则是一个问题。美联储需要保持耐心，目前调整利率还为时过早。如果需要，美联储将迅速采取行动。

格隆汇4月10日｜美联储洛根：目前，美联储政策立场处于良好状态。格隆汇4月10日｜美联储洛根：目前，美联储政策立场处于良好状态。

格隆汇4月10日｜摩根大通将美联储下一次降息预测推至9月。格隆汇4月10日｜摩根大通将美联储下一次降息预测推至9月。

【瑞银：预计美国今年经济增长低于1%，美联储或降息75至100个基点】格隆汇4月7日｜瑞银发布报告指，如果特朗普未来三到六个月不采取积极措施降低关税，很可能会进入下行情景，包括美国经济出现显著衰退和股市下跌。如极限施压策略延伸到外交(如伊朗核问题及俄乌冲突)以及财政政策(即延长减税政策)，不确定性可能进一步加剧。该行估算，对等关税使美实际关税率由9%升至约25%，预计短期实际关税率将更高，美国关税“对等”方式意味着贸易伙伴的报复可能会遭遇美国更高关税。未包括关税商品可能面临未来的第232条款调查，或导致关税豁免被取消。该行预计美国今年经济增长低于1%，当中包括年内经济衰退，低见负1%。通胀方面，预计关税或在年底前将美国通胀推高约2个百分点，当中已假设仅部分成本传导给最终消费者。虽然更高通胀，但经济增长大幅放缓和劳动市场可能的疲软将促使美联储今年降息75至100个基点。格隆汇4月7日｜瑞银发布报告指，如果特朗普未来三到六个月不采取积极措施降低关税，很可能会进入下行情景，包括美国经济出现显著衰退和股市下跌。如极限施压策略延伸到外交(如伊朗核问题及俄乌冲突)以及财政政策(即延长减税政策)，不确定性可能进一步加剧。该行估算，对等关税使美实际关税率由9%升至约25%，预计短期实际关税率将更高，美国关税“对等”方式意味着贸易伙伴的报复可能会遭遇美国更高关税。未包括关税商品可能面临未来的第232条款调查，或导致关税豁免被取消。该行预计美国今年经济增长低于1%，当中包括年内经济衰退，低见负1%。通胀方面，预计关税或在年底前将美国通胀推高约2个百分点，当中已假设仅部分成本传导给最终消费者。虽然更高通胀，但经济增长大幅放缓和劳动市场可能的疲软将促使美联储今年降息75至100个基点。

【交银国际：市场交易衰退 预计美联储后续操作空间极为有限】格隆汇4月7日｜交银国际近日发表报告，美国上周公布一系列对等关税措施，在新一轮关税冲击下，美股期指出现大幅下跌，美元、美债10年期收益率双环回落，黄金现价上涨，而美联储降息预期有所增加(2025年全年预期降息次数从关税宣布前的3次增加至3.5次)，反映此次市场交易的并非滞胀，而是衰退。尽管美国当前诸多经济指标与衰退阈值(是令对象发生某种变化所需的某种条件的值)仍有距离，且主流预测模型未触发警报，然而就业市场与企业资本支出可能成为关键脆弱点。就业市场延续“放缓但不崩塌”的特征，但离职率下降、跳槽溢价消失等迹象显示活性正在降低；企业资本支出意愿在政策不确定下回落，若二者形成负向循环或将加速经济下滑。美联储面临通胀风险与就业脆弱性的政策两难，后续操作窗口极为有限。格隆汇4月7日｜交银国际近日发表报告，美国上周公布一系列对等关税措施，在新一轮关税冲击下，美股期指出现大幅下跌，美元、美债10年期收益率双环回落，黄金现价上涨，而美联储降息预期有所增加(2025年全年预期降息次数从关税宣布前的3次增加至3.5次)，反映此次市场交易的并非滞胀，而是衰退。尽管美国当前诸多经济指标与衰退阈值(是令对象发生某种变化所需的某种条件的值)仍有距离，且主流预测模型未触发警报，然而就业市场与企业资本支出可能成为关键脆弱点。就业市场延续“放缓但不崩塌”的特征，但离职率下降、跳槽溢价消失等迹象显示活性正在降低；企业资本支出意愿在政策不确定下回落，若二者形成负向循环或将加速经济下滑。美联储面临通胀风险与就业脆弱性的政策两难，后续操作窗口极为有限。

【道明证券：美国经济衰退的可能性为50% 预期美联储将提前至6月宣布降息】格隆汇4月7日｜道明证券称，贸易紧张局势恶化可能会促使美联提前降息，10年期美债收益率到今年底可能降至3%。Oscar Munoz等策略师在报告中写道，我们对FOMC首次降息时点的预测从7月提前至6月，现在预计该委员会将在之后每次会议降息直至2026年5月。另外，分析师美国经济出现衰退的可能性为50%。随着美国总统川普的关税行动对全球市场造成冲击，道明证券加入了高盛和瑞银全球财富管理等机构的行列，把对美国政策宽松的预期提前。掉期交易员现在定价年底前美联储将降息四次以上，而4月1日，即特朗普公布超预期对等关税的前一天，预期为三次左右。格隆汇4月7日｜道明证券称，贸易紧张局势恶化可能会促使美联提前降息，10年期美债收益率到今年底可能降至3%。Oscar Munoz等策略师在报告中写道，我们对FOMC首次降息时点的预测从7月提前至6月，现在预计该委员会将在之后每次会议降息直至2026年5月。另外，分析师美国经济出现衰退的可能性为50%。随着美国总统川普的关税行动对全球市场造成冲击，道明证券加入了高盛和瑞银全球财富管理等机构的行列，把对美国政策宽松的预期提前。掉期交易员现在定价年底前美联储将降息四次以上，而4月1日，即特朗普公布超预期对等关税的前一天，预期为三次左右。

【摩根士丹利：美联储应对关税的选择有限】格隆汇4月5日｜在提振疲弱的经济方面，关税使美联储的工作变得更加困难。摩根士丹利分析师在一份研究报告中表示：“首先，美联储可能姗姗来迟，其次，它抵消全球转向保护主义的能力有限。这只会让事情变得不那么糟糕。经济下滑可能会带来更早、甚至更快的宽松政策。”格隆汇4月5日｜在提振疲弱的经济方面，关税使美联储的工作变得更加困难。摩根士丹利分析师在一份研究报告中表示：“首先，美联储可能姗姗来迟，其次，它抵消全球转向保护主义的能力有限。这只会让事情变得不那么糟糕。经济下滑可能会带来更早、甚至更快的宽松政策。”