从流量游戏到信任经济：京东(JD.US/9618.HK)外卖如何搅动行业价值逻辑？近日，又一餐饮品牌“塌房”！3月12日，新京报一则“杨铭宇黄焖鸡后厨乱象调查”视频冲上热搜。根据新京报对多家“杨铭宇黄焖鸡”加盟店的暗访调查显示，其郑州、商丘等地多家加盟店具有“使用隔夜发黑牛肉添加色素”“回收剩菜二次加工”等食品安全问题。这场涉及近三千家门店的食安危机，也再次将外卖行业推向舆论风口。这恰是行业系统性风险的缩影，折射出平台审核机制与商家诚信体系的双重失效。当消费者困于“舌尖上的赌局”时，骑手群体正被算法编织的精密牢笼吞噬，商家也因抽佣被压缩利润空间。2025年两会提案直指这三大痼疾，例如贾宇代表呼吁修订《劳动合同法》强化灵活就业者权益，施乾平委员建议建立全国统一的外卖食安标准，而曹鹏等代表力推的“平台抽佣上限”政策，试图破解商家与平台的零和博弈等。这些提案撕开了行业痼疾的遮羞布，也悄然为破局者铺就了赛道——京东外卖的入局，恰似一剂精准的“靶向药”，不仅冲击了传统平台的盈利逻辑，更将“算法向善”“商户共生”理念植入商业基因——这场始于食安危机的行业地震，或许正催生着新经济范式的破茧。一、食品安全：从消费盲盒到品质放心京东将入驻门槛从传统平台的“证照齐全”升级为“品质堂食商

荣获“年度投资价值奖”，从两个角度看汇通达网络（9878.HK）的长期价值12月20日—22日，由格隆汇主办的“第八届·全球投资嘉年华·2024”盛大开幕。期间，在格隆汇“金格奖”——大中华区卓越上市公司评选中，汇通达网络等企业脱颖而出，荣获“年度投资价值奖”。据悉，“年度投资价值奖”旨在甄选真正具有投资价值的公司。这些公司是整个市场中具有核心竞争力的公司，从主营业务、商业模式、盈利能力等各方面分析，均属于佼佼者。本次评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果。可以说，获此奖项直观体现了汇通达的价值潜力，再次向市场传递积极信号。同时，在这背后，我们亦可以对相关考量因素进行归结，沿着市场需求、市场格局两条线索进行具体分析。市场需求：旺盛且具有确定性整体来看，汇通达首创“平台+会员店”商业模式，利用数字化技术和供应链能力赋能服务乡镇夫妻店（代指无统一管理的单体小店，通常由1-2人经营），其所锚定的市场需求是乡镇夫妻店的转型升级需求，或者说是下沉零售市场ToB服务的需求。这一需求对应具有两大特点，一是旺盛，二是存在一定的确定性。乡镇夫妻店数量繁多、分布零散，目前全国约有630万家夫妻店，其中约75%盘踞在下沉市场，等同于社会组织的毛细血管。其贡献了国内约4

Yalla Group(YALA.US)荣获“年度品牌价值”奖，多重加持下品牌价值加速增长无论是产品迭代、服务升级，还是用户口碑的变化等，企业在发展过程中所付出的努力最终都会以“品牌”的形式沉淀下来，成为企业的核心竞争力之一。在全球化发展趋势下，品牌的意义更是愈发凸显。同样，品牌价值更高的上市公司也往往具备更高的投资价值，有待持续挖掘。12月20日，格隆汇“金格奖”之“年度品牌价值奖”榜单揭晓。该评选旨在表彰资本市场中最具品牌价值的上市公司，最终Yalla Group脱颖而出，摘得这一奖项。在笔者的观察中，Yalla Group的品牌价值增长早已有迹可循。其作为中东本地的企业自有独特之处，既有风口赛道的助力，也有长期主义的坚持。可以说，此次获奖背后正是这些多层次的逻辑支撑，值得引起重视。价值发现，股价飙涨近70%、入选标普全球BMI指数让人印象最深的是，Yalla Group近几年持续交出优异财报，市场认可度逐年提升。聚焦资本市场方面，其股价年内累涨近70%，截至发稿报5.9美元，总市值约为9.22亿美元。相比之下，Yalla Group的表现优于整体大盘，远超同期主要市场指数，如标普500指数、纳斯达克综合指数的涨幅。同时，今年Yalla Group新入选了标普全球BMI

下沉零售市场ToB服务领域潜力凸显，重新审视汇通达网络(9878.HK)在互联网赛道，主战场已从消费互联网转向产业互联网，即2B企业级服务。这一点已是不争的事实。在这背后，数字经济已成为我国经济高质量发展新动能，互联网流量红利逐渐触而需要“新增量” ,大数据、云计算以及人工智能等ToB平台的底层技术日益成熟，条件逐渐充分。同样，市场投资而言，也可以预见产业互联网或将提升投资吸引力，逐步打开配置窗口。而聚焦产业互联网，这其中存在相当多的细分领域及各式参与者，究竟什么样的领域和企业更具潜力？笔者看来，由下沉零售市场、产业互联网所交汇形成的“下沉零售市场ToB服务”领域不容忽视，更有机会诞生新的互联网巨头。其拥有巨大的发展空间，而且仍是“刚刚起步”，涌现了以汇通达网络（简称：汇通达）为代表的潜力企业。近日，一份含金量较高的报告——《2023年中国下沉市场零售行业ToB服务白皮书》的发布，亦提供出一个更清晰的视角来观察这一领域的发展。下面不妨结合这份报告来进一步探讨。三端合力，下沉零售市场ToB服务具有硬核发展逻辑首先，从这条产业链上的C端消费者和B端业态来看，其市场需求庞大且总体稳定。1）C端消费者：规模庞大、购买力强，兼具独特习惯中国下沉市场人口众多，总规模约

Yalla（YALA.US）Q3财报：业绩兼具稳健性及成长性，长期价值可期11月21日，中东和北非本地最大的线上社交和游戏公司Yalla Group发布2023年第三季度财报。报告显示，Yalla Group在连续交出多份优异财报后再创佳绩，特别是实现增收更增利，游戏业务贡献力继续增强。同时，笔者留意到，今年以来中东创投市场空前火热，逐渐形成“投资中东正当时”的市场共识。作为中东概念股的Yalla Group也实现了股价的稳步攀升，年内累涨超过60%，截至发稿报5.94美元，总市值达9.28亿美元。来源：富途由此来看，Yalla Group或许经历着一场业绩和估值的戴维斯双击，并且随着Yalla Group发布最新财报，再次释放积极信号，这种双击可能继续演绎。不妨就此展开探讨，梳理其最新投资要点。基本面：收入续创新高，“重点布局”成效逐渐凸显2023年第三季度，Yalla Group实现收入8518.7万美元，超过预期指引区间的上限，创下历史新高。另结合过往财报来看，其今年前两个季度收入均创同期新高，业绩兼具稳健性及成长性。同时，Yalla Group延续优异的盈利表现，第三季度实现Non-GAAP净利润3828.0万美元，同比增长30.3%，Non-GAA